В российском Минфине решили отказаться от американской валюты. Ведомство объявило о полной продаже всех долларов и долларовых активов из Фонда национального благосостояния и намерено сделать это в течение месяца. В общем и целом последствия этого решения выглядят понятными, однако вопросы остаются.
Министерство финансов России стало едва ли не главным ньюсмейкером последних дней.
Сначала Минфин сообщил о выделении около триллиона рублей на мегапроекты, затем — об увеличении объемов скупки валюты в ближайший месяц в полтора раза, а затем — о полном отказе от долларов и долларовых активов в Фонде национального благосостояния.
Решение, стоит сказать, с одной стороны неожиданное, но с другой стороны оно вполне вытекает из логики развития геополитических событий последнего времени.
В 2018 году Банк России примерно в это же время фактически одномоментно избавился почти от всего объема американских трежерис в своих резервах: примерно на 100 миллиардов долларов. Тогда Центральный банк сместил акцент на увеличение в ЗВР доли основного драгоценного металла — золота, а также китайского юаня.
С ФНБ Минфин планирует сделать тоже самое.
Сейчас доля доллара в фонде составляет 35%. Полностью отказаться от доллара в качестве резервной валюты власти намерены в течение месяца. Доля золота будет увеличена до 20%, а доля юаня - вдвое - достигнув 30%, сообщил министр финансов Антон Силуанов.
Окончательная структура ФНБ после избавления от доллара будет выглядеть так: евро - 40%, юань - 30%, золото - 20%, фунт и иена - по 5%.
Кстати, вкладывать средства ФНБ в золото правительство разрешило всего несколько дней назад. Стоит также добавить, что последний раз структура ФНБ менялась в конце февраля. Тогда Минфин объявил, что 15% его средств будут отныне размещены в китайских юанях
Объяснение Минфином своего решения вполне понятно и очевидно - «обеспечение сохранности средств ФНБ в контексте макроэкономических и геополитических тенденций последних лет и решений, направленных на «дедолларизацию» российской экономики».
Золото - универсальный актив, который к тому же не подвержен никаким санкционным рискам. А евро и юань — валюты основных торговых партнеров России.
Кстати, российские власти также отметили, что отказ от доллара в ФНБ является частью глобального процесса дедолларизации, который длится уже не первый год и происходит не только в России, но и в других странах.
Это действительно так. В апреле Международный валютный фонд опубликовал свежий доклад о валютной структуре официальных валютных резервов (COFER) по состоянию на IV квартал 2020 года. В документе говорилось, что доля доллара опустилась до минимума с 1995 года, а, к слову, доля юаня выросла до абсолютного исторического максимума.
Эксперты также отмечают, что изменение структуры ФНБ, скорее всего, пройдет незаметно для рынка. Для этого, очевидно, будет задействован Центробанк и его резервы. Золото, евро и юани переведут из Банка России в ФНБ, а доллары из фонда перейдут к ЦБ. Тот уже будет заниматься их распределением и управлением ими.
В общем и целом механизм выглядит понятным, однако вопросы остаются.
Как будет теперь проводиться скупка валюты в рамках бюджетного правила? Накануне, напомним, Минфин сообщил, что в июне ЦБ РФ увеличивает объем покупки валюты в 1,6 раза до 10,5 миллиардов рублей в день.
Однако раньше объемы покупки распределялись между долларом и евро, которые затем направлялись в ФНБ. Как этот процесс будет осуществляться теперь, пока не сообщалось. ЦБ проводит операции на локальном рынке, и очевидно, и они носят в том числе и сглаживающий характер для курса рубля.
Но валютная пара доллар/рубль является основной и самой ликвидной, поэтому сложно представить, что ЦБ не будет покупать доллары. Скорее всего, на ЦБ будут возложены дополнительные функции по переводу американской валюты в другие валюты и золото.