Восстановление производственных и логистических цепочек, ослабление дефицита рабочей силы и снижение инфляционных ожиданий населения могут потребовать больше времени, чем планировалось ранее
На пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров Банка России глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что инфляция в России пока держится на высоком уровне. Временные факторы, такие как сдвиг сроков уборки урожая, рост цен на зарубежные поездки, сохраняющийся дефицит некотрых товаров, превращаются в устойчивые и усиливают инфляционные ожидания. Из-за этого регулятору требуется больше времени и больший масштаб ужесточения денежно-кредитной политики для того, чтобы вернуть инфляцию к цели.
«Проинфляционные риски по-прежнему доминируют. Как и прежде, основной риск связан с тем, что возросшие инфляционные ожидания населения и компаний могут закрепиться надолго. Если люди будут ожидать такого же высокого роста цен и дальше, сберегательная активность будет низкой. В результате возвращение инфляции к цели займет больше времени», — заявила Набиуллина.
Еще один значимый проинфляционный риск, по словам главы ЦБ, — усиление дисбаланса между спросом на рабочую силу и ее предложением. Если рост зарплат не будет сопровождаться увеличением производительности труда, это приведет к раскручиванию инфляционной спирали, считает она. Набиуллина рассказала, что при обсуждении ключевой ставки несколько руководителей региональных управлений ЦБ отметили, что все больше предприятий «вынуждены повышать зарплаты двузначными темпами, чтобы удержать сотрудников». По ее словам, количество вакансий сейчас на треть выше, чем два года назад, и это несмотря на приток мигрантов, который уже вернулся к допандемическому уровню.
Набиуллина подчеркнула, что проинфляционные риски связаны и с внешними факторами. Об этом свидетельствует рост цен на экспортные товары. При этом, их подорожание еще не в полной мере перенесено в издержки производителей.
«Если говорить о факторах предложения, то восстановление производственных и логистических цепочек, ослабление дефицита рабочей силы могут потребовать больше времени. Из-за неопределенности ситуации с пандемией дольше могут оставаться закрытыми границы. Все это может быть причиной более медленного затухания временных факторов, более медленного снижения инфляции, чем предполагает базовый сценарий», — резюмировала Набиуллина.
Как писал «Эксперт», Совет директоров ЦБ принял решение повысить ключевую ставку сразу на 100 б.п. до 8,5%. По данным регулятора, в октябре — ноябре наблюдался максимальный за последние шесть лет рост потребительских цен. Годовая инфляция увеличилась до 8,4% (после 7,4% в сентябре). По оценке на 13 декабря, она составила 8,1%. Кроме того, в декабре вновь повысились инфляционные ожидания россиян, обновив максимум за пять лет. Ценовые ожидания предприятий находятся тоже вблизи многолетних максимумов.
В Центробанке выразили уверенность, что проводимая денежно-кредитная политика «укрепит тенденцию к повышению привлекательности депозитов для населения, защитит покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования».