Отказ Китая от политики нулевой толерантности к ковиду, нужда США в пополнении резервов и угроза сокращения поставок из России дают инвесторам основание верить в активный рост спроса на энергоносители.
Фьючерсы на нефть марки WTI выросли примерно до 81 доллара за баррель, достигнув в среду, 17 января, самого высокого уровня с начала декабря. Это стало возможным, поскольку надежды на восстановление спроса в Китае после его быстрого отказа от политики нулевой толерантности к вирусу Covid перевесили опасения инвесторов по поводу замедления темпов роста мировой экономики.
Высокопоставленный китайский чиновник заявил на Всемирном экономическом форуме, что вторая по величине экономика в мире и крупнейший импортер нефти, вероятно, вернется к своей допандемийной тенденции роста в этом году, поскольку пик заражений ковидом миновал.
Генеральный секретарь ОПЕК Хайтан Аль-Гайс заявил, однако, что он «осторожно оптимистичен» в отношении перспектив мировой экономики, поскольку восстановление спроса на нефть в Китае компенсируется признаками нестабильности в других странах, сообщает Bloomberg. Что же касается предложения, то инвесторы по-прежнему обеспокоены ожидаемым влиянием последних западных санкций на российские поставки сырья. Сегодня рынок ожидает ежемесячного отчета о перспективах от Международного энергетического агентства.
«Растущие надежды на то, что спрос на топливо в Китае возрастет после недавнего изменения политики в отношении Covid-19, оказали поддержку ценам на нефть, - заявил в интервью Reuters Тоситака Тадзава, аналитик Fujitomi Securities Co Ltd.— Оптимистичный прогноз ОПЕК относительно спроса в Китае также поддержал рыночные настроения», — сообщил он, прогнозируя «бычий» настрой на сырьевом рынке на этой неделе.
Между тем, потенциальные потери поставок из России и возобновление работы Китая могут привести к быстрому ужесточению ситуации на рынке, отмечают аналитики ANZ. Утром в среду, 18 января, фьючерсы на нефть марки Brent укрепились на 0,73%, до 86,55 доллара за баррель, после роста на 1,7% во время предыдущей сессии. Фьючерсы на сорт WTI выросли на 0,85%, до 80,56 доллара, после роста на 0,4% во вторник.
На рынке нефти наблюдается умеренный оптимизм, констатирует эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов. Инвесторов, по его словам, вдохновляют темпы восстановления экономики Китая на фоне отказа от антиковидных ограничений.
В то же время риски рецессии сохраняются и сдерживают рост цен, считает аналитик. Российские поставки практически восстановились после декабрьского снижения, но впереди эмбарго на нефтепродукты, которое вступит в силу 5 февраля. Эксперты расходятся в оценках по этому поводу, и реальный эффект от ограничений можно будет оценить только ближе к марту.
Краткосрочно, считает Галактионов, фьючерсы на Brent могут продолжить восстановление в район 89 долл. за баррель. Для более существенного роста драйверов пока маловато. Российская нефть продолжает торговаться с дисконтом. Ключевой экспортный сорт Urals торгуется с дисконтом около 40 долл. к эталону Brent, что является ключевой проблемой для отрасли. Из-за высоких транспортных расходов маржинальность российских нефтяников существенно снизилась.
В более сильном положении находятся компании, отправляющие нефть по трубопроводу ВСТО в Азию, указывает эксперт. Экспортный сорт ESPO торгуется с дисконтом всего около 15—20 долл. и приносит поставщикам более высокий доход.
В целом мировой рынок нефти начал новый год позитивно: стоимость сорта Brent выросла с 78,1 до 86,68 долл. за баррель, а цена WTI повысилась с 73,14 до 81,31 долл. Основную положительную роль сыграли надежды на оживление китайского спроса, считает аналитик товарных рынков компании «Открытие Инвестиции» Оксана Лукичева.
Опубликованные предварительные данные по импорту сырой нефти в Китай в декабре показали рост на 2,8% м/м и на 4,2% г/г — до 48,07 млн тонн, — а импорт нефти за 2022 год в целом снизился всего на 0,9% г/г, до 508,3 млн тонн, свидетельствует эксперт. Выданные квоты на импорт для независимых переработчиков в 2023 году на 21% превышают прошлогодний уровень, что лишний раз подтверждает увеличение планов по импорту нефти в страну.
Дополнительные риски для предложения представляют эмбарго и предельные цены на поставку нефти из России, введенные в начале декабря прошлого года. Экспорт нефти из России в декабре сократился, но, по предварительным данным, бодро восстанавливался с начала января 2023 года. По словам вице-премьера Александра Новака, российские производители не имеют проблем с контрактацией нефти на февраль 2023 года.
Агентство Bloomberg сообщило, что цены на сорт Urals упали до $38 за баррель, что вполне возможно для отдельных партий, продававшихся в первые дни после введения эмбарго и предельных цен. Дисконты на продажу нефти сорта Urals расширились с начала декабря до 29-32 против 23-24 долл. за баррель, отмечавшихся ранее. В то же время, продолжает Лукичева, Минэнерго РФ поручено нивелировать влияние упавших цен и расширившихся дисконтов на российский бюджет, что вполне возможно за счет продолжающегося налогового маневра в нефтяной отрасли. Экспортная пошлина с января 2023 года снизилась до 16,7 долл. за баррель, однако, в налогообложении отрасли все большую роль приобретает уплата НДПИ с добычи нефти. Это еще раз подчеркивает, что ее объемы, скорее всего, снизятся незначительно.
Тем не менее, планируемое странами G7 в феврале введение предельных цен на российские нефтепродукты одновременно с введением странами ЕС эмбарго на их поставку из России могут резко увеличить дефицит на рынке нефтепродуктов в феврале. А значит, полагает эксперт, напряженность в поставках сохранится до начала летнего сезона переработки.
Потребление нефти в начинающемся году будет поддерживаться, кроме прочего, стремлением пополнить запасы, полагает Лукичева. По предварительным оценкам Минэнерго США, запасы нефти в резервах стран ОЭСР к концу 2023 г. могут возрасти на 3,7% к уровню конца 2022 года. Администрация США планирует проводить закупки в стратегический резерв при ценах 67-72 долл. за баррель и ниже. О планах было объявлено для того, чтобы развеять опасения производителей по поводу неопределенного спроса в предстоящие годы и побудить американскую сланцевую промышленность инвестировать в увеличение добычи в краткосрочной перспективе. Ожидается, что пополнение резервов начнется уже с 1 квартала текущего года, и за первое полугодие может быть закуплено около 60 млн баррелей.
Таким образом, говорит Оксана Лукичева, открытие китайской экономики, а также вероятное пополнение стратегических резервов США при увеличивающихся рисках сокращения поставок из России, а также непрозрачности политики ОПЕК+ будут поддерживать рост цен в ближайшие месяцы.