После фееричного конца 2023 года, когда фондовые рынки США и Европы устроили умопомрачительное затяжное ралли, начало нового года прошло совсем не так радужно.
С первой же сессии пошли продажи, причем как на фондовом рынке, так и на долговом. А на валютном Forex победа осталась за долларом.
Впрочем, в смене настроений нет ничего удивительного, было очевидно, что крупные игроки хотят завершить 2023-й на максимальном позитиве, и практически без откатов тащили котировки вверх до самых праздников.
Сейчас идет процесс снятия перекупленности, который может со временем перейти в смену тренда. Схожая картина и в Старом свете. Так, например, европейский Stoxx 600 был перекуплен в течение рекордных 20 сессий подряд.
Но пока делать далекоидущие выводы не стоит, известно, что январь и даже первая половина февраля - время, когда крупные игроки еще в отпусках и идет лишь подготовка большой игры, которая обычно начинается осенью.
Битва обещает быть нешуточной, и к слову, Байден текущий момент самый непопулярный президент со времен Второй Мировой Войны.
И здесь снова стоит вернуться к сезонности. Но для начала напомним, что начало президентского цикла пришлось на начало осени 2023 года, и, как мы отмечали ранее, как раз с октября с точки зрения сезонности должно было начаться мощное ралли, что и произошло, правда, с лагом в месяц.
Сейчас сезонность обещает нам спад вплоть до конца января.
Рынок акций уже давно почти никак не связан с фундаментальными факторами и состоянием экономики, однако есть другая важная закономерность - чем выше поднимаются индексы, тем больше становятся поступления налогов в бюджет. Так что постоянное стремление отправить американские индексы к небесам имеет под собой вполне логичное объяснение. А учитывая то, как индексы манипулируют путем так называемой Великолепной семерки акций, есть все основания ожидать, что нечто подобное будет и в будущем.
Ну зато в самой экономике дела обстоят совсем не так позитивно, причем не только в Штатах, но и в мире. Так, важный барометр здоровья экономики: глобальный производственный индекс PMI согласно последним данным находится ниже 50 пунктов уже в течение 16 месяцев подряд, а значит экономика стагнирует и не может приспособиться к высоким ставкам и другим негативным процессам, в том числе постоянным геополитическим потрясениям и санкциям.
Еще один любопытный макроэкономический индикатор - на этот раз по американской экономике - этой capex или капитальные вложения - он находится на уровне рецессии.
Иными словами, бизнес не спешит вкладывать в новые производства, так как на данный момент не видит хороших перспектив.
Конечно, власти ни в коем случае не расскажут о рецессии в год выборов и будут всячески скрывать подобного рода казусы, продолжая увлекательный монолог про сильный рынок труда и устойчивость экономики.
Кстати, в январские праздник вышла как раз статистика по рынку труда США, и она действительно оказалась неплохая, но только если ограничиться общими цифрами и не копать глубже. За красивой оберткой скрывается продолжающееся падение рабочих мест с полной занятостью, которое достигло уже рекордных 1,5 миллионов. Кроме того, наблюдается рекордное увеличение количества людей, которые трудятся на нескольких работах, то есть с частичной занятостью, а также снижение рабочих мест, занятых американцами, их все больше заменяют приезжие. И это мы еще не сказали о том, что показатель рабочая сила, то есть число людей, считающихся работоспособными, снизилось.
Резюмируя вышесказанное, скорее всего в этом году ФРС будет стараться показать, что проделала хорошую работу по снижению инфляции и перейдет к снижению ставок, чтобы поддержать экономику и провоцировать дальнейший рост индексов. В год выборов внешне все должно быть максимально красиво. К тому же, в этом году Минфину США предстоит занять и рефинансировать огромные объемы, а делать это по высоким ставкам будет крайне недальновидно.