Для того, чтобы выполнить прогнозы по росту экономики, возможно, придется снизить ключевую ставку не только в сентябре, но и в октябре с декабрем.
Потребители еврозоны в последнее время не торопятся лезть в кошельки за деньгами. Не удивительно, что растет число экономистов, задающихся важным вопросом: а восстановится ли экономика зоны европейской валюты, которую они (потребители) в основном и должны были финансировать?
В первой половине 2024 года рост экономики еврозоны превысил ожидания экономистов, но сейчас он существенно замедлился. Производственный сектор продолжает испытывать серьезные трудности, а домохозяйства не оказали экономике вовремя помощь, в результате чего настроения как в бизнесе, так и среди населения сейчас ниже допандемического уровня.
Инфляция сейчас приближается к целевым 2%. Отдельные сотрудники ЕЦБ считают состояние экономики еврозоны, испытывающей большие проблемы, еще одной причиной для того, чтобы на этой неделе (в четверг) второй раз снизить ключевую ставку. Если текущая слабость экономики перейдет и в 2025 год и потащит инфляцию ниже целевой отметки, то, по мнению инвесторов и аналитиков, от Кристин Лагард потребуется более агрессивное ослабление монетарной политики.
«Медленный рост в последнее время все сильнее беспокоит ЕЦБ,- цитирует Bloomberg главного экономиста по Европе в HSBC Саймона Уэллса.- Это значит, что слабое потребление может склонить руководство центробанка к более «голубиной» позиции».
На бумаге с восстановлением расходов потребителей все в порядке: инфляция, к примеру, снизилась до 2,2% с пиковых 10,6%; безработица сейчас на рекордно низком уровне, доходы населения растут быстрее цен, а снижающаяся ставка делает ипотеку дешевле.
«Главное состоит в том, что инфляция (в последнее время) действительно очень существенно замедлилась и что началось снижение ключевой ставки,- напоминает глава латвийского центробанка Мартинс Казакс.- Это очень хорошо для населения, потому что (его) покупательная способность начинает расти».
Однако несмотря на все перечисленные выше факторы, а также двойной толчок для экономики еврозоны от европейского чемпионата по футболу, прошедшего в Германии, и летней Олимпиады во Франции, расходы потребителей остаются низкими. Во втором квартале по данным Eurostat, опубликованным в прошлую пятницу, расходы домохозяйств даже снизились на 0,1%.
В Германии, крупнейшей экономике еврозоны, расходы домохозяйств в апреле-июне и вовсе существенно снизились, а настроения домохозяйств опустилось на увольнениях и банкротствах компаний. Последний в хронологическом смысле удар экономике зоны евро нанес на прошлой неделе Volkswagen AG, заявивший о вполне возможном закрытии заводов в Германии, к слову, первом в 87-истории крупнейшего автопроизводителя континента.
«Мы рассчитывали, что потребление будет помогать росту экономики в Германии, но это не произошло,- говорит главный экономист Немецкой федерации розничной торговли Оларк Ройк.- Сейчас нам остается надеяться на вторую половину года».
На юге континента дела идут в целом лучше, но и там хватает проблем. Особенно большие трудности с тратами потребителей в таких странах, как Италия и Испания, где власти свернули помощь населению.
В целом для еврозоны, состоящей из 20 европейских стран, расходы населения являются слабым местом, который вполне способен сделать несбыточным прогноз ЕЦБ о росте ВВП по итогам 2024 года на 0,9%. Действительно, в начале третьего квартала розничные продажи оказались ниже ожиданий экономистов и выросли всего лишь на 0,1%.
Аналитики, опрошенные Bloomberg, считают, что после вероятного снижения ставки ЕЦБ на этой неделе Кристин Лагард есть смысл сделать то же самое в октябре и декабре, особенно если данные по производственному сектору в июле-сентябре вновь разочаруют.
Сейчас реальные расходы домохозяйств не дотягивают и до уровня конца 2019 года, отмечает Fitch Ratings, который тем не менее считает, что прогнозы по росту на год еще могут быть выполнены. Однако большинство экспертов, естественно, веря в восстановление экономики еврозоны, все же полагают, что это произойдет позднее.