Поставки СПГ в мире замедлятся на фоне изменения логистических цепочек. Степень подорожания топлива будет зависеть от ряда непредсказуемых пока факторов. При этом рынок и так уже изменился за короткое время едва ли не радикально.
Мировой рынок «голубого топлива» находится в состоянии неопределенности. Сегодня существует слишком много непредсказуемых факторов, которые могут как ослабить цены, так и резко их поднять. В числе сложностей погода, геополитика и дисбалансы в сфере спроса и предложения.
На прошлой неделе, напомним, Мировое энергетического агентство (МЭА) заявило, что спрос на газ будет расти в этом и следующем году как минимум, и это может привести к проблемной ситуации с предложением, поскольку оно растет недостаточно быстро. Таким образом, дефицит поставок неизбежен.
Всего несколько лет назад, напоминает OilPrice.com, на рынке СПГ наблюдался значительный избыток предложения. Все спешили построить заводы по производству СПГ, и предложение росло быстрее, чем спрос.
Однако за последние несколько лет многие страны стали отдавать предпочтение сжиженному топливу как более чистой и не слишком дорогой альтернативе углю. Конечно, цены изменились по сравнению с периодом избытка предложения, особенно в 2022 году, когда многие азиатские покупатели СПГ были вытеснены с рынка богатой, особенно на тот момент, Европой, внезапно оказавшейся отрезанной от большинства российских трубопроводных поставок.
С тех пор Европа заняла место крупного импортера СПГ, а в настоящее время готовится к прекращению последнего оставшегося потока трубопроводного российского газа по после того, как Украина заявила, что не будет продлевать транзитное соглашение с «Газпромом». Если события так и пойдут по этому сценарию, то Европе потребуется еще больше СПГ.
Но потенциал новых поставок недостаточен. Это означает еще один ценовой шок.
Согласно недавнему отчету Bloomberg, строительство заводов по производству СПГ в США находится под влиянием постоянного ужесточения нормативных требований. К примеру, разрешение на один из СПГ-проектов только что было отозвано судом на основаниях, связанных с изменением климата.
Существует также так называемая пауза в строительстве новых мощностей по производству СПГ, возникшая из-за экзотического решения, принятого администрацией Байдена. Оно ужесточило регулирование на основе исследования, где утверждалось, что природный газ вреднее для атмосферы, чем уголь. Хотя исследование было уязвимо для критики за многочисленные недостатки, правительство США к этой критике ней не прислушалось.
Но и Европейский союз, несмотря на свой большой спрос на СПГ, продолжает усложнять себе жизнь. Блок недавно принял новый закон под названием «Правила в отношении метана», который направлен на то, чтобы в ЕС поступал только СПГ с низким уровнем выбросов. Это сделает строительство производственных мощностей для поставщиков еще более дорогостоящим, чем увеличит конечную стоимость топлива — в то самое время, когда Европа изо всех сил пытается добиться хоть какого-то роста экономики, а доступ к недорогому газу является тут ключевым фактором.
Текущая неопределенность больше говорит о возможности продолжения роста цен на газ, нежели их снижения. Биржевые цены на голландском хабе TTF завершили прошлую неделю на отметке 448,19 долл. за тысячу кубометров, оставаясь в торговом боковике с границами 430-465 доларов с начала месяца, отмечает Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research. Котировки оттолкнулись от нижней границы торгового коридора в четверг, так как инвесторы начали закладывать в газовый рынок повышенные ценовые риски на фоне возросшей военной эскалации на Ближнем Востоке между Израилем и Хезболлой.
Израиль в лице премьер-министра Беньямина Нетаньяху в средствах массовой информации озвучил военный ответ Ирану за атаку баллистическими ракетами по городу Ашкелон в начале месяца, а так как поставки во время боевых действий из ключевого региона почти гарантированно прекратятся, то можно только представить, какие новые отметки покажут биржевые цены на газ.
И хотя Европа запланировала к 2027 году полностью снизить зависимость от российского газа и перейти на СПГ из США и Катара, на текущий момент потребление природного газа в этом регионе упало действительно очень значительно, но по другой причине. Дело в том, что Европа стремительно теряет промышленность. Даже те европейские концерны, которые существуют более 100 лет, уже в открытую говорят об остановке или переносе производственных процессов в США и другие регионы, так как там низкая цена на энергоресурсы.
Более того, напоминает Николай Вавилов, глава «Газпрома» Алексей Миллер, на проходившем недавно Петербургском международном газовом форуме (ПМГФ-2024) недвусмысленно заявил об энергетическом самоубийстве Европы, а также возрастающем риске очередного повышения мировых газовых цен и появлении нового перспективного для нашей страны газового региона – Центральной Азии. Он пояснил, что процесс «деиндустриализации Европы идет полным ходом и от этого страдают её все газоемкие производства – сталелитейная и химическая промышленность, строительная индустрия».
На прошлой неделе МЭА изменило свой прогноз по мировому предложению СПГ в 2025 году в сторону понижения. Причина заключается в увеличении затрат на строительство новых мощностей и сложности с выдачей разрешений у одного из крупнейших мировых поставщиков – США. У Катара и Мексики схожие трудности с вводом новых мощностей по производству СПГ, а Египет, ранее успешно экспортировавший излишки сжиженного природного газа в Европу, в этом году стал 100%-ным импортером топлива.
Все эти факты, полагает Николай Вавилов, свидетельствуют о том, что слова об увеличении поставок СПГ в Европу в следующем году останутся только словами. Если брать более дальний горизонт, то в той же Америке ближе к 2030 году, и в Европе, и в США ожидается увеличение потребления СПГ в связи с вводом в различные сектора экономики центров обработки данных на основе искусственного интеллекта, а они, как известно, являются очень энергоемкими. Некоторые авторитетные мировые аналитические агентства прогнозируют в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и прежде всего в Китае увеличение потребления СПГ в течение 10 ближайших лет более чем на 50% по тем же причинам.
Пока, говорит, в свою очередь, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер, газ на европейском хабе TTF ушел в локальную коррекцию, и за тыс. кубов просят менее 450 долл. Но это, по его словам, не отменяет среднесрочного восходящего тренда, и технически все указывает на временный характер отката с последующим перезапуском ралли к 500 долл., если не выше.
Приближается зимний сезон, требующий больше энергии на отопление, а предложения сырья из-за геополитической конфликтности на Ближнем Востоке и в Восточной Европе может быть и недостаточно. Пока в резервах Европы заполненность под 95%, это достаточно много, но отбор газа в ближайшие месяцы может резко возрасти, а дефицит ресурсов — сохраниться.
«Если оценивать глобальный спрос и предложение, то ограничения на экспорт российских энергоносителей и задержка с запуском американских СПГ не приведет к катастрофе, просто будет перераспределение потоков сырья между рынками Европы, Азии и биржевой скачок цен», — заключает Михаил Зельцер.