Эта неделя на российском фондовом и валютном рынках началась в новых условиях. То, из-за чего летом с. г на Мосбирже были превентивно отменены торги долларом и евро, произошло, собственно, только сейчас. Используя популярный оборот, закрыт начавший формироваться еще в июне гештальт. Нынешняя ситуация парадоксальна. С одной стороны, заработали новые внешние санкционные ограничения, но строго говоря не для нас, а для самих внешних игроков. А для нас это — свобода в обустройстве фондового рынка.
Вчерашний понедельник, 14 октября, стал первым рабочим днем после того, как в США истек срок двух генеральных лицензий, разрешавших компаниям проводить операции со значимыми инфраструктурными организациями финансового рынка в России — Национальным расчетным депозитарием (НРД) и Национальным клиринговым центром (НКЦ). Однако наши участники рынка уже привыкли не ориентироваться на внешние факторы, и особой реакции на полученную свободу не выдали.
Лицензии 99A и 100A истекли 12 октября, в субботу. Они действовали с 14 июня по 12 августа, после чего были продлены до 12 октября. Лицензии позволяли гражданам и компаниям США совершать транзакции, связанные с Мосбиржей, НРД, НКЦ, в рамках сворачивания взаимодействия с ними, в том числе сделки по передаче или продаже акций или долговых обязательств этих организаций неамериканским лицам. Также они давали возможность продать акции или облигации неподсанкционным неамериканским лицам.
Накануне завершения действий лицензий OFAC выпустило предупреждение участникам рынка, в котором говорится, что Россия переориентировала архитектуру своей финансовой системы, чтобы облегчить инвестиции в свою оборонную промышленность и соответствующие закупки. «После истечения срока действия GLS 99A и 100A любые ценные бумаги, находящиеся во владении или под контролем физических лиц из США, которые хранятся в НРД, а также дивиденды или другие доходы, полученные через НРД, должны рассматриваться как заблокированные». – говорится также в сообщении.
Тем временем российский рынок акций на завершение действия генеральных лицензий отреагировал ростом, хотя сдерживающим фактором для покупателей выступила просевшая нефть (фьючерс на Brent опустился к 77 долл. за баррель). Индекс МосБиржи поднялся выше 2770 пунктов во главе с бумагами металлургов, аутсайдерами выступили бумаги «Газпром нефти» (-6,7%) после отсечки на бирже дивидендов компании за первое полугодие, передает «Интерфакс».
По итогам торгов индекс МосБиржи составил 2773,36 пункта (+0,7%, утром индекс опускался до 2723,3 пункта), индекс РТС - 909,1 пункта (+0,7%); цены большинства «голубых фишек» на Мосбирже выросли в пределах 3,7%. По итогам торгов курс юаня подрос на 0,43% и составил 13,5275 рубля. Фьючерс на доллар прибавил 0,7% и достиг 94,991.
Первый день работы после истечения лицензий показал продолжение биржевой торговли юанем на московской бирже, отмечает Руслан Пичугин, независимый эксперт в сфере частных инвестиций. Впрочем, «Это показывает, что с момента введения санкций на Московскую биржу удалось выстроить цепочку расчетов и создать структуры, обеспечивающие продолжение биржевой торговли на валютном рынке», - говорит эксперт.
Что касается юаня, то у участников финансового рынка оставались некоторые опасения, что из-за вероятности вторичных санкций торги этой валютой в России могут остановиться. Но, напоминает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, еще в июле этого года заместитель председателя ЦБ РФ Филипп Габуния сообщил, что Банк России не видит оснований для остановки торгов юанем на Московской бирже из-за санкций. О конкретной схеме реализации этой схемы пока ничего неизвестно, так как власти не хотят подвергать риску введения новых санкций данный механизм.
Никакой излишней волатильности по курсу юаня в начале недели не было. Торги проходили в спокойном режиме (пара CNY/RUB поднялась на 0,42%), хотя риски неопределенности относительного будущего сохраняются. Что касается динамики курса рубля, то видно, что за последние три сессии курс рубля несколько укрепился против доллара, евро и юаня. Это можно списать, как нормальную коррекцию после 5 недель непрерывного ослабления российской валюты, указывает эксперт.
На прошлой неделе Кремль принял решение об очередном повышении взноса в госбюджет от продажи российских активов от иностранных компаний уходящих из РФ, напоминает Александр Потавин. Поскольку западного бизнеса в России с каждым месяцем становится все меньше, влияние этого фактора на курс рубля становится минимальным. С другой стороны, правительство приняло постановление по снижению объемов обязательной продажи валюты на внутреннем рынке крупными экспортерами в срок до 30 дней не менее 25% процентов от выручки, полученной от внешнеторговых контрактов, вместо прежнего уровня 50%. Этот фактор может оказать среднесрочное негативное влияние на курс рубля.
«На ближайший месяц положительную роль для рубля будут играть повышенные объемы продажи валюты (юани) со стороны Центробанка РФ (5,3 млрд руб./день). В краткосрочной перспективе на курс рубля может повлиять рост предложения валюты от экспортеров, которые ближе к концу месяца станут продавать свою валюту за рубли для того, чтобы уплатить НДПИ за прошлый месяц, а также квартальный налог на дополнительный доход (НДД)», — говорит аналитик.
Сценарий резкого ослабления курса рубля, добавляет Александр Потавин, сейчас вряд ли возможен, поскольку процесс будет сглаживаться продажами валюты из резервов со стороны ЦБ. Плюс к этому, в начале октября мы видим мощный скачек цен на нефть – на фоне рисков разрастания военного конфликта между Ираном и Израилем котировки Brent взлетели за несколько дней с 70 долл./барр. до 81 долл./барр. Поэтому до конца года мы ожидаем, что курс доллара останется в границах 94-97 рубля. А китайский юань будет торговаться в диапазоне 13,3-13,7 руб.
Вступление в полную силу санкций на Мосбиржу прошло относительно гладко, подтверждает главный аналитик Центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов. Весь негатив для, например, рубля, по его словам, реализовался на ожиданиях этого события. Уже к минувшему четвергу тренд к ослаблению рубля был, как минимум, приостановлен. По всей видимости отток чувствительных клиентов (нерезидентов, спекулянтов) с биржи был в основном завершен.
В понедельник, первый день работы Мосбиржи при полном режиме санкций, объемы биржевых торгов юанем сократились примерно в два раза, обращает внимание эксперт. Курс рубля остался стабильным. Впрочем, внебирживые торги также подтверждали стабилизацию. Перспективы развития биржевых торгов валютой на текущий момент выглядят сомнительными. Объемы торгов постепенно продолжат смещаться во внебиржевой сегмент.
«При этом достигнутая в последние дни курсовая стабилизация пока не выглядит устойчивой. Основной риск – сужение предложения иностранной валюты от экспортеров. Так, по данным ЦБ в сентябре крупнейшие экспортеры продали валюты на 30% меньше, чем в августе. Кроме того, годовая динамика экспорта остается отрицательной (-4% г/г в сентябре, после -6% г/г в августе), что указывает на дальнейшую стагнацию поставок отечественной продукции за рубеж», — считает Денис Попов.
Усилить риски, по его мнению, может сокращение нормы обязательной репатриации и продажи экспортной выручки, а также все ещё нарастающие проблемы с трансграничными транзакциями и возвратом в страну экспортной выручки. «Тем не менее, мы рассчитываем, что сбалансировать спрос и предложение валюты удастся с учетом сохранения неплохого внешнеторгового профицита (в сентябре он удвоился с 4,4 млрд долл. в августе до 8,9 млрд долл.). Прогноз курса на конец года пока сохраняем в районе 95-100 руб. за доллар и 13,5-14 руб. за юань», — заключает эксперт.
Истечение лицензии OFAC на операции с группой Мосбиржи - это не рядовое событие, а настоящий тектонический сдвиг в финансовом ландшафте России и заставляет всех игроков рынка пересмотреть свои стратегии и приоритеты, констатирует государствовед, доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции и по экономике и управлению Роман Синицын. Например, Банк России и другие регуляторы получают уникальный шанс перекроить правила игры по своему усмотрению, без оглядки на западных «надзирателей». Да, риски никуда не денутся, и обеспечить стабильную работу биржевой инфраструктуры будет ой как непросто. Но зато появится пространство для эксперимента и новаторства. Кто знает, может именно из этого хаоса родится более эффективная и самодостаточная модель рынка?
«Ключ к успеху — в слаженной работе всех заинтересованных сторон. Регуляторам нужно принимать взвешенные и продуманные решения, развивать альтернативные платежные системы и механизмы, крепить доверие инвесторов. Профучастникам — гибко адаптировать свои стратегии, осваивать новые инструменты и юрисдикции. А законодателям - формировать внятные и прозрачные правила, защищающие интересы национального финансового суверенитета», — говорит Роман Синицын.