У инвесторов и аналитиков на долговом рынке новый любимчик: секьюритизированные облигации. Это была одна из самых популярных инвестиционных идей на IV Ярмарке эмитентов, проведенной в конце мая в Москве Ассоциацией владельцев облигаций.
«Я бы наполнил весь портфель неипотечной секьюритизацией», – признался Алексей Коротовских, замначальника департамента управления активами Sovcombank Wealth Management. По его словам, такие бумаги сейчас позволяют получать экстрадоходность по сравнению с другими сопоставимыми инструментами. Доходит до того, что по секьюритизированным выпускам доходность оказывается выше, чем по обычным облигациям самого банка-оригинатора.
Напомним, с прошлого года банки активно продают свои портфели как ипотечных, так и неипотечных кредитов, упаковывая их в облигации — это и есть секьюритизированные бумаги (подробнее см. «Банки сбрасывают лишний вес» «Монокль» №15 2026). Смысл в том, что банк-оригинатор объединяет часть однородных кредитов в отдельный портфель (пул), после чего передает его специальной компании — агенту. Дальше этот агент выпускает облигации, обеспеченные платежами и телом кредитов. Облигации продаются инвесторам, банк получает деньги от их продажи, а инвесторы ― поток платежей по кредитам. Говоря циничным языком финансового рынка, это отличная возможность заработать на тех, кто берет потребкредиты и пользуется кредитными картами по высоким ставкам. Только за январь-апрель этого года на рынке появилось таких выпусков на 116 миллиардов рублей (и 390 миллиардов за весь 2025 год). И больше половины оборота по ним делают инвесторы-физики. А Совкомбанк даже провел первую сделку по секьюритизации порфтеля просроченных потребкредитов.
Среди других идей — покупка флоатеров (облигаций с плавающей ставкой) компаний, на которых рынок смотрит настороженно (потому что им снизили или отозвали рейтинг). Частный инвестор и руководитель сервиса CorpBonds. ru Алексей Ребров объясняет, что по сравнению с «фиксами» тех же эмитентов флоатеры сейчас перепроданы, а значит, при хорошем раскладе могут дать больше. Также он считает интересным покупку совсем коротких выпусков, которым до погашения осталось меньше 6 месяцев, некоторых застройщиков и «дочек» АФК «Системы».
Есть и более долгосрочные идеи — Арсений Автухов, начальник отдела публичного анализа облигаций Совкомбанка, уверен, что когда банки вернутся на долговой рынок в качестве покупателей, они обязательно обратят внимание на облигации устойчивого развития. Дело в том, что ЦБ снизил риск-веса для таких бумаг, и они стали более выгодными для банков, чем обычные облигации. А «зеленых» и прочих устойчивых выпусков на нашем рынке все еще очень мало.
Наконец, директор департамента рынка капиталов ПЕРВОУРАЛЬСКБАНКа Артем Тузов указывает на возможность, о которой многие забывают: в случае новостей о крупных сделках играть не на акциях, а на облигациях. По его словам, облигации всегда медленнее реагируют на новости вроде вброшенной недавно покупки Сбером «Озона» (ее сразу опровергли). Акции подскакивают сразу, но облигациям требуется пара дней, чтобы вырасти — конечно, если новость оказывается правдой. И на этом тоже можно заработать.