За 10 лет число инвесторов-зумеров среди клиентов “Альфа-Капитал” выросло с 1% до 9%, а миллениалы стали крупнейшей группой категорией инвесторов в розничные фонды компании. Однако молодежь пока владеет лишь небольшой частью капитала и использует фонды не так, как старшие поколения. На основе исследования “Альфа-Капитал” разбираем, что происходит у молодого поколения инвесторов.
Российский рынок коллективных инвестиций за последнее десятилетие пережил тектонические изменения, и одно из главных из них заключается не в росте объема, а в радикальном омоложении базы участников. Эти тенденции хорошо прослеживаются на примере клиентской базы УК «Альфа-Капитал».
По данным исследования Лаборатории исследований рынка инвестиций (ЛИРИ) УК «Альфа-Капитал», количество вложившихся в ПИФы для неквалифицированных инвесторов за 2015–2025 годы увеличилось в 21 раз. Но куда более показательно то, как за эти годы трансформировался возрастной портрет среднестатистического держателя пая.
Отметим, что еще 10 лет назад рынок коллективных инвестиций в России был ориентирован преимущественно на старшее поколение. Доля бэби-бумеров (людей в возрасте 60–79 лет) среди инвесторов составляла тогда около 60%. К 2025 году этот показатель сократился до примерно 15%. На смену им пришли миллениалы — инвесторы в возрасте 28–43 лет. Сегодня они формируют почти половину всей инвесторской базы (44%) и являются самой многочисленной группой инвесторов. При этом зумеры, самое молодое поколение инвесторов, родившихся после 1997 года, пока занимают скромную долю в 9%. Однако именно они демонстрируют самую высокую динамику прироста: еще в 2015 году их практически не было на рынке.
За приведенными выше цифрами скрывается гораздо более глубокая трансформация, чем просто смена поколений: молодые инвесторы не следуют трендам прошлого, а меняют привычную модель поведения. И ключевым драйвером этого изменения стали биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы). Именно этот инструмент оказался главным проводником для молодых инвесторов. По данным «Альфа-Капитал», более 80% зумеров используют БПИФы в своих портфелях, и для значительной части из них фонды выполняют функцию, которая кардинально отличается от традиционного понимания инвестиций.
Для старших поколений, бэби-бумеров и поколения X, паевые фонды всегда были инструментом долгосрочного накопления капитала. Люди вкладывали деньги на годы вперед, ориентируясь на долгосрочный рост стоимости активов и дивидендный поток. Миллениалы и зумеры мыслят иначе. Для них БПИФы, и в первую очередь фонды денежного рынка, стали чем-то вроде цифрового инвестиционного кошелька, в котором удобно хранить ликвидность между сделками. При этом внутри поколения миллениалов нет единой стратегии: часть инвесторов предпочитает консервативные инструменты, часть — ориентирована на формирование капитала. На конец 2025 года на фонды денежного рынка приходилось 47% активов открытых ПИФов для неквалифицированных инвесторов в России. Для сравнения: в США доля таких фондов составляет около 15%, тогда как основную часть рынка занимают фонды акций.
Большинство миллениалов, как и зумеры, выбирают БПИФы, однако почти треть из них инвестируют в ОПИФы и ЗПИФы. Разнообразие инструментов связано с тем, что миллениалы, накопив определенный уровень благосостояния, могут позволить себе более дорогие и менее ликвидные продукты, например фонды недвижимости. Они проявляют интерес как к фондам облигаций, так и к фондам акций, однако на текущий момент средние вложения в эти фонды примерно в 10 раз меньше, чем в фонды денежного рынка. То есть нельзя сделать однозначный вывод о доминирующей стратегии миллениалов: внутри поколения есть как те, кто предпочитает размещать капитал в консервативных стратегиях, так и те, кто стремится его сформировать.
В чем же причина такого смещения трендов? Ответ лежит в изменении самой природы инвестиционного поведения. Молодые инвесторы, выросшие в эпоху цифровизации, ценят гибкость в управлении финансами и рассматривают деньги как инструмент, который должен легко адаптироваться к их целям и решениям. Они привыкли управлять деньгами через мобильные приложения, мгновенно реагировать на изменения рынка и держать средства в максимально ликвидной форме. БПИФы денежного рынка идеально вписываются в эту модель: они позволяют быстро завести и вывести средства, сохраняя высокую ликвидность портфеля а динамика их стоимости, как правило, следует за изменением процентных ставок в экономике.
Это принципиально меняет подход управляющих компаний к продуктовой линейке. Если раньше клиентов привлекали долгосрочными стратегиями, то теперь все большее значение приобретают удобство, скорость и прозрачность. Исследование ЛИРИ «Управление активами в эпоху перемен: глобальные вызовы и стратегии будущего» показывает, что рыночная нестабильность меняет поведение инвесторов: более 50% состоятельных клиентов стали чаще обращаться к финансовым советникам за поддержкой и рекомендациями.
По данным Frank RG, для 89% инвесторов критически важны качество сервиса и скорость реакции на запросы, а 28% считают поддержку клиентов одним из ключевых факторов выбора компании. При этом поведение клиентов различается по поколениям: молодые инвесторы (зумеры и миллениалы) чаще выбирают самостоятельную модель управления капиталом и цифровые каналы взаимодействия, тогда как представители старших поколений более склонны к персональному сопровождению.
Парадокс, наблюдаемый в клиентской базе УК «Альфа-Капитал», заключается в том, что, несмотря на численное доминирование миллениалов, контроль над капиталом остается у старших поколений. Бэби-бумеры, чья доля среди инвесторов сократилась до 15%, по-прежнему контролируют около 35% активов. На миллениалов, составляющих 44% инвесторской базы, приходится лишь 16%. Это классическая картина перехода капитала между поколениями, которая займет не один год. Но тенденция очевидна: рынок переживает одновременно массовое омоложение базы инвесторов и постепенный переход экономического влияния к миллениалам, а вслед за ними — и к зумерам.
Что это означает для индустрии в ближайшие 10 лет? Управляющим компаниям предстоит адаптироваться к новой реальности, где клиент — это человек, для которого цифровой интерфейс важнее бумажного отчета, а скорость операции важнее многолетнего планирования. Продукты должны стать еще более простыми, понятными и мобильными. Уже сейчас российские управляющие компании активно инвестируют в ИТ-инфраструктуру, автоматизацию и разработку мобильных платформ. Цифровизация меняет не только каналы коммуникации, но и саму философию инвестиционного продукта.
Рынок коллективных инвестиций в России прошел путь от нишевого инструмента для избранных до массового цифрового сервиса. И если за последние 10 лет количество инвесторов “Альфа-Капитал” выросло в 21 раз, то следующие 10 лет будут временем качественных изменений.
Для перехода к более зрелой модели рынку необходимо смещать фокус с разового размещения ликвидности на регулярные взносы, автопополнение, инвестиционные планы и продукты для долгосрочного формирования капитала. Управляющим компаниям важно расширять линейку простых биржевых фондов — от денежного рынка и облигаций до диверсифицированных стратегий с разным уровнем риска.
Будут и перемены. Молодое поколение не просто придет на рынок. Оно переформатирует его под свои привычки, сделав инвестиции неотъемлемой частью повседневной финансовой экосистемы. А БПИФы, в свою очередь, стали тем мостом, который соединил традиционный мир коллективных инвестиций с цифровым поколением. И эта связь будет только укрепляться.