Минфин России выплатил очередной купон по выпуску десятилетних долларовых евробондов «Россия-2026» 27 мая, но на момент подготовки этого номера не было известно, дошли ли выплаты до иностранных держателей. Дело в том, что Минфин США не продлил лицензию, которая разрешала западным инвесторам получать долговые платежи по суверенным облигациям России. Эта лицензия перестала действовать 25 мая. Если иностранные инвесторы не получат выплаты, Россия снова попадет в уникальную ситуацию, когда ей может угрожать дефолт — притом что деньги на обслуживание долга есть. Напомним, предыдущий «подход к дефолту» был в начале апреля: тогда США запретили Российской Федерации погашать внешний долг из замороженных валютных резервов (подробнее см. «Уроки русского», «Эксперт» № 15 за 2022 год). Мы расплатились в рублях, однако спустя месяц, когда дефолт из технического мог перерасти в реальный, все же перечислили иностранным инвесторам средства из «свежей» валютной выручки.
И вот ситуация снова накалилась. Пока Россия опять обещает платить в рублях, а также разработать инструмент, чтобы все держатели нашего долга могли получить свои проценты.
Возможно, на этот раз дефолта удастся избежать из-за прописанных в проспекте эмиссии данного выпуска обходных путей, например возможности «возмещения в другой валюте» (Currency Indemnity). Это условие формально открывает способ для платежей в рублях без оснований объявить российский дефолт. Но напомним, что объявить дефолт — право инвестора.
«Пока что Минфин всеми путями пытается не допустить пускай и неправильного, парадоксального и так далее, но все же технического дефолта России. Почему он так бьется — это отдельный вопрос. Возможно, Минфин видит какие-то скрытые риски от наступления этого события», — считает Алексей Ковалев, аналитик ФГ «Финам», и добавляет, что «дефолтная сага» еще далека от завершения. Из явных рисков дефолта отметим, что это может спровоцировать всех держателей евробондов РФ предъявить их к погашению; тогда Минфину придется вернуть сразу около 40 млрд долларов (примерно 2,6 трлн рублей по текущему курсу).