На прошлой неделе британский фунт стерлингов находился в предсмертном состоянии. Дошло до того, что президент Турции Реджеп Эрдоган на телевизионном мероприятии в Анкаре заявил, что «фунт взорвался». И турецкий президент имел для этого основания. 26 сентября курс опускался до 1,039 доллара за фунт, а минимальная цена на момент закрытия торгов ― 1,073 доллара ― была зафиксирована 28 сентября. Обе эти цифры ниже исторического минимума 1,145 доллара за фунт, достигнутого в 2008 году, и очень близки к паритету с долларом, чего не было никогда.
Не лучше обстояли дела с доходностями британских гособлигаций. 28 сентября доходность десятилетних облигаций в фунтах (U. K. 10 Year Gilt) подскакивала до 4,611%, а днем ранее цена закрытия составила 4,514%. Для сравнения: еще в январе 2022 года среднемесячная доходность британских десятилетних облигаций составляла 1,205%.
Причиной обвала стал план стимулирования британской экономики от министра финансов Квази Квартенга: он предлагает радикально снизить налоги (для бюджета это будет означать недополучение 45 млрд фунтов в год).
Банку Англии пришлось срочно спасать национальную валюту: как минимум до 14 октября он будет скупать фунт в объеме, который потребуется для «достижения нормальных условий на рынке». Иначе реализуется «существенный риск для финансовой стабильности» ― иными словами, на финансовом и банковском рынках Великобритании наступит коллапс.
В пятницу 30 сентября угроза вроде бы отступила: курс фунта колебался в диапазоне от 1,10 до 1,12 доллара за фунт, а доходность десятилетних облигаций — в пределах 4,02–4,07%. Во многом это произошло в надежде на то, что по результатам пятничной встречи премьер-министра Великобритании Лиз Трасс и министра финансов Квази Квартенга с руководством Управления бюджетной ответственности (Office for Budget Responsibility — независимая организация по контролю за государственными финансами Британии) британские власти придумают, как выбраться из тупика, в который попала островная финансовая система. Однако в результате встречи ни о каких мерах по улучшению ситуации объявлено не было, стороны отделались общими заявлениями.
Между тем ситуация в Британии лучше не становится. Инфляция (CPIH, включает в себя расходы на содержание жилья, в отличие от CPI) в августе составила 8,6%, это на 0,2 п. п. лучше, чем в июле, но все еще очень далеко от 4,9% в январе 2022 года. Про 1,7% в августе 2019-го можно уже не вспоминать. Больше всего в августе (по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года) выросли цены на транспорт (+37,8%), меньше всего — на одежду и обувь (+8,6%). Цены на еду поднялись на 18,3%, на коммуналку (вода, электричество, газ и т. д.) — на 21%, на остальные расходы, связанные с жильем, — на 20%.
Государственные финансы страны тоже полны проблем. Дефицит текущего счета платежного баланса во втором квартале 2022 года хотя немного и снизился, но все еще составляет 5,5% ВВП (7,1% кварталом ранее). Официальные данные по дефициту бюджета доступны пока только за первый квартал, тогда он составлял 2,6% ВВП. Впрочем, судя по ежемесячному балансу расходов и доходов, во втором квартале будет примерно такая же цифра.
В целом можно сделать вывод, что, хотя в текущем моменте Британия удерживается от падения, хороших новостей или предпосылок для улучшения ситуации нет: Банк Англии попал в ту же ловушку, что и заокеанская ФРС. Для борьбы с инфляцией ему необходимо повышать ставку и сокращать баланс, но это снова уронит фунт. Для укрепления фунта ему надо снижать ставки и увеличивать баланс, но это отправит цены в небеса. Хороших решений тут нет. Финансовый рынок это прекрасно понимает: банки острова уже приостановили выдачу ипотеки, чтобы дождаться определенности со ставками, и это повлечет за собой известный итог: падение рынка недвижимости и ипотечный кризис.