Акции российских IT-компаний неожиданно оказались аутсайдерами на Мосбирже. За последнюю неделю они упали на 8–10%. Резко снизилась стоимость даже проводившей недавно сверх удачное IPO компании «Астра».
Стоимость бумаг российских IT-компаний начала резко снижаться 13 октября. Так, бумаги Positive Technologies (компания занимается разработкой решений в области кибербезопасности) обвалились с 13 по 20 октября на 10%. Акции Softline (кибербезопасность и облачные решения), которые снова начали торговаться 26 сентября после разделения компании на два независимых бизнеса, зарубежный и российский, снизились за тот же период на 8,5%. Не очень хорошо обстоят дела и у группы «Астра» (разработчик собственной операционной системы), проводившей 2 октября IPO. Размещение оказалось удачным, совокупный спрос инвесторов превысил предложение в 20 раз, так что продать акции удалось по верхней границе ценового диапазона: по 333 рубля за бумагу. После размещения бумаги компании стремительно росли: в первый же день торги закрылись на отметке 466 рублей за штуку. Однако 17 октября начался резкий спад, и стоимостьбумаг к 20 октября обвалилась на 14%, хотя все еще почти в полтора раза превышает цену размещения.
На этом фоне не очень удачно возобновил торги акциями и вернувшийся в Россию с Виргинских островов холдинг VK. Двадцатого октября торги открылись гэпом в 17%, часть инвесторов сразу решила сбросить эти бумаги. Однако потом снижение замедлилось, стоимость бумаг пошла вверх.
Падение технологических компаний происходило на фоне роста акций отечественных экспортеров и Сбера: похоже, на российском рынке произошел переток денежных потоков и инвесторы решили вывести деньги из IT-компаний в пользу традиционных секторов. Так, акции «Роснефти» и «Норильского никеля» подорожали с 13 по 20 октября на 5%, Сбера — на 2,5%. В целом индекс Мосбиржи за тот же период тоже вырос — на 2,5%.
Есть и другие прагматические объяснения. Акции могут дешеветь ввиду дополнительных размещений, которые планируют провести IT-компании. Так, Positive Technologies анонсировала в октябре допэмиссию в размере 25%, которая должна пойти на повышение мотивации сотрудников. Совет директоров Softline 10 октября тоже принял решение провести допэмиссию. По слухам, ходящим среди участников рынка, допэмиссия после успешного IPO обсуждается и в «Астре». Таким образом, доли нынешних акционеров этих компаний могут быть размыты.
Дополнительным фактором для резких колебаний котировок служит относительно небольшая капитализация IT-компаний. Positive Technologies оценивается рынком в 150,6 млрд рублей, «Астра» — в 101,5 млрд, а Softline и вовсе в 47,8 млрд. Для сравнения: капитализация «Газпрома» — 4 трлн рублей, Сбера — 5,8 трлн.
А учитывая, что 80% оборотов сейчас обеспечивают инвесторы-«физики» и многие решения они принимают на эмоциях, резкие колебания в бумагах относительно небольших компаний неизбежны. Это уже привело к росту числа дискретных аукционов из-за резкого изменения (более чем на 20%) стоимости акций. Только 14 сентября Мосбиржа объявила свыше 60 дискретных аукционов.
Добавим, что с уходом крупных инвесторов рынок остался без внятных ориентиров в отношении справедливых цен компаний. В ходе недавней уральской конференции НАУФОР генеральный директор СПБ Биржи Роман Горюнов заявил, что российский рынок акций «превратился в гэмблинг». Стоимость выходящей на IPO компании определяют инвесторы-физлица, а не институционалы, у которых, как правило, более трезвые оценки.