Доля рубля в экспортной выручке снижается. Реальный курс рубля вернулся к норме
За период с 10 по 15 января рост потребительских цен составил 0,13%, год к году — 7,40%. Годовая инфляция снижается уже шесть недель подряд, с тех пор как по итогам ноября прошлого года она достигла локального максимума в 7,48%. В сегменте продовольственных товаров рост цен замедлился до 0,24%. Темпы роста цен на плодоовощную продукцию снизились (1,64%). На остальные продукты питания рост цен замедлился до 0,06%. Наконец-то подешевели яйца. Снизились цены на рис, гречку и макароны. Продолжилось снижение цен на сахар и на куриное мясо, на свинину снижение цен возобновилось. Замедлился рост цен на молочную продукцию. В группе непродовольственных товаров важно отметить стабильность цен на бензин и дизель. Практически остановился рост цен на легковые автомобили, зато сильно дорожают электро- и бытовые приборы (+0,68% за неделю), одежда и обувь (+0,22% и +0,55% соответственно). В сегменте услуг продолжилось снижение цен на авиабилеты на внутренние рейсы (−4,41%). На услуги гостиниц рост цен замедлился до 0,08%.
Первую оценку роста ВВП в 2023 году Минэкономразвития России ожидает на уровне +3,5% в годовом выражении, сообщил министр экономического развития РФ Максим Решетников на совещании президента с членами правительства 17 января. «Но если масштаб уточнения будет сопоставим с предыдущими годами (а по нашим косвенным оценкам, он точно будет не меньше), то итоговая оценка роста может составить в районе четырех процентов год к году», — предположил он.
По словам министра, рост российской экономики в 2023 году был обеспечен прежде всего высоким внутренним спросом, как потребительским, так и инвестиционным. Благодаря переориентации экспортных потоков на новые рынки сохранились и высокие объемы экспорта. Так, доля дружественных стран во всем экспорте во втором полугодии 2023 года превысила 80%.
Банк России обнародовал свежие данные о валютной структуре внешнеторговых расчетов по итогам ноября 2023 года. Сохраняется тенденция «детоксикации» инструментов расчетов — снижения доли «токсичных» валют (доллара США, евро и валют других недружественных стран). Их доля в экспорте снизилась до 26,8% в экспортной выручке и до 26,4% в платежах за импорт. При этом в последние месяцы наблюдается активизация замены инструментов расчетов на валюты дружественных стран, прежде всего на китайский юань и, в несколько меньшей степени, дирхам ОАЭ, которые нарастили свою долю во внешнеторговых расчетах нашей страны почти до 40% по экспорту и около 45% по импорту.
А вот доля национальной валюты в экспорте во втором полугодии прошлого года снижается: в экспортной выручке доля рубля упала с 43,6% в июне до 33,8% в ноябре (накануне СВО в январе 2022 года она составляла всего 12,2%, а в 2013 году всего 5,5%). В платежах за импорт сколько-нибудь значимой рублевизации расчетов не наблюдается: доля национальной валюты составляла 28,4% в начале 2022 года и 29,1% в ноябре (немногим меньше — 23,7% — она была и в 2013 году). «Детоксикация» валютной структуры импорта происходит исключительно за счет переключения на валюты дружественных стран.
Рубль широко применяется в сделках со странами СНГ, но в обслуживании внешнеторговых операций со странами дальнего зарубежья расширение его использования ограничивается санкционным давлением и сохраняющейся высокой волатильностью курса рубля.
В ноябре 2023 года активность на рынке ипотечного кредитования снова снизилась: выдачи новых кредитов снизились против октябрьского уровня на 5,7% до 726,1 млрд рублей, сообщил ЦБ. Поддержку рынку по-прежнему оказывали программы льготного кредитования, их доля в общем объеме выдач за месяц возросла почти до трех четвертей, тогда как выдачи рыночной ипотеки за рассматриваемый месяц рухнули на 20% за счет продолжившегося повышения кредитных ставок. В то же время вследствие расширения нерыночного сегмента средневзвешенная ставка ипотечного кредитования в ноябре снизилась на 0,17 процентного пункта, до 8,18% годовых.
Индекс реального эффективного обменного курса рубля (РЭОК, рассчитывается ежемесячно Банком России), отражающий средневзвешенное изменение курса рубля к валютам стран — торговых партнеров с поправкой на инфляцию в РФ и странах-контрагентах, по итогам прошлого года снизился на 18,3%. Однако столь значительная корректировка по большому счету лишь компенсировала, и даже не полностью, аномальную ревальвацию рубля 2022 года (РЭОК вырос тогда на 25,8%), отразившую форс-мажорную коллизию платежного баланса как следствие фронтальных западных санкций: с одной стороны, резкий сброс импорта, с другой — скачок цен на ключевые товары экспорта. В прошлом году обе части платежного баланса нормализовались: импорт восстановился почти до довоенного уровня, стоимость экспорта вслед за ценами товаров вывозной номенклатуры поехала вниз. По итогам 2023 года внешнеторговое сальдо будет почти втрое меньше позапрошлогоднего, а профицит текущего счета платежного баланса сожмется более чем вчетверо.
Реальный курс рубля сейчас вернулся в диапазон значений, характерных для 2015‒2016 и 2020‒2021 годов, который можно в первом приближении рассматривать как условно равновесный после перехода к политике таргетирования инфляции в 2014 году, не предусматривающей сколько-нибудь системного управления номинальным либо реальным курсом национальной валюты. В предшествующее десятилетие (2003‒2013) рубль переукрепился: индекс РЭОК вырос за этот период, с небольшой коррекцией в 2009 году, в полтора раза, сделав неизбежной девальвацию 2014‒2015 годов. Таким образом, сейчас потенциал для дальнейшей сильной девальвации, равно как и для ревальвации национальной валюты, отсутствует.