Экономист и автор телеграм-канала TrueValue Виктор Тунев — о том, что будет определять действия Банка России в отношении ставки в ближайшие месяцы
Главная интрига этой осени ― каким окажется итоговый размер расходов федерального бюджета и как быстро Банк России будет снижать ключевую ставку на оставшихся трех заседаниях. Финансисты внимательно следят сразу за тремя показателями: бюджетом ― этого года и на следующую трехлетку, который вот-вот будет внесен в Думу; данными по росту ВВП и риторикой ЦБ. И на основе их сочетания пытаются угадать главное: какой будет ключевая ставка к концу года и в следующем году. Для нас же будущие действия ЦБ и расходы бюджета определяют, как будут себя чувствовать предприятия и в конечном счете сама экономика. Если регулятор продолжит «жестить» со ставкой, а Минфин решит резко снизить расходы, экономика может влететь в рецессию целиком, а не только в промышленной сфере.
На минувшей неделе Банк России представил «Основные направления денежно-кредитной политики на 2026‒2028 годы». После недавнего совещания у президента по вопросам бюджета и ДКП, на котором министр финансов Антон Силуанов пообещал плотное взаимодействие с Центральным банком, стало казаться, что ЦБ будет больше включен в задачи, которые стоят перед экономикой, вместо того чтобы заниматься исключительно приведением инфляции к мифическому таргету, которого не получается достичь уже пятый год кряду. Во всяком случае, как передали агентства, Силуанов сказал, что сбалансированный бюджет станет для ЦБ основанием для смягчения денежно-кредитной политики, а Владимир Путин поддержал это и в очередной раз напомнил об обеспечении темпов экономического роста. Но презентация «Основных направлений» охладила эти надежды: зампред Банка России Алексей Заботкин повторил привычные тезисы о ценовой стабильности и подчеркнул, что в ЦБ считают возможным снижение — но точно не повышение — целевого уровня инфляции в будущем: это ответ на дискуссии о том, что таргет должен быть повышен и установлен в виде некоего коридора.
Оформите подписку или войдите в аккаунт, чтобы дочитать статью до конца.
Читать полностью на сайте