Норма сбережений населения стабилизировалась в диапазоне 15‒17%. Бензиновая инфляция пошла на убыль
Доля расходов на конечное потребление в ВВП по итогам первого квартала 2026 года достигла 77,7% против 74,2% в январе‒марте 2025-го при снижении вклада валового накопления основного капитала с 21,4 до 19,5% и чистого экспорта — с 4,4 до 2,8%, следует из свежих данных Росстата о структуре использования ВВП.
Если домашние хозяйства увеличили расходы на конечное потребление на 3% в годовом выражении, а сектор госуправления — на 1,7%, то валовое накопление основного капитала сократилось на 12,5%.
В структуре ВВП по источникам доходов в первом квартале 2026 года относительно первого квартала 2025-го доля оплаты труда повысилась с 50,4 до 55,4%, доля валовой прибыли снизилась с 41,0 до 34,6%.
Анализируя текущую хозяйственную конъюнктуру, ЦМАКП отмечает, что экономический рост в настоящее время поддерживается почти исключительно расширением потребления населения, которое в значительной мере обеспечивается ростом импорта, а не внутреннего производства. Отсюда и ожидаемые экспертами Центра итоги года: они ждут прироста ВВП в диапазоне 0,5–0,8% на фоне высоких мировых цен и роста стоимостного объема экспорта. При этом потребление населения вырастет на 1,7‒2%, а инвестиции, как ожидается, снизятся в диапазоне от 2,2 до 2,6%.
В мае рост товарооборота продолжил ускоряться — до 7,8% год к году против 6,5% в апреле, несмотря на явное торможение роста реальной зарплаты в марте‒апреле. Ускорение роста продаж было обеспечено снятием средств с банковских счетов и депозитов (за май объем средств населения в банках уменьшился на 706 млрд рублей) и активизацией потребительского кредитования.
В первом квартале прирост финансовых активов домашних хозяйств традиционно снизился по сравнению с предыдущим кварталом — до 886 млрд рублей (6,5 трлн рублей в четвертом квартале 2025 года). Прирост финансовых обязательств домохозяйств тоже был меньше и составил 283 млрд рублей против 1,3 трлн рублей в октябре‒декабре 2025-го.
Норма нетто-сбережений, рассчитываемых как прирост финансовых и нефинансовых активов за вычетом обязательств с учетом сезонной корректировки, в первом квартале составила 16,8%, что выше значения аналогичного показателя годом ранее (15,5%). Следует отметить, что последние пять кварталов норма сбережения стабилизировались в диапазоне 15‒17%.
Нисходящий дрейф депозитных ставок продолжается. В третьей декаде июня максимальная процентная ставка десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, опустилась до 12,756%. При этом разрыв между депозитной ставкой и инфляцией медленно сокращается. Средняя реальная депозитная ставка снизилась до 6,9% против 12% в точке локального максимума в ноябре 2024 года.
Рост розничных цен на моторное топливо, судя по данным недельного мониторинга Росстата, немного успокаивается. За неделю с 23 по 29 июня автомобильный бензин подорожал в среднем по стране на 1,6%, а дизельное топливо на 2,2%. Неделей ранее эти показатели были зафиксированы на отметках 3,0 и 2,7% соответственно. С начала июня за неполный месяц (29 дней) бензин вырос в цене на 6,7%, дизель — на 6,9%, в то время как потребительские цены в целом выросли только на 0,85%. Понятно, что последуют и вторичные инфляционные эффекты скачка цен на топливо. Речь идет как об увеличении транспортных и производственных издержек, так и о росте инфляционных ожиданий граждан и бизнеса.