Это может затруднить европейским странам повышение расходов на оборону.
Грандиозные планы Брюсселя по перевооружению Европе под предлогом борьбы с агрессией России постоянно сталкиваются с препятствиями. Главная, конечно, проблема заключается в том, где найти те 800 млрд евро, которые, по крайней мере, на данном этапе предполагается потратить в течение следующих четырех лет на перевооружение Европы. Напомним, в Еврокомиссии считают, что 650 млрд евро можно будет взять из национальных бюджетов европейских стран с отменой для них до 2030 года 3-процентного ограничения по дефициту бюджета.
Большие надежды в Брюсселе в деле перевооружения Европы возлагают на Берлин. Возглавляющий победивший на недавних выборах в бундестаг Христианско-демократический союз Фридрих Мерц, который в недалеком будущем скорее всего станет федеральным канцлером ФРГ, уже успел «отличиться». Он отменил правило «долгового тормоза», полтора десятилетия сильно ограничивавшее немецким правительствам заимствования. Предполагается, что уже в скором будущем новое правительство ФРГ будет иметь в своем распоряжении порядка триллиона евро, как минимум половину которого Мерц планирует потратить на оборону и военно-промышленный комплекс. Резкий рост расходов на оборону, хотя пока еще только предполагаемый, уже привел к росту заимствований не только в самой Германии, но и для всей еврозоны, что, как нетрудно догадаться, затруднит повышение расходов на оборону в этих странах.
Доходность 10-летних немецких гособлигаций поднялась в марте почти до 3% впервые после глобальной распродажи облигаций в 2023 году. События в финансовой системе Германии, первой экономике Европы, играют важнейшую роль для всей финансовой системы континента в целом и зоны единой валюты в частности.
«Рост доходности может затруднить наращивание расходов на оборону за пределами Германии»,- приводит Financial Times комментарий начальника отдела исследований европейской экономики в хеджевом фонде Point72 Сорена Радде.
Сорен Радде полагает, что труднее всего придется властям Франции и Италии. Доходность французских 10-летних гособлигаций выросла в первом весеннем месяце до 3,6%, максимального уровня более чем за десятилетие. На Апеннинах доходность 10-летних облигаций впервые с июля 2024 года поднялась до 4%.
В Point72 провели компьютерное моделирование и утверждают, что рост военных расходов при такой высокой доходности гособлигаций, уже, между прочим, существующей без сокращения всех остальных расходов приведет к росту госдолга к 2030 году в Италии до 153% от ВВП, а во Франции – до 122% приблизительно с 140% и 115% сейчас соответственно. Однако если эти страны сократят другие расходы, поднимут налоги или резко ускорятся темпы экономического развития, то проблемы с повышением стоимости заимствований будут решены. Все три условия и, особенно, последнее в данный момент трудновыполнимы. Следовательно, с высокой долей вероятности можно ожидать, что выполнения решения Брюсселя о милитаризации континента столкнется с большими техническими трудностями. Если все остальные страны еврозоны последуют примеру Германии и начнут резко наращивать расходы на оборону, то это приведет к серьезнейшему перенапряжению их финансовых систем, потому что у многих членов Евросоюза уже сейчас большой госдолг по отношению к ВВП и высокая доходность гособлигаций.