Что сказать президенту

На совещании по экономическим вопросам президент РФ Владимир Путин высказал недовольство тем, что уже два месяца подряд экономические показатели снижаются: в целом за январь‒февраль ВВП сократился на 1,8%, в минусе оказались обрабатывающие отрасли и промышленное производство, а также строительство.

И дело не только в календарных, погодных и сезонных факторах.

По всей видимости, президент опирался на оценку Минэкономразвития России, согласно которой ВВП за январь—февраль оказался на 1,8% меньше, чем за аналогичный период 2025 года. Да, такие оценки не очень точны, и большинство экономистов считают, что внутри года ВВП стоит оценивать хотя бы за квартал, но в целом ситуация действительно неважная и вряд ли сильно изменится и при выходе «правильных» данных. Напомним, по последнему прогнозу Центробанка, ВВП России в целом за год должен вырасти на 0,5–1,5%. Между тем свежий прогноз Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, в котором уже учтены данные за январь‒февраль, выдает –0,6% по результатам 2026 года в целом.

Дальше Владимир Владимирович сказал, что хочет услышать подробные доклады о том, почему траектория макропоказателей пока находится ниже ожиданий, причем отдельно упомянул прогнозы Центрального банка. Это довольно интересно, поскольку раньше его представителям удавалось открещиваться от ответственности за экономический рост в стране и делать вид, что они отвечают только за финансовую стабильность. Кроме того, в опубликованной записи совещания камера, похоже намеренно, показывала не только самого президента, но и главу ЦБ Эльвиру Набиуллину и министра финансов Антона Силуанова.

Президент также сказал, что помимо подробных докладов ждет предложения относительно дополнительных мер по возобновлению роста отечественной экономики, а также по поддержке деловых инициатив и улучшению структуры занятости в пользу отраслей с более эффективными рабочими местами, где формируется высокая добавленная стоимость. Отдельно он отметил, что будет обсуждаться ситуация в сфере государственных финансов, и напомнил, что важно выдерживать курс на сбалансированность бюджета.

Уже на следующий день после совещания Антон Силуанов сделал два примечательных заявления. Во-первых, по его словам, правительство может возобновить операции на валютном рынке. Недавно Минфин России отказался от покупки/продажи валюты до 1 июля в рамках бюджетного правила — и вот теперь может к этому вернуться. На самом деле влияние этих операций на курс сильно преувеличено, но сами по себе слова Силуанова — важный сигнал. Многие инвесторы все равно считают, что продажа валюты Минфином ослабит рубль, и, как результат, превращают эти ожидания в самосбывающееся пророчество.

Во-вторых, министр финансов обмолвился, что не надо пугаться дефицита бюджета: в этой сфере ничего непредсказуемого не происходит. Конечно, скорее всего, он пытался успокоить тех немногих, кто использует дефицит бюджета в качестве индикатора экономических проблем. Однако для тех, кого больше волнует перспектива возобновления экономического роста, это тоже стало сигналом — сигналом того, что спрос и инвестиции со стороны государства не будут искусственно занижать в угоду сбалансированности бюджета и борьбе с инфляцией. Остается, правда, вопрос, не отреагирует ли ЦБ на это более жесткой денежно-кредитной политикой.