Как заявил в интервью Bloomberg первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов, власти совместно с ЦБ работают над созданием долгосрочного плана по снижению волатильности курса рубля. Это весьма актуально в условиях повышения цен на нефть, что неизбежно подтолкнет рубль к росту. По всей вероятности, этот план будет включать и покупки валюты на рынке.
"При сегодняшних ценах на нефть и принятого решения не расходовать дополнительные нефтегазовые доходы, мы можем уверенно говорить о возможности покупки валюты на рынке", - сказал Шувалов. "Сейчас волатильность рубля уже бьет по экспортерам. Мы считаем важным обеспечить большую предсказуемость рублю, его меньшую подверженность изменениям цен на нефть", – добавил он.
Банк России и в самом деле может пойти на покупки валюты, хотя не раз подтверждал свое намерение оставить рубль в свободном плаванье – бюджету выгоден слабый курс рубля. В этих условиях прогнозы экспертов в отношении курса рубля очень сильно расходятся. Одни уверены, что его ждет новый виток роста, другие – падение уже в ближайшее время.
Фаза укрепления позиций рубля длится без малого семь месяцев подряд, и пока еще не было сколько-нибудь заметной коррекции в этом направленном движении, комментирует ситуацию старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Экспортеры - все, кроме сырьевых, - терпят убытки из-за невозможности предоставить конкурентоспособную цену на свою продукцию на мировом рынке. За прошлый год рубль укрепился на 21% к доллару США, с начала текущего года он подорожал еще на 3%. Где-то здесь - предел его силы.
В 2015 году Центробанк активно проводил интервенции, покупая валюту, ниже 60 руб./USD. В этот раз регулятор пока не вмешивается - но, может, действительно имеет «план Б». Учитывая фазу фундаментально сильного доллара в мире и «пузырь» в нефти, относительно справедливая стоимость российской валюты находится в пределах 64-67,0. Обратное движение в рублевых парах будет сильнее текущего, уверена эксперт.
Определённое воздействие на курс валюты со стороны экономических ведомств практикуется во многих странах, и Россия – не исключение, отмечает аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман. При этом курс остаётся вполне рыночным, плавающим. Причём хороший эффект дают даже не обязательно денежные интервенции, а словесные, не требующие финансовых расходов. Это показали сами по себе и вчерашнее заявление Шувалова, приведшее к росту курса доллар/рубль выше 60 руб., и последующая отповедь ЦБ, восстановившая статус-кво. Сейчас цена барреля российской нефти Uralsв районе 52 долларов намного выше заложенной в бюджет 40 долларов.
И рублёвая цена барреля более 3100 руб./барр. – комфортна для бюджета, полагает аналитик. Экономические ведомства вполне могут выработать общий план ограниченного, мягкого воздействия на курс при ослаблении нефти. И наоборот, в случае вероятного укрепления котировок «черного золота» при сокращении добычи основными экспортёрами, в России могут быть приняты меры, ограничивающие излишнее укрепление рубля. Прежде всего это покупка валюты для пополнения золотовалютных резервов (ЗВР) и предотвращения расходов Резервного фонда. Ведь за 2016 г. его объём сократился в 3,87 раза, до 972,13 млрд. руб. на 1 января 2017 г. В этом случае цель – восполнение запасов и бюджетная экономия, а воздействие на курс – следствие. Причём ЦБ особо отметил, что покупка валюты в целях именно бюджетной, а не денежно-кредитной политики вполне возможна и будет сглаживать воздействие нефтяных цен на курс рубля.
Таким образом, констатирует Марк Гойхман, в данном аспекте у различных ведомств – почти консенсус. Практически он состоит в возобновлении «бюджетного правила», подзабытого из-за низких цен на нефть. В случае превышения ценой нефти определённого предела (сейчас им называется цена Urals 55 долларов) излишки валютной выручки будут покупаться, чтобы поступать в резервы. А это одновременно будет удерживать рубль от укрепления. При этом, по расчётам Минфина, в случае средней цены нефти 50 долларов в 2017 г. дефицит бюджета снизится до 1,5%, а курс рубля составит 66,3 руб/дол.
С данных позиций можно рассматривать и некий «оптимум» курса рубля с точки зрения экономических властей. Курс в целом будет оставаться рыночным, плавающим. Однако сохранение низкого курса рубля предпочтительнее, чем его укрепление. Поэтому даже при росте нефтяных цен выше 60 долларов, доллар/рубль вряд ли опустится ниже 55 руб. Для страны в целом важнее получение дополнительных доходов от экспорта, чем потери импорта от низкого курса рубля. Ведь объём экспорта в России сильно превышает импорт. В результате, при наиболее вероятных колебаниях цены на нефть Urals в диапазоне 51-58 долларов в 2017 г., курс рубля останется в коридоре 55-65 руб./доллар, прогнозируют в TeleTrade.
