Хедж-фонды продолжают скупку нефти на фоне резкого сокращения поставок углеводородов на мировой рынок в связи с сокращением их добычи странами ОПЕК и Россией. За неделю с 7 по 14 февраля хедж-фонды приобрели фьючерсы и опционы на 12,8 млн баррелей нефти WTI и 12,1 млн баррелей Brent, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США и статистики лондонской биржи ICE.
Количество длинных позиций достигло 432,94 млн баррелей WTI и 525,4 млн баррелей Brent. Объем ставок на падение оказался меньше в 11,5 раз. В общей сложности к середине февраля на руках у спекулянтов оказались контракты почти на 1 миллиард баррелей. Это 10 дней мирового потребления или треть всех физических запасов нефти, которые на данный момент имеются в коммерческих хранилищах мира (2,999 млрд баррелей, по данным ОПЕК).
Хедж-фонды играют на настроениях участников рынка, что вполне естественно, отмечает главный аналитик GLOBAL FX Сергей Мельников. Однако если «копнуть поглубже», то общая картина рынка энергоносителей далека от сверхоптимистичной. В последнее время мы наблюдаем массу позитивных новостей: объемы добычи ведущих поставщиков снижаются, венские соглашения соблюдаются неукоснительно, и т.д. Тем не менее, даже столь благоприятные сообщения не способны вызвать значимый подъем котировок Brent.
Отметка 57 долларов за баррель хоть и тестировалась в этом году несколько раз, но так и не была пробита. Это говорит о том, объясняет эксперт, что основной позитив уже заложен в цены, и для развития восходящей динамики нужны новые, более мощные драйверы, которых, как мы видим, пока нет. При этом тревожные сигналы продолжают поступать с завидной регулярностью: запасы нефти и буровая активность в США продолжают расти. В потенциале действия сланцевых поставщиков могут «свести на нет» все усилия ОПЕК по стабилизации рынка.
Но никакого пузыря на рынке нефти нет и в помине, уверен шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв. Пузырём, говорит он, скорее можно было назвать ситуацию 2015 года с явно избыточным инерционным набором коротких позиций вплоть до цен ниже 30 долл./баррель, а до этого, конечно, пузырём была ситуация с ценами выше 100 долл./баррель, которая держалась как-то до лета 2014 года, несмотря на явный уже перекос физического спроса и предложения. Рынок "бумажной", а точнее "электронной" нефти давно уже на порядок превосходит по объёмам рынок физических поставок, поэтому спекулятивное давление и превосходит порой все разумные пределы.
Но сейчас не тот случай, говорит аналитик, сейчас хедж-фонды и другие игроки вдолгую ведут нормальный набор позиций, вполне подкреплённых фундаментальным трендом. И я отмечу, что после достижения экстремальных значений в 27-30 долл/баррель в январе 2016-го, отскочив от этого безумного дна, нефть весь год держалась в коридоре выше 40, по большей части соблюдая коридор 42-48 долл/баррель по марке Brent, и это ещё задолго до достижения каких-либо реальных соглашений между нефтеэкспортёрами, лишь на смутных и весьма неопределённых ожиданиях таких соглашений, причём цены не опускались уже ниже 40 даже после полностью провальных переговоров в Дохе весной 2016 года. Это свидетельствует о существенной балансировке рынка физической нефти, что и служит базой для дальнейшего роста уже с учётом новой фундаментальной информации после 30 ноября.
10 февраля отчёт IEA (Международного энергетического агентства) и 13 февраля отчёт ОПЕК подтвердили: Венские договорённости на 90% выполняются, и действительно идёт реальное сокращение добычи, чего многие эксперты, кстати, не ожидали, рассказывает Пётр Пушкарёв. Потому что в прошлом соглашения зачастую не выполнялись, но в прошлом и не было таких масштабных соглашений, как не было и такой ситуации, вынудившей нефтяных экспортёров действовать по-настоящему решительно. Страны вне ОПЕК также ведут обещанное сокращение, и даже с некоторым опережением графика.
По сравнению с этой действительно важной информацией вполне естественно, что набор куда как менее существенных данных, к тому же характеризующихся еженедельной высокой волатильностью - имеются в виду запасы нефти и бензина в американских хранилищах, или же небольшой рост количества сланцевых буровых установок от Baker Huges по пятницам, при том что рост этот слабее большинства ожиданий - такие вещи впечатления на рынок не производят. И цены либо сразу приподнимаются, не обращая на эти данные никакого внимания и просто скидывая из рынка мелких игроков, кто по привычке делает ставки на эти сиюминутные данные, либо цены ненадолго опускаются, чем незамедлительно все и пользуются и крупные, и мелкие игроки, по-прежнему делающие ставку на среднесрочный растущий тренд.
Длящийся уже два месяца формальный штиль на рынке нефтяных фьючерсов является вполне предсказуемым затишьем перед новым витком роста цен, считают в TeleTrade - эта горизонтальная площадка в диапазоне 52-58 долл./баррель вполне технически укладывается в ожидания размера следующей волны роста вплоть до 65 долл./баррель и даже слегка выше по марке Brent. Хотя, естественно, что часть спекулятивных позиций на покупку на этом скачке цен будет быстро закрыта. Хедж-фонды и другие крупные спекулянты, не долго думая, быстро заберут основную часть прибылей, после чего цены скорее всего обоснуются на новой ровной площадочке, которая будет сформирована уже выше отметок 60-62 долл./баррель.
Что касается отчёта ОПЕК, который и питает расчёты на дальнейший рост. Формально добыча сократилась с декабря на 890 тыс баррелей, что уже немало и практически соответствует ноябрьскому соглашению. Однако если подходить к вопросу пунктуально, то Ливия и Нигерия, которые от сокращения освобождены, которые по известным причинам нестабильности отстали в добыче, и им разрешили наращивать, увеличили объём на 166,6 тыс баррелей. Получается, реальное сокращение по остальным странам ОПЕК, подписавшим Венское соглашение, составило более 1,05 млн баррелей в сутки. Образцовым исполнителем договорённостей является Саудовская Аравия, сократившая добычу на 496 тыс. баррелей (по вторичным источникам), и на 717 тыс. баррелей по источникам прямых коммуникаций, которые учитывают, очевидно, ещё некоторый предварительный прирост в декабре.
Россия сократила добычу на 80 тыс. баррелей, по другим источникам на 117 тыс, но основное сокращение от России ожидают к весне, и судя по последним сообщениям, Россия уже опережает график, а все вместе участники соглашения, не входящие в ОПЕК, уменьшили добычу на 270-400 тыс. баррелей, что составляет весьма существенную часть от запланированных 600 тыс. Разноречивы цифры по Ирану, но на данный момент главное, что оказалось - все угрозы поднять иранскую добычу неограниченно выше 4 млн баррелей, то есть выше разрешённого уровня пока выглядят не более чем сплетнями и далеки от реализации…
Есть прямые иранские данные, которые показывают, что они уже добывают 3,9 млн – но возможно, они дают эти цифры для того, чтобы в процессе нарастить добычу постепенно и относительно незаметно как раз до этих уровней, а затем сказать, что собственно всё так оно и было ещё раньше. Потому что есть независимые оценки, которые указывают только на 3,7 млн Ирана, то есть на реальный прирост их добычи всего лишь на 50 тыс. баррелей. Но суть в том, что и та, и другая цифра, в любом случае, находятся в рамках разрешенной квоты, а прирост в 50 тыс баррелей и вовсе незначителен.
При этом есть оценки не только предложения, но и спроса - и уже в 1 квартале 2017 мировой спрос даже по оценкам ОПЕК вырос на 220 тыс. баррелей до 94,84 млн баррелей в сутки, а к концу 2017 года достигнет 96,76 млн баррелей, то есть спрос по году, вероятно, вырастет почти на 2 млн баррелей. Учитывая снижение по ОПЕК и другим сторонам соглашения на 1,8 млн баррелей, даже и на фоне роста сланцевой добычи в США, допустим, на 0,5 млн баррелей, имеем налицо явно встречное движение роста спроса и снижение предложения. Всё это, заключает Пётр Пушкарёв, питает ожиданиями дальнейший рост цен, который может теперь состояться в феврале или марте уже и без привязки к некоему конкретному событию или моменту, или произойти под влиянием сравнительно небольшого толчка, просто как кумулятивный эффект на фоне приличного объёма набранных на рынке "бычьих" позиций.
