Сейчас всех интересует, что произойдет, когда Федеральная Резервная Система США (ФРС) начнет сокращать свои инвестиции в американские гособлигации. Вопрос, конечно, интересный, но он закрыл не менее важный вопрос – громадный госдолг, который может переманить инвесторов от ценных бумаг Казначейства США к облигациям других стран. Причем, произойдет это в самое неподходящее для Америки время.
На международных финансовых рынках сейчас находится гособлигаций ряда европейских стран и Японии с отрицательными ставками более чем на 3 трлн долларов (ок. 1 трлн долларов в европейских облигациях и св. 2 трлн – в японских). В последние недели и месяцы ставки по ним начали расти и уже перешли в плюс. Причем, по мнению специалистов, благодаря неплохим прогнозам экономического развития и изменениям в монетарной политике объемы облигаций, сменивших отрицательную ставку на положительную, будут в ближайшее время расти.
Последствия таких перемен для американского рынка ценных бумаг могут оказаться очень существенными. Проще говоря, зарубежные инвесторы, которые вкладывали огромные деньги в покупку американских гособлигаций, имевших более высокие процентные ставки, могут значительно к ним охладеть, поскольку у них появится перспектива получения такого же или даже более высокого дохода дома. Любой более-менее значительный отток средств станет для американского финансового рынка сильным ударом. Причем, эти изменения будут проходить в тот самый момент, когда, по словам представителей ФРС, главный банк Америки наконец готов сократить свои активы, которые помимо всего остального состоят и из гособлигаций на 2,46 трлн долларов.
«Цунами денег, перетекавшие из Европы и Японии в Америку, могут скоро закончиться»,- цитирует Bloomberg главного экономиста Deutsche Bank Торстена Слока.
Иностранцы на данный момент владеют 43% американского рынка облигаций, объем которого оценивается в 13,9 трлн долларов. Учитывая направленную на ускоренное развитие американской экономики политику Дональда Трампа, можно предположить, что госдолг в предстоящие годы будет увеличиваться. Так что эти деньги должны сыграть решающую роль в сдерживании цены долгосрочных заимствований, так как ФРС сейчас поднимает ставки.
Конечно, никто не говорит о бегстве инвесторов из Америки. Процентные ставки в таких странах, как Германия и Япония, и сейчас намного ниже, чем ставки по 10-летним американским гособлигациям, которые составляют 2,39%.
Ставки в развитых экономиках в среднем сейчас составляют 0,51%. При этом облигации примерно на 6,8 трлн долларов (почти 30%) по-прежнему имеют отрицательные ставки. Это наследие политики количественного смягчения, а также последствия того, что Европу и Японию ожидают более радужные экономические перспективы.
Цифры говорят о том, что опасения американских финансистов и экономистов имеют под собой основания. Например, благодаря росту ставок по японским ценным бумагам инвесторы Страны восходящего вернули домой из-за границы в феврале этого года 1,07 трлн иен (9,7 млрд долларов). В Европе возврат денег менее заметен, но и там чистый отток денежных средств уменьшился, достигнув с сентября 2015 по сентябрь 2016 годов 717 млрд долларов.
