После выхода статистики по инфляции спекулянты начали снова ставить на полупроцентное повышение ставки ФРС на заседании в марте и шесть повышений до конца года.
Но реальная интрига заключается даже не в этом, а в февральском контракте на ставку по федеральным фондам, который накануне подскочил до 13 базисных пунктов. Иными словами, рынок предполагает, что Федеральная резервная система проведет ужесточение монетарной политики на 5 базисных пунктов по сравнению с эффективной ставкой по федеральным фондам, которая сейчас составляет 0,08%.
И в чем же здесь интрига? Все очень просто - дело в том, что срок действия февральского контракта истекает 28 февраля, то есть более чем за две недели до заседания Комитета по операциям на открытом рынке, которое, напомним, намечено на 16 марта.
То есть, это означает, что кто-то готовится к внеплановому повышению ставок, на внеплановом заседании. Рост на 13 базисных пунктов в февральском контракте означает, что теперь существует 30%-ная вероятность экстренного повышения ставки.
Такой сценарий кажется невозможным? По словам так называемого fed watcher - специалиста, которые детально исследует все действия ФРС, стратега SGH Macro Тима Дая, он «не был бы удивлен промежуточным движением, например, в пятницу или в понедельник. Хотя это безумно агрессивное решение, оно имеет определенные шансы на реализацию.
Что еще более любопытно, так это тот факт, что Федрезерв все еще покупает облигации в рамках продолжающейся программы количественного смягчения. И хотя, как ожидается, она завершится в марте, сейчас она все еще действует.
Другими словами, мы можем вскоре столкнуться с монетарным парадоксом - повышением ставок ФРС в тот момент, когда тот же Федрезерв все еще смягчает денежно-кредитную политику посредством количественного смягчения.
Ну и самый большой парадокс заключается в том, что Федеральная резервная система хочет агрессивно бороться с инфляцией путем повышения ставок, тогда как сама утверждает, что реальная причина роста цен - это перебои в цепочках поставок и нехватка предложения (все из-за пандемии), то есть будет пытаться ставками влиять на те факторы, которые ФРС никак не контролирует.
Вышедшие накануне данные по инфляции в США не стали большим сюрпризом, но все же оказались чуть выше ожиданий - показатель вырос до 7,5%. Да - это максимальные значения с 1982 года, но они не являются неожиданностью.
Кстати, рейтинг президента США Джо Байдена движется диаметрально противоположно инфляции, то есть стремительно падает. Возможно на этом фоне на руководство ФРС оказывается давлением с просьбой сделать что-то для замедления роста потребительских цен.
К слову, ранее мы высказывали предположение, что инфляция будет замедляться сама собой ввиду эффекта высокой базы 2021-го года. Однако пока для этого время еще не пришло. Дело в том, что ускоряться инфляция в том году начала только ближе к лету, а в январе индекс потребительских цен был еще относительно низко. Так что эффект высокой базы даст о себе знать только, возможно, поздней осенью, и тогда ФРС и президент смогут объявить о своих якобы успехах в борьбе с ростом цен.
