Перспективы газового сланца стали эфемернее
По данным Baker Hughes, энергетические компании США на прошедшей неделе сократили количество работающих газовых установок до самого низкого уровня с января 2022 года. А по сравнению с аналогичным периодом прошлого года общее количество буровых установок в стране сократилось на 134, или на 18%. Это может оказать на газовый рынок достаточно сильный эффект.
Больше всего установок остановлены на месторождении сланцевого газа Хейнсвилл, расположенное на территориях трех американских штатов: Луизианы, Техаса и Арканзасе. Там их на минувшей неделе стало на четыре меньше. Осталось 36, и это самый низкий показатель с октября 2020 года.
А совокупное число нефтяных и газовых установок в 2023 году сократилось примерно на 20%, во многом нивелировав рост на 33% в 2022 году.
В 2021 году эта отрасль в Штатах росла еще быстрее, чем в 22-м — тогда число нефтяных и газовых установок приросло на целых 67%. Теперь начали работать факторы, направленны в противоположную сторону.
Из общих это — снижение цен на нефть и газ. Чисто американский — повышение затрат на рабочую силу и оборудование из-за резкого роста инфляции. Наконец, фактор отраслевой: компании сосредоточились на погашении долгов и повышении доходности для акционеров вместо инвестиций в увеличение добычи.
В дальнейшем общая добыча газа в крупных сланцевых бассейнах Америки снизится до трехмесячного минимума, прогнозируется EIA: некоторые производители сокращают расходы и буровые работы после падения фьючерсов на газ в феврале до 3,5 годовых минимумов. Общее количество пробуренных, но незавершенных нефтяных и газовых скважин (DUC) сократилось на три до 4483 в феврале, что является самым низким показателем с декабря 2023 года, согласно данным EIA. Сокращение добычи примерно на 4% за последний месяц было вызвано остановкой буровых работ таких крупных компаний, как EQT и Chesapeake Energy.
То, что такая резкая остановка добычи может иметь долгосрочные последствия как для газового рынка, так и для страны в целом, в США понимают примерно… все. Шестнадцать штатов, возглавляемых республиканцами, в четверг прошлой недели подали иск, чтобы оспорить запрет федерального правительства на одобрение новых заявок на экспорт сжиженного природного газа (СПГ), заявив, что у Белого дома нет полномочий, чтобы отказать в выдаче этих разрешений.
Иск был подан в федеральный суд в Луизиане генеральными прокурорами-республиканцами из коалиции штатов, включая Техас, Луизиану и Флориду. Нараду с юридической аргументацией они утверждают, что приостановка министерством энергетики экспорта нанесет ущерб экономике США, да и подорвет стабильность поставок СПГ союзникам в Европе.
Администрация Байдена, напомним, заявила в январе, что оспариваемая теперь пауза в выдаче разрешений позволит чиновникам «пересмотреть процесс анализа экономических и экологических последствий проектов», требующих одобрения на экспорт СПГ в Европу и Азию, где топливо пользуется высоким спросом.
В свою очередь, подавшие иск штаты заявили, что пауза в выдаче новых разрешений на экспорт СПГ превышает полномочия министерства энергетики в соответствии с Законом о природном газе. Истцы также утверждают, что запрет ставит под угрозу миллиарды долларов инвестиций, запланированных для строительства экспортных мощностей.
Последний обзор проектов по экспорту СПГ в США проводился в 2018 году, когда экспортная мощность составляла 4 млрд кубических футов в сутки. До последних событий ожидался рост мощности втрое к 2030 году благодаря строящимся проектам.
У запрета есть, между тем, влиятельные и шумные сторонники. Такая важная часть окружения Байдена, как экоактивисты (пользующиеся серьезной финансовой поддержкой, о которой будет сказано ниже), упирают, помимо общей риторики про вред ископаемого топлива, на вред местным сообществам из-за загрязнения окружающей среды. Что ж, сланец никто всерьез и не называл «чистым» способом добычи, о долго время на это закрывали глаза.
Но есть и еще группы сторонников ограничения экспорта СПГ. Это американские промышленные предприятия из химической, сталелитейной и сельскохозяйственных отраслей, также выступивших против неограниченного экспорта, который, по их мнению, внушает опасения роста цен на топливо в самих Штатах.
А газета The Wall Street Journal в первой декаде февраля написала, что Джозеф Байден принял решение приостановить выдачу новых разрешений на экспорт СПГ из США под давлением клана Рокфеллеров и Майкла Блумберга, вложившегося в «зеленые проекты».
Как рассказывает издание, еще в 2018 году Фонд семьи Рокфеллеров, благотворительная организация, созданная наследниками Джона Рокфеллера, запустил инициативу под названием «Фонд доноров по нефти и газу», чтобы привлечь внимание к статусу США как гиганта нефтегазовой отрасли и поощрять инициативы «зеленых» спонсоров. Некоторые из наследников Рокфеллера долгие годы агитируют против Exxon Mobil, преемницы Standard Oil, монополии по добыче ископаемого топлива, основанной патриархом клана Рокфеллеров.
Блумберг, бывший мэр Нью-Йорка и основатель одноименной компании, уже много лет вкладывает деньги в экологические проекты, а его благотворительная организация Bloomberg Philanthropies также внесла вклад в эту инициативу.
Ранее попытки республиканцев в Конгрессе лишить министерство энергетики полномочий по одобрению экспорта и возложить исключительную ответственность за одобрение проектов по сжижению природного газа на Федеральную комиссию по регулированию энергетики зашли в тупик.
Цена отсечения
Пока же апрельские фьючерсы с поставкой на Нью-Йоркской товарной бирже подешевели на 1,4%, до 1,659 доллара за 1 млн британских тепловых единиц (MMBtu), самого низкого уровня закрытия с 15 марта.
В целом волатильность газового рынка по-прежнему высокая, причем на всех рынках, констатирует эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. На прошлой неделе на европейском хабе TTF были многомесячные максимумы выше 330 долл. за тыс. кубов, а потом резкий пролив ниже 300 долл.. В начале новой торговой неделе котировки вновь рванули вверх до 320 долл. То есть внутринедельная амплитуда колебаний курса спокойно за +/-10%. В Штатах тоже турбулентно, и фьючерс NG на хабе HH после отскока к 1,75 долл./Mmbtu вновь упал к 1,65 долл.: там истекает срочный контракт, и волатильность закономерно повышенная. Например, на май цены уже выше 1,8 долл.
Один из факторов курса газа на биржах — активность производителей сырья, отмечает Михаил Зельцер. Падение цен «голубого топлива» на рынках в последние месяцы резко снизило рентабельность промышленников, и их эффективность бизнеса упала. В такой ситуации издержки высокие, а доходы низкие — компании вынуждены попросту сокращать производство, и количество активных буровых установок уменьшается.
«Если такая тенденция с буровыми продолжится, то наступит перекос уже спроса над предложением сырья за счет дефицита мощностей, что сформирует новый цикл в ценах, и это уже будет фактор за рост котировок на хабах. Тем самым в ближайшие месяцы вероятно удорожание сырья, а волатильная природа биржевых инструментов к лету не исключает даже скачок цен на 20-30% вверх от текущих», — говорит аналитик.
Как напоминает управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова, с начала года США сокращали экспорт газа из-за выхода из строя ряда установок на заводах (в краткий момент аномальных холодов, так-то в целом зима была теплой). При этом из-за высоких объемов добычи на американском внутреннем рынке формировался избыток предложения. Вкупе с низким потреблением и высокими запасами (выше, чем в среднем за предыдущие пять лет) все это способствовало снижению цен.
Локальное «дно», по оценке аналитика, расположено в районе 1,5 долл./млн БТЕ. Однако такая низкая цена является очевидным препятствием для бурения и ввода новых скважин, а себестоимость добычи газа в зависимости от месторождения составляет от 2 до 2,6 долл./млн БТЕ.
«Мы полагаем, что сокращение добычи производителями и сохраняющиеся проблемы с экспортом, плюс явное отсутствие острого спроса в Европе на американский СПГ из-за собственных высоких запасов будут способствовать стабилизации ситуации. Тем не менее, внутренний спрос на газ в США остается под давлением (падает сильнее предложения), а запасы особо не сокращаются. Потенциала для устойчивого роста цен на газ при таких вводных пока нет. Мы считаем, что актуальным диапазоном на ближайший квартал будет 1,6-1,9 долл./млн БТЕ. Повышенная волатильность сохранится. Минэнерго США также полагает, что во 2 квартале цены на газ будут ниже 2 долл./млн БТЕ из-за завершения отопительного сезона», — говорит Екатерина Крылова.
В Европе, добавляет она, ситуация в целом аналогичная: регион адаптировался к сниженному потреблению и сумел накопить запасы, чтобы пережить зиму. Период высоких цен пока поставлен на паузу, в связи с чем в ПСБ не ждут во втором квартале цен выше 300 долл./1000 куб. м.
