Фьючерсы на медь по итогам торгов 25 марта 2024 года упали до отметки в 4 доллара за фунт после достижения 18 марта почти годового максимума — 4,12 доллара. Опасения по поводу силы китайской экономики и ее обремененного долгами сектора недвижимости вновь оказались в центре внимания инвесторов после неожиданных макроэкономических релизов и решения металлургических заводов сократить производство.
В течение 2023 года стоимость металла из-за проблем со спросом на него в КНР находилась в нисходящем тренде. Сейчас, когда перспективы китайской экономики остаются неопределенными, это в значительной степени отражается и на ценах на медь, делая их излишне волатильными. Спрос на металла в мире в значительной степени формируется имен в Китае.
Несмотря на неожиданное ускорение промышленного производства в Китае в феврале, беспокойство инвесторов по поводу нестабильности спроса на промышленные товары и недвижимость ослабили ожидания относительно закупок сырьевых товаров. Это нашло отражение в росте запасов поставляемой в Китае меди на 20% за неделю, закончившуюся 15 марта.
Тем не менее, фьючерсы на медь за прошедший месяц подорожали на 5%, чему способствовало решение металлургических заводов сократить производство на предприятиях, которые были убыточными из-за нехватки сырья. Более того: утром 26 марта в начале азиатских торгов медь снова подорожала, поскольку опасения по поводу экономических проблем Китая немного ослабли.
Металлы в целом выросли в цене после того, как Китай назвал опасения по поводу проблем, стоящих перед его экономикой, преувеличенными, говорится в статье исследовательской группы ANZ. Цены на медь выросли, по их мнению, после комментариев премьер-министра Китая Ли Цяна о том, что все еще есть возможности для ослабления монетарной политики из-за низкого роста потребительских цен. Трехмесячный контракт на медь на LME подрос пока незначительно на 0,2%, до 8891 долларов за тонну, но эксперты ждут продолжения их подъема.
Как напоминает Ярослав Островский, специалист департамента стратегических исследований Total Research, 18 марта фьючерсы на медь, торгуемые на Нью-Йоркской товарной бирже, достигли максимальных значений за одиннадцать месяцев, показав уровень выше 9150 долларов за тонну и прибавив в цене только за последний месяц более 8%.
Повышенный спрос на металл, подтверждает аналитик, связан с февральским ускорением промышленного производства в Китае, ожиданием снижения стоимости заимствования, а также с сообщениями от металлургических заводов Китая о сложностях с поставками руды. Инвесторы опасаются, что проблемы с отгрузками сырья могут вызвать в отрасли рекордный дефицит, несмотря на рост запасов.
«В целом, можно предположить, что сырьевые товары вступают в новый цикл роста, спровоцированный ожидаемым трендом на снижение ставок банками США и Европы, подъемом в мировой экономике, включая восстановление Китая, и сокращением поставок, вызванным геополитической напряженностью в мире. Цены на медь могут лидировать в этом цикле, ввиду того, что это наиболее востребованный промышленностью цветной металл. Анализ динамики котировок в среднесрочном временном диапазоне показывает возможность отката цен на медь до значений вблизи 8600 долларов за тонну, с последующим их ростом до значений, невиданных с января 2023 года, на уровне 9500-9600 долларов», — полагает Ярослав Островский.
Цены на медь находятся в растущем тренде с октября 2023 года, подъем ускорился в феврале 2024 года, констатирует, в свою очередь, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Поддержку цветному металлу оказывает складывающийся на рынке дефицит. Потенциал роста предложения ограничен производственными мощностями, а спрос при этом поддерживается ожиданиями снижения процентных ставок ФРС.
Мягкая политика ФРС позитивна для ожиданий экономического роста, спроса на промышленные металлы, в частности, медь. Ключевой риск для рынка, уверен и Дмитрий Пучкарев, — ослабление спроса на металл со стороны Китая на фоне сохраняющихся проблем в строительном секторе. Но в среднесрочной перспективе возможен подъем цен на медь к 9200–9600 долл. за тонну.
