Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. в числе ряда американских банков пытаются удовлетворить рост аппетита инвесторов к торговле активами российских компаний, привязанными к рублю. В последние несколько недель эти банки предлагают американским инвесторам деривативные контракты в рублях. Это не нарушает антироссийские санкции, потому что, как сообщает Bloomberg, при торговле ими отсутствуют как физические российские активы, так и физические лица с российскими паспортами. Американские и европейские инвесторы не могут получить рубли напрямую, поэтому деривативные контракты, т.е. беспоставочные форварды (NDF), позволяют трейдерам заработать, не нарушая санкций и законы, на росте российской валюты. Российский рубль в этом году вырос на 20% по отношению к американскому доллару и является мировым лидером по этому показателю.
«Конечно, торговля NDF проходила и раньше, но сейчас банки печатают курсы, чего раньше не было»,- цитирует Bloomberg Пола Макнамару из GAM UK Ltd.
Действия Goldman и JPMorgan с NDF является очередным подтверждением растущего интереса к российским активам на фоне потепления российско-американских отношений. Особенно сильно он вырос после того, как в Вашингтоне заговорили о потенциальной возможности ослабления антироссийских санкций с тем, чтобы подтолкнуть Москву к окончанию войны на Украине.
По словам Пола Макнамары, брокеры недавно предлагали облигации в рублях, выпущенные Европейским банком реконструкции и развития (EBRD) и Всемирным банком, но он решил не рисковать и подождать дальнейшего развития событий.
Интерес к российским суверенным и корпоративным облигациям проявляют сейчас, в основном, хедж-фонды и семейные офисы с Ближнего Востока, на которых не распространяется действие западных санкций. По словам одного трейдера, имя которого Bloomberg не сообщает, наибольшим спросом пользуются бонды, номинированные в долларах и евро и выпущенные такими известными российскими компаниями, как Gazprom PJSC и Lukoil PJSC, а также облигации правительства РФ.
Осторожные инвесторы, конечно, предупреждают о рисках торговли российскими активами и призывают воздержаться от спекуляций ими, ссылаясь на сложность и запутанность закона о санкциях.
К числу таких осмотрительных инвесторов относится, например, Павел Мамай, один из создателей хедж-фонда Promeritum Investment Management. Мамай, например, сомневается, что покупатели российских облигаций сумеют заработать на них в ближайшем будущем, и объясняет свои сомнения тем, что многие инвесторы переоценивают рост котировок связанных с Россией активов. Он также соглашается, что ценовые ориентиры на российские облигации в последнее время действительно существенно выросли, но высокие, причем, не снижающиеся спреды между ценами покупки и продажи не позволяют исключить эти активы из разряда низколиквидных.
– новый журнал для тех, кто развивает Россию.