После пяти месяцев 2025 года российский рубль, утверждают экономисты Bank of America (ВоА), прибавивший в январе-мае текущего года св. 40%, является лучшей валютой на планете. Событие вдвойне удивительное еще и потому, что два последних года рубль сильно лихорадило и он очень сильно ослаб в 2023-24 годах.
Своей неожиданно появившейся силой рубль обязан, считают в ВоА, скорее не неожиданному всплеску интереса со стороны иностранных инвесторов, а усилению контроля над капиталами и сверхжесткой монетарной политике Центрального банка РФ (ЦБ), российского центробанка, во главе с Эльвирой Набиуллиной. Помогло рублевому ралли и ослабление доллара, начавшееся после возвращения в Белый дом Дональда Трампа.
Экономист и валютный стратег Wells Fargo Брендан Маккенна выделяет три причины впечатляющего ралли российского рубля.
«Центробанк поддерживает относительно высокую ключевую ставку (сейчас на уровне 20%), контролирует капиталы и проводит другие валютные ограничения,- рассказал он CNBC.- К этому следует добавить и некоторый прогресс в поисках мира между Россией и Украиной».
Очень дорогие кредиты не дают российскому бизнесу импортировать много товаров из-за границы, что снижает спрос на иностранную валюту среди как производителей, так и потребителей. Охлаждение потребительской активности значит, что ЦБ не нужно тратить слишком много рублей, как раньше, на покупку долларов, евро или юаней.
Спрос на рубли повышает и требование Министерства финансов России и главного банка страны проводить все долларовые расчеты в рублях. Импортерам, с другой стороны, пришлось сократить закупки иностранных товаров, т.е. и у них отпала или существенно снизилась необходимость менять рубли на доллары
Правительство РФ требует от крупных экспортеров переводить часть выручки за границей в Россию и менять ее на российском рынке на рубли. Особенно много приносят американских долларов в Россию нефтяные компании. В январе-апреле 2025 года крупные экспортеры продали иностранной валюты таким образом, по данным ЦБ, на 42,5 млрд долларов, т.е. почти на 6% больше, чем в сентябре-декабре прошлого года.
Поддерживает рубль, считает профессор экономики университета Джона Хопкинса Стив Ханке, и снижение предложения денег российским центробанком. Так, в августе 2023 года темпы роста денежной массы взлетели до 23,9% в годовом выражении. В январе-мае 2025 г. они опустились ниже 0 и сейчас находятся на отметке -1,19% в годовом выражении.
Внесла свою лепту в удивительное укрепление рубля, напоминает Маккенна, и геополитика: надежды на прекращение конфликта между Россией и Украиной и избрание Дональда Трампа президентом США. Надежды на постепенное возвращение России в глобальную экономику вернуло в российские активы и некоторые объемы иностранного капитала несмотря на, казалось бы, жесткий контроль над ним. Иностранные деньги тоже немного укрепили российскую валюту.
Соглашаясь с признанием рубля лучшей валютой, многие аналитики предупреждают, что рублевое ралли наверняка будет носить временный характер. При этом они указывают на резкое снижение цен на нефть, которая по-прежнему остается основной российского экспорта, и газ, еще один очень важный источник валютных поступлений в казну.
«Мы полагаем, что рубль близок к максимуму и что в скором будущем он может начать слабеть,- делится своим прогнозом экономист ИК «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко.- Нефтяные цены значительно снизились, в результате чего снижаются и экспортные доходы, а также продажа иностранной валюты (компаниями)».
Финансы правительства РФ сильно зависят от денег, вырученных от продажи нефти и газа. В прошлом году доля углеводородов в российских доходах составила, по данным старшего экономиста Bank of Finland Хели Симолы, ок. 30%.
«Министерству финансов пришлось больше полагаться на Фонд национального благосостояния России (ФНБ) для того, чтобы финансировать расходы,- объясняет Андрей Мелащенко.- Возможны дальнейшие сокращения не относящихся к приоритетным расходов, если эта тенденция (низкие цены на нефть и газ) продолжится».
– новый журнал для тех, кто развивает Россию.