Воздушная 12-дневная война Израиля – к которому в ночь на 22 июня присоединились американские ВВС и ВМС – против Ирана, помимо собственно военных аспектов,оказалась примечательна тем, что нефтяные котировки, которые обычно болезненно реагируют на боевые действия, в этот раз сохранили относительное спокойствие.
За первые, наиболее ожесточённые 10 дней вооружённого конфликта, с 13 по 22 июня, нефтяные цены прибавили немногим более 11%. Накануне нападения ВВС ЦАХАЛ, 12 июня биржевые торги на Лондонской ICE Future в среднем показали $69,36 за баррель. 13-го -- $74,23. 22-го – $78,94. Правда, в час ночи (по московскому времени) котировки, отыгрывая бомбардировки иранских ядерных объектов американцами, достигли $81,4 за баррель. Но ненадолго.
Уже к московскому полудню цена упала до $75,41/барр. И понеслось. 24 июня сентябрьские фьючерсы на эталонный сорт Brent на ICE Future упали на 6,17% до $66,17/б. То есть, котировки вернулись даже не к кануну бомбардировок, а к средним показателям апреля -- начала июня.
Правда, начиная с 25 июня цены немного подросли — 27-го до почти $68 за баррель. Сказалось уменьшение коммерческих запасов топлива в США, согласно данным Американского института нефти (за неделю, завершившуюся 20 июня) на 4,272 млн баррелей.
Однако, как сообщает агентство Bloomberg, инвестбанк Goldman Sachs прогнозирует на ближайшие три месяца цену марки Brent в пределах $60 за баррель. Вероятность этого показателя определяется банком в 60%. Прогноз сделан на основе анализа рынка нефтяных опционов. А вероятность превышения уровня в $70 оценивается Goldman Sachs в 28%.
Причина понижательного ценового тренда объясняется банком, прежде всего, резким падением премии за геополитический риск. Но не только. Американские прогнозисты заметили, что нефтетрейдеры и биржевые брокеры не спешат реагировать на крупные геополитические потрясения, если они не приводят к заметным перебоям с поставками нефти и нефтепродуктов.
Подчеркнем, со своей стороны, что участники рынка научились довольно объективно оценивать будущие деструктивные ситуации и закладывать эти прогнозы в цены. Что и случилось в ходе последнего обострения конфликта на Ближнем Востоке.
По разным данным, трейдеры еще год назад посчитали, что реакция Ирана на возможный удар Израиля будет сдержанной. А значит на перекрытие Ормузского пролива, он, скорее всего, не пойдет. И проходящие по нему 20% мирового нефтяного, нефтепродуктового и СПГ экспорта продолжит свой путь до потребителей. И кроме того, Иран постарается не сокращать свой собственный экспорт в Китай, который в основном и потребляет его нефть. А Израиль не нанесет удары по нефтяным персидским месторождениям, в том числе благодаря США. В Вашингтоне хотя и жестко сдерживают Поднебесную, но совсем связи с ней рвать не намерены. Можно в туманном будущем обойти китайские экспортные производственные цепочки, но нельзя найти замену китайским редкоземельным металлам.
Что и продемонстрировало последнее (от 27 июня) торговое соглашение между Китаем и США. Пекину хотя и поставили 55-процентные ввозные пошлины (американцам — 10%) и заставили возобновить поставки редкоземов, но и США придется вновь экспортировать в Китай чипы и ПО.
Прошлогодние прогнозы нефтетрейдеров оправдались. Израильские ВВС разбомбили только газовый Южный Парс и тегеранский НПЗ. Нефтяные вышки не тронули.
Тегеран, в свою очередь, «выпустил пар», по словам Трампа, ударив несколькими ракетами по американской базе ВВС в Катаре, и не перекрыл Ормузский пролив. Хуситы не перекрыли Баб-эль-Мандеб.
Таким образом, нефтяные котировки в определённой, конечно, мере стали своего рода показателем реальной степени опасности геополитических обострений, показав, что она невелика.
«Нефть учла все, кроме одного», писали мы в ночь после ударов США по иранским ядерным объектам, имея в виду под неучтенным «одним» возможную перспективу перекрытие Ормузского пролива. Но нужно было доверять ценам больше. Они учли и это, точнее — что никакого перекрытия пролива не будет. А там и вообще наступил мир.
И сейчас ценовой нефтебарометр тоже показывает на «ясно», а не «шторм» в обозримом будущем. Хотя не исключено, конечно, что всё может повернуть даже на «шторм». Намерения правительства Биньямина Нетаньяху не может спрогнозировать в полной мере даже сам израильский премьер.
Но летом, видимо, всё-таки, если судить по нефтяным прогнозам, серьезных нарушений перемирия не ожидается.
Почему же нефтяные котировки стали более сопротивляемыми по отношению к геополитическим рискам? География добычи и экспорта нефти после осени давнего, но памятного 1973 года, когда ОПЕК в пику Израилю и США удалось в четыре раза поднять цены, существенно расширилась. Даже в рамках ОПЕК+ теперь добывается только около 40% глобальной нефти. А первое место в добыче перешло к США (13,6 млн баррелей в сутки). Американский экспорт превысил 3,3 млн б/с.
Крупными производителями нефти остаются Норвегия и Канада. Резко прибавляют Бразилия (страна с 1 января присоединилась к ОПЕК+, но ограничительные соглашения пока не поддержала), а главное Гайяна. Ангола из ОПЕК вышла. Но и большая часть членов ОПЕК+ не ограничена Ормузским проливом. В турецком правительстве, кстати, вовсе не опасаются перекрытия пролива. Там надеются увеличить закупки у России и Азербайджана.
Поэтому осенью этого года, скорее всего, прогнозы Goldman Sachs сбудутся и котировки эталонного сорта Brent будут колебаться в пределах 60-70 долларов за баррель. Этому будет содействовать и политика ОПЕК+, направленная на увеличение добычи на 2,2 млн б/с.
Соответственно Urals будет котироваться в пределах 50-55 долл./барр., а премиальный ESPO — 60 долларов.
Но есть и еще одно объяснение, не исключающее, впрочем, всего вышесказанного. Да, рынок диверсифицирован, а спрос, кстати, весьма умеренный, и военные шоки не вызывают шока рыночного. Но все же такое событие, как первая в истории бомбардировка американцами территории Ирана, зашкаливало. А нефтяной рынок лишь дернулся в моменте.
Что тут можно принять во внимание? Маркетмейкеры рынка нефти, вне всякого сомнения, весьма и весьма осведомленные субъекты. Тем паче, американцам высокие нефтяные цены совсем ни к чему. Крупные нефтяные трейдеры могли кое-что знать насчет того, что удар США по ядерным объектам Ирана будет весьма ограниченным (при всех последующих уверениях об уничтожении его ядерной программы). А раз ограниченным, то и Иран в ответ не пойдет на крайности.
То есть, что это, в общем, отчасти постановка. Как говорится: «ты знал!»
– новый журнал для тех, кто развивает Россию.