Спазм спроса на фоне бодрых доходов

Динамика спроса в прошедшем году претерпела существенные негативные изменения, связанные с управляемым охлаждением экономики. 

Доля предприятий, оценивающих размер внутреннего спроса, как нормальный, рухнула с двух третей до 44% — за всю тридцатилетнюю историю опросов Цухло, более сильный спазм внутреннего спроса фиксировался только в кризис 2009 года.

Удовлетворенность экспортным спросом после достижения на выходе из ковидного кризиса исторического максимума и двукратного снижения в первый год «санкционной войны» не смогла значимо (как в случае внутреннего спроса) восстановиться в 2023-2024 годах и в 2025 году вновь продемонстрировала падение. Лишь 28% респондентов сочли достаточным экспортный спрос в минувшем году, 

«Таким образом, утрату западных экспортных рынков российской промышленности до сих пор не удается компенсировать за счет восточных», — констатирует Сергей Цухло.

Интенсивное сокращение персонала предприятий и пессимизм прогнозов изменения численности работников при сохранении высокого дефицита кадров свидетельствуют о том, что предприятия теряли работников в 2025 году не по своей воле и не имели возможности переломить этот тренд даже в условиях остывающей экономики.

При этом российская промышленность отказалась в 2025 году от планов повышения зарплат, поскольку 77% предприятий посчитали ее «нормальной». Инвестиционные планы остывающей промышленности рухнули в ушедшем году до -27 пунктов, побив антирекорды 2022-го, 2020-го и 2015 годов.

Доступность кредитов для российской промышленности в 2025 году опустилась до худших значений первой четверти XXI в — ее оценили, как нормальную, лишь 34% респондентов (для сравнения: 51% в 2022 году, 44% в 2015-м и 37% в 2009 году).

В последние дни 2025 года Росстат привел оценки использования ВВП в третьем квартале.

Примечательно, что ключевым драйвером экономики в июле-сентябре 2025 года был потребительский сектор — расходы на конечное потребление домашних хозяйств выросли на 3,3% к III кварталу 2024 года (сам ВВП прибавил только 0,6% и 1,0% за девять месяцев), тогда как валовое накопление основного капитала показало спад (минус 1,1% в годовом выражении). 
Ранее Росстат сообщил, что по итогам января-сентября 2025 года инвестиции в основной капитал выросли всего на 0,5% — резкое торможение против 9,0% за девять месяцев 2024 года.

В то же время динамика доходов очень бодрая: реальные располагаемые доходы населения выросли в январе-сентябре прошлого года на 9,2% против 8,8% в 2024 году.