Goldman Sachs: Страны скупают не только золото, но и многие другие виды сырья

Золотое ралли, о котором все так много говорят уже второй год, является, по мнению экономистов и аналитиков Goldman Sachs, признаком новой более широкой тенденции. Все больше стран в очень неопределенной волатильной геополитической обстановке выбирают в качестве страховки сырье и запасаются впрок всем, а не только золотом. При этом, подчеркивает Business Insider, ставку на сырье делают не только правительства, но и физические инвесторы, стремящиеся к диверсификации своих портфелей.

«По мере повышения популярности этой тенденции,- пишут в аналитической записке экономисты Goldman Sachs,- некоторые сырьевые рынки вступают в стадию перехода, по крайней мере, временного, от одиночного глобального баланса к более региональным и сегментированным системам, что повышает риск волатильности».

В Goldman Sachs считают, что «мода на сырье» вызвана разрывами многочисленных цепочек поставок в начале тридцатых годов XXI века и потрясениями на продуктовом и энергетическом рынках в 2022 году. Сыграли свою роль и тарифы, контроль над экспортом, поддержка местных производителей и создание властями стратегических запасов. Все эти меры переформатировали сырьевые рынки и сделали цены более чувствительными к шокам.

В качестве примера экономисты Goldman Sachs приводят медь. Несмотря на ожидания перепроизводства в глобальных масштабах в 2025 году цены взлетели после того, как США начали скупать этот критически важный металл на зарубежных рынках. В результате повышенной активности американских компаний ситуация на неамериканских рынках, где в основном и устанавливаются глобальные цены на медь, стала более жесткой.

Goldman Sachs подчеркивает, что тенденция накапливать запасы сырья пользуется популярностью не только у властей.

«Спрос не только на золото, но и на ряд других видов сырья, в первую очередь, используемые в промышленности металлы, например, медь, акцентированный на страхование от рисков, перешагнул за границы общественного сектора,- говорится в аналитической записке экономистов Goldman Sachs.- На фоне неопределенной геополитической обстановки частные инвесторы хотят диверсифицировать (свои портфели) и обращаются для этого к твердым активам».

Для большинства видов сырья предложение приспосабливается к росту цен. Производители в большинстве случаев наращивают добычу, что приводит к снижению цен. Однако меры, направленные на обеспечение предложения, могут также приводить к перепроизводству. Это еще больше снижает цены, вытесняет с рынка мелких производителей и делает предложение более концентрированным. Концентрация предложения повышает риск потрясений в будущем и резких ценовых качелей.

Золото даже структурно отличается от других видов сырья. Почти все золото, добытое людьми за тысячелетия, остается на планете. Золото также отличается стабильным, без особых колебаний, предложением и довольно медленной реакцией на изменения цен. Это значит, что в основе драйверов спроса лежит тревога в отношении рисков, т.е. рост цен  на золото (ралли) будет длительным. В 2026 году ралли золота продолжилось, но на рубеже января и февраля оно после установления 29 января рекорда в районе 5500 долларов за унцию натолкнулось на мощный обвал более чем на 10%. Несмотря на эту волатильность за первые полтора месяца текущего года цена выросла уже приблизительно на 16%.