Прогноз «Монокля» по росту числа IPO становится все вероятнее

Там ожидают, что разместить свои акции на бирже вознамерятся до 20 российских компаний, что в 5 раз больше, чем годом ранее. А суммарный объем привлеченных средств может составить от 50 до 100 млрд рублей, что превысило бы прошлогодний показатель в 1,4-2,7 раза. В 2025 году в России состоялись всего лишь 4 IPO, которые принесли эмитентам 37 млрд рублей.

«Восстановление рынка первичных размещений ожидается в 2026 году благодаря смягчению регулятором денежно-кредитной политики, которое может стать триггером для переоценки активов и запуска новых размещений на фоне притока ликвидности на фондовый рынок», — говорится в опубликованном на сайте агентства обзоре «Ключи от капитализации: ставка, спрос и IPO».

Напомним кстати, что как писал почти два месяца назад «Монокль»: «В наступающем году после затишья года уходящего ожидается около двух десятков первичных размещений» («Гид по завтрашним IPO»). 

Нашим амбициозным прогнозам вторят в Газпромбанке, заглядывая при этом еще дальше и еще смелее. Как сообщило накануне сетевое издание investfuture.ru, там ожидают 10–20 размещений  в этом году, «а к 2027-му – до 40, итого до 60!».

И реально существует веер прогнозов, так что уже менее, чем через год будет небезынтересно подвести итоги: «ВТБ и Сбер, правда, дают более скромный прогноз: 5–10 размещений в первой половине года, с фокусом на качество, а не количество», — пишет упомянутое издание.

Оно же упоминает: «Мосбиржа фиксирует – около 20 эмитентов технически готовы». О чем мы и писали.

«Мы считаем, что примерно 20 компаний близки к тому, чтобы принять решение о выходе на публичный рынок», —цитировал «Монокль» председателя правления Московской биржи Виктора Жидкова. «Насколько они будут оценивать все факторы конъюнктуры рынка, нам неизвестно. — сказал также он. — Технически готовы около 20 компаний. Более отдаленная готовность примерно у 50».

Вот и вероятные корни двухлетнего прогноза Газпромбанка. Ну а далее предправления Мосбиржи сообщил: «Если говорить о потенциале рынка ближайшего будущего, это 400‒500 компаний. Но прогнозы сроков их выхода на биржу мы не даем, потому что в каждом случае это индивидуальное решение».

Надо, значит надо

Вообще, активизация темы роста числа первичных размещений вряд ли основана только на анализе конъюнктуры рынка. Она имеет мощную политическую базу. 

Пейзаж рынка IPO в РФ за последние 5 лет похож на пилу: пики в 2020-21 годах и 2023-24-м, снижение в 2022-м — и ы 2025 году.

Статистика по IPO по годам следующая: 2021 год – 7 размещений на 290 млрд рублей; 2023 год – 7 размещений, но уже на 42 млрд рублей; 2024 год – 15 IPO на 82 млрд рублей и наконец 2025 год – 4 размещения на 37 млрд рублей, причем, 31,7 млрд из них пришлись на IPO «Дом.РФ».

Капитализация российского рынка акций в 2021 году (как указывает рейтинговое агентство): 62,8 трлн руб. (47% от ВВП); в 2022 году падение до 38,4 трлн руб. (26% ВВП), в 2023-м — рост до 56,9 трлн руб. (32% ВВП); в 2024-м 53,2 трлн руб. (26% от ВВП). 

И в то самое время Владимир Путин в послании к Федеральному собранию поручил капитализацию российского фондового рынка значительно увеличить: до 66% от ВВП к 2030 году и до 75% от ВВП к 2036-му. Позже вышел и соответствующий президентский указ (№309 от 07.05.2024 года).

Минувший год, о котором уже так много сказано, что в данном случае не стоит повторять, для решения этой задачи пришлось пропустить: капитализация фондового рынка составила в 25-м году 50 трлн руб. (23% от ВВП). И в правительстве явно спохватились.

Инструмент, который, очевидно, оказался ближе всего под рукой и ухватистее, это выход на IPO госкомпаний. В самом конце прошлого года, как напомнили на днях «Ведомости», министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил (в интервью «России-24»): правительство подготовит список государственных компаний для выхода на фондовый рынок. Упомянув, что Путин поставил задачу добиться к 2030 году капитализации фондового рынка в две трети ВВП, министр подчеркнул, что без выхода на фондовый рынок госкомпаний осуществить это будет невозможно.

Президент о своих указаниях тоже не забыл и 29 января поручил кабмину и ЦБ разработать и реализовать программу IPO и SPO (дополнительных размещений) бумаг госкомпаний на внутреннем рынке на период до 2030 года. Доклад о выполнении поручений он ждет до 1 марта (и затем – раз в полгода).

Об обсуждении темы выхода на IPO новых компаний с госучастием и создания для этого стимулов заявил на днях на одном из публичных мероприятий замминистра финансов Иван Чебесков: «Мы понимаем текущую динамику, и, конечно, есть задача ее исправлять в правильном направлении. Есть федеральный проект по развитию фондового рынка. В рамках его мы будем работать», — привело его слова агентство ТАСС.

IPO по графику

Но одними госкомпаниями, конечно, рынок ограничиться не может (и те 20, что ждут на рынке в этом году, в основном частные). Да и государственным компаниям нужно стимулирование. Делается ли что-то, и что?
«Эксперт РФ» пишет: «В период 2026–2027 годов поддерживающим фактором развития российского фондового рынка будет внутренняя трансформация Московской и Санкт-Петербургской бирж. Биржевая инфраструктура перестает быть просто посредником, превращаясь в активного стимулятора роста рынка».
Указано, что «модернизация площадок напрямую влияет на два важнейших параметра: 1) Поддержка новых размещений. Упрощение процедур листинга, развитие цифровых платформ для быстрого выхода на рынок (Pre-IPO и ЦФА) и налоговые преференции создают комфортный коридор для новых эмитентов. 2) Рост стоимости уже торгуемых компаний. Расширение новых аналитических инструментов повышает прозрачность рынка».
Называются также такие известные факторы, призванные обеспечить приток на рынок денег, как «Программа долгосрочных сбережений (ПДС)», индивидуальные инвестиционные счета 3-го типа (ИИС-3), развитие закрытых паев инвестиционных фондов (ЗПИФ) и корпоративные пенсионные программы.

Меры… не приняты (одна есть и две в проекте): 1) «Для малого и среднего бизнеса, а также высокотехнологичных компаний действуют программы возмещения расходов на листинг». 2) Рассматривается возможность предоставления преимуществ при госзакупках и получении госгарантий тем компаниям, у которых доля акций в свободном обращении составляет не менее 15%. 3) Согласно Стратегии развития финансового рынка до 2030 года рассматривается возможность для того, чтобы публичные компании получали льготный доступ к государственной собственности.

В обзоре указаны также такие меры, как улучшение корпоративного управления и защита прав инвесторов, вступившие с конца 2025 года коррективы со стороны ПАО «Московская биржа» и Банка России, направленные на повышение качества размещений и прозрачности компаний, а также отраслевые меры — со стороны государства — по поддержка первичных размещений IT-компаний.

«Ключевым драйвером размещения будет смягчение денежно-кредитной политики. По прогнозам ЦБ РФ, среднегодовая ключевая ставка в 2026-м будет фиксироваться на уровне 13–13,5% – это все еще дорого, но тенденция на снижение станет сигналом для компаний начать подготовку к IPO», — пишут аналитики.

А скоро, похоже, и для аналитических количественных прогнозов роста числа IPO места уже не останется. Ведь, как отмечено в обзоре, «в конце 2025 – начале 2026 годов президент РФ утвердил ряд поручений для правительства, с целью поддержки первичных размещений в 2026–2027 годах», — и первым из них названо следующее: «Правительству совместно с ЦБ следует утвердить графики выхода на биржу частных компаний по основным отраслям, включая меры их поддержки».

Следующим пунктом названо уже звучавшее выше: «Приватизация через рынок. Поручено сформировать конкретный перечень компаний с государственным участием для продажи их долей на фондовым рынке в течение 2026 года».

Весьма интересен вопрос о формировании отраслевых планов первичных размещений частных компаний, и прежде всего об их наполнении конкретными эмитентами. С осторожностью можно, вероятно, ожидать точечной господдержки при недоборе претендентов на IPO в той или иной отрасли. Впрочем, мечтать, как известно, невредно, но 20 эмитентов в 2026 году это уже не мечты, а, как видим, обрастающий новыми факторами сбываемости наш прогноз.