28 февраля опубликована статистика денежной массы по состоянию на 1 февраля 2017 года. Это дает возможность посчитать реальную денежную массу и ее темпы. Показатель радует: темпы прироста реальной денежной массы оказались лучшими за три последних года: +6,53% (последний раз темпы роста выше 6,5% наблюдались ровно три года назад, 1 февраля 2014-го). Таким образом, замедление темпов, наблюдавшееся в последние три месяца, прекратилось. Показатель движется к зоне роста, которая сегодня оценивается нами как более 17% годовых, однако движется еще очень медленно. Простая экстраполяция указывает, что войти в уверенную зону роста темпы роста М2 смогут только к началу 2018-го.
Вообще, за всю историю рыночной экономики России период с середины 2014 года — самый длинный период восстановления денежной массы. По своему объему она так и не достигла уровня предыдущего пика — июня 2014 года. Естественно, это является следствием и активной санации банков, и очень сдержанным бюджетом, и девальвацией, однако можно надеяться: когда инвестиции разгонятся, они будут качественными, а простимулированный ими рост окажется длительным и устойчивым. По нашим статистическим оценкам, это должно произойти примерно через год. Темпы роста ВВП, если ориентироваться на сложившиеся темпы роста денежной массы, будут заметно выше 2%, прогнозируемых Минэкономразвития.
Нельзя не отметить и еще одну важную особенность нынешнего выползания из депрессии: за счет девальвации и расходов на оборону этот выход захватил в значительной степени машиностроительную отрасль. А развитие этой инвестиционной отрасли имеет самую низкую чувствительность к краткосрочной конъюнктуре.
