На минувшей неделе курс рубля скорректировался вниз. Более того, в минувшую среду на фоне локального снижения цен на нефть сорта Brent ниже 50 долларов за баррель курс американской валюты (по инструменту tomorrow) в моменте поднимался до 58,22 рубля (максимум с 17 марта). Впрочем, в дальнейшем отскок цен на нефть выше 50 долларов за баррель позволил рублю частично отыграть потери, понесенные в начале прошлой недели. Днем в пятницу (по состоянию на 14:38 по московскому времени) за один доллар давали 57,25 рубля (+3 копейки с начала прошедшей недели).
В мировой табели о рангах валютного рынка рубль сохранил позиции в лидирующей группе. С начала года российская валюта подорожала по отношению к доллару на 6,2%. За этот же период темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 3,5%. Например, бразильский доллар, таиландский бат, сингапурский доллар, малайзийский ринггит и индонезийская рупия подорожали на 3,5, 3,5, 3,3, 1,3 и 1,1% соответственно. В положении явного лидера остается южноафриканский ранд, подорожавший с начала года на 9,3%.
Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Австралийский доллар, норвежская крона и канадский доллар с начала года укрепились по отношению к американской валюте на 5,6, 1,7 и 0,7% соответственно.
Снижение цен на нефть сорта Brent ниже 51 доллара за баррель стало катализатором ослабления рубля. От более глубокого падения отечественную валюту сдерживало то, что компании-экспортеры продавали валюту, аккумулируя рублевую ликвидность для проведения налоговых платежей.
Отрицательная коррекция рубля, а также снижение цен на нефть негативно отразились на котировках рублевых облигаций. Лишь в понедельник биржевые «быки» попытались еще немного приподнять долговой рынок. Впрочем, уже во вторник на фоне локально дешевеющих нефти и рубля доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг поднялись на 1–7 базисных пунктов (б. п.). В среду конъюнктура рынка заметно ухудшилась. Котировки нефти и рубля продолжили движение по нисходящей траектории, а доходности большинства гособлигаций со сроками дюрации от трех лет ожидаемо поползли вверх (+3–5 б. п.).
На первичном рынке аукционы Минфина прошли с переменным успехом. Спрос на размещаемые десятилетние ОФЗ 26219 превысил объем предложения в 1,6 раза (42,4 млрд рублей против 27 млрд). В итоге Минфин реализовал бумаг на 27 млрд рублей, а доходность, соответствующая цене отсечения, составила 8,21% годовых. Отметим, что для размещения выпуска в полном объеме Минфин предоставил участникам рынка щедрую премию (около 10 б. п. по доходности).
Вместе с тем краткосрочные бумаги (двухлетние ОФЗ 26216 в объеме 13 млрд рублей) инвесторы были готовы покупать лишь с заметной премией к вторичному рынку. Общий объем заявок на покупку бондов превысил объем предложения в 1,2 раза (15,9 млрд рублей против 13 млрд). В итоге Минфин удовлетворил лишь самые «дорогие» заявки, зафиксировав цену отсечения на уровне 96,9% номинала (доходность — 8,47% годовых), а размещенный объем бумаг составил 4,1 млрд рублей. Таким образом, для выполнения плана по заимствованиям в первом квартале 2017 года на следующем аукционе Минфину необходимо разместить бумаг на 50 млрд рублей.
В четверг в преддверии объявления вердикта Банка России по ключевой процентной ставке инвесторы преимущественно перешли в режим ожидания, а котировки ОФЗ консолидировались возле уровней закрытия предыдущей торговой сессии.
На фоне снижения доходности десятилетних госбумаг США в район 2,43% годовых суверенные отечественные еврооблигации тоже пошли в рост. В частности, с понедельника по четверг доходность выпуска «Россия-42» упала на 4 б. п., составив 5,02% годовых. Доходности корпоративных бумагах первого эшелона преимущественно снизились на 3–10 б. п.
Несмотря на неважный внешний фон, российский рынок акций не только устоял, но и сумел подрасти. Так, с понедельника по четверг индекс ММВБ вырос до 2051 пункта, или на 0,6%. За тот же период долларовый индекс РТС потяжелел на 1,1%, до 1124 пунктов. Лучше рынка торговались акции МТС, подорожавшие с понедельника по четверг на 7,7% в долларовом выражении.
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.
В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы «В» ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 млн до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долларов (евро).
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.
