В ноябре рубль дешевел и в номинальном, и в реальном выражении, несмотря на интенсивно дорожающую нефть: среднемесячная цена российской экспортной смеси Urals, по данным Минфина, выросла почти на 10% к октябрю, до 61,97 доллара за баррель. При этом рублевая цена нефти превысила 3600 рублей за баррель — вполне комфортный уровень для бюджета.
Отвязка, или, аккуратнее выражаясь, ослабление корреляции между колебаниями курса рубля и цены нефти наблюдается с начала 2017 года. Причины этого феномена пока не вполне ясны. Но можно выдвинуть три рабочие гипотезы.
Первая и наиболее очевидная — влияние валютных интервенций Минфина, отсекающих сверхплановые нефтегазовые доходы бюджета в резервы.
Вторая потенциальная причина — уход инвесторов с развивающихся рынков, проявившийся в ослаблении национальных валют по отношению к доллару в пределах 10% за последние три месяца.
Третья причина может быть связана с выходом на внутренний валютный рынок какого-либо иного крупного покупателя помимо интервенирующего по правилам Минфина с целью подготовки крупной сделки M&A.
Международные резервы России выросли за одиннадцать месяцев текущего года без малого на 54 млрд долларов (14,3%), до 431,6 млрд долларов. В составе резервов стремительно растет золотой компонент: на долю монетарного золота, оцененного по текущим мировым ценам, по состоянию на 1 декабря текущего года приходилось уже 17,6% суммарной стоимости резервов. За одиннадцать месяцев года ЦБ пополнил свой золотой запас на 199 тонн (за весь прошлый год — на 201 тонну), доведя его до 1850 тонн. Банк России скупает в последние годы более двух третей производимого в стране золота — как напрямую у золотодобывающих компаний, так и, с 1 ноября этого года, на Московской бирже.
По размеру государственного золотого запаса Россия сейчас находится на пятом или шестом месте в мире (оперативная статистика по Китаю, также активно наращивающему свой золотой запас, недоступна, но наши показатели очень близки) после США, Германии, Италии и Франции. Уже сорок пять лет прошло с момента отмены золотодевизного стандарта доллара США, но эмитент главной мировой резервной валюты располагает золотым запасом в 8133 тонны. При этом доля золота в американских резервах тоже максимальная в мире — превышает 70%.
