По мнению большинства участников валютного рынка, наступило время для снижения курса рубля. Этому, пишет Bloomberg, который провел опрос аналитиков, способствуют снижение спроса со стороны иностранных инвесторов, падение цен на нефть и рост геополитической неопределенности.
Так, крупные инвестбанки Nomura Holdings Inc. и Societe Generale SA рекомендовали продавать рубль. Негативно настроены в отношении российской валюты и другие компании-участники рынка. В числе наиболее важных факторов, безусловно, нефть.
Она подешевела в этом году более чем на 10%, однако рубль прибавил столько же за счет высокого спроса со стороны кэрри-трейдеров. Сейчас настало время для возврата к корелляции.
Второй важный фактор – то, что инфляция приближается к цели центробанка в 4%. ЦБР снизил ставку на 50 базисных пунктов до 9,25% на своем последнем заседании после того, как президент Владимир Путин сказал, что правительство ищет рыночные меры влияния на валюту. Еще один важный момент – падение спроса на ОФЗ. С начала года иностранные инвесторы вложили в них рекордные 288 млрд рублей. Сейчас этот интерес начал угасать. Российский фондовый рынок также продолжает снижаться. Теперь активно падает не только индекс ММВБ, но также и индекс РТС.
Ну и не стоит скидывать со счетов геополитическую напряженность. В последнее время разразилось достаточно большое количество скандалов по поводу предполагаемого вмешательства России в выборы в США и Европе, заговорили и о новых санкциях в отношении РФ. Это также оказывает давление на нашу валюту.
Рубль действительно проявляет удивительную стойкость, не выходя за пределы узкого диапазона 56-57 руб./дол. Пока он удержался, даже несмотря на падение нефти 2 июня ниже сакраментального уровня 50 долларов по марке Brent. Однако, полагает ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман, устойчивость эта хрупкая. Даже в случае повышения нефтяных котировок постепенно из-за уменьшения запасов в мире, рубль подвержен ослаблению из-за многих других причин. Сейчас рублёвая цена барреля Brent находится около 2800 руб. Это явно заниженный курс, поскольку средней ценой (приемлемой и для российского бюджета) является уровень в районе 3100-3200 руб.
Прекращается повышенная привлекательность нашей валюты для иностранных инвесторов, которая поддерживала спрос и котировки рубля. Риски таких вложений для них повысились. Проявлением этого стала, например, невозможность для Минфина разместить полностью последние выпуски ОФЗ. Ведь в последние месяцы до 80% новых размещений выкупалось зарубежными игроками.
Усиление рисков связано прежде всего с такими факторами, как нагнетание претензий к Дональду Трампу и России по поводу выборов, предложения о наращивании санкций. Кроме того, в перспективе - повышение процентной ставки ФРС США, вероятность которого уже в июне неуклонно возрастает и составляет 88%, по данным биржи фьючерсов. В противовес этому, ЦБ РФ будет понижать ключевую ставку, что снова было анонсировано на ПМЭФ. Это в совокупности сделает вложения в рублях менее привлекательными для инвесторов.
Важно, признает Марк Гойхман, и прекращение снижения инфляции. Повышение импорта в связи с сезонным летне-осенним спросом и привлекательным курсом. Возможное в предвыборный год наращивание бюджетных выплат и увеличение денежной массы в экономике. Учитывая данные факторы, можно предположить постепенный рост курса доллара к 59-60 руб. в ближайшие месяцы, полагают в TeleTrade.
Рубль слишком долго оставался в стороне от колебаний в секторе нефти - и все-таки вынужден их учитывать, признает и старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Доллар сейчас пробивается в область верхней границы краткосрочного диапазона 56,85 и, при ее преодолении, попробует закрепиться выше 57 рублей.
С дальнейшим развитием событий пока мало ясности: ближайшие пару недель, вплоть до заседания ЦБ РФ, carry trade будет отчаянно зарабатывать на разнице ставок, пока это возможно. Это позволяет доллару оставаться в диапазоне 56-57 руб. Однако при осложнении ситуации в секторе нефти «россиянин» не устоит, полагают в «Альпари». При таких сырьевых котировках рубль слишком дорогой, относительно справедливая цена доллара сейчас составляет 62-65 руб.
