По словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, курс рубля в 2018-2020 годах будет стабилен, несмотря на сохранение санкционного режима и прогнозируемое снижение цен на нефть. «Обменный курс рубля у нас значительно снизился в реальном выражении к уровню апреля, после периода роста. Сейчас… здесь не ожидаем каких-то серьезных колебаний. В целом, всю трехлетку (рубль) будет оставаться на уровне стабильном», — передает Finmarket слова министра.
«Если говорить о внешних условиях, то они у нас заложены в прогноз на консервативном уровне. Мы ожидаем, что цены на нефть опустятся ниже 45 долларов за баррель, замедлится мировой экономический рост, что снизится склонность к риску на глобальных рынках. Мы предполагаем в базовом сценарии сохранение санкционного режима в отношении России и действия нефтяной сделки со странами ОПЕК до конца первого квартала 2018 года», — сказал министр, выступая на заседании российской трехсторонней комиссии по регулированию социально-трудовых отношений.
Накануне, в понедельник правительство обнародовало очередной макропрогноз, в котором среднегодовой (2017 г.) курс рубля рассчитан на уровне 59,4 рубля, против августовских 59,7 рубля. Средний прогнозный рубль стал чуть дороже.
Рубль растет, растет нефть, инфляция снижается ниже целевых значений. Тем не менее, по рублю у аналитиков присутствует устойчивый пессимизм. Чем его можно объяснить? Вероятно, один из факторов это сам прогноз министерства, который, несмотря на обещание стабильности, рисует будущее в черных красках, и возможно, вполне справедливо.
Рубль дорожает за счет притока спекулятивных денег на российский рынок, считает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Этот же фактор толкает вверх и индекс ММВБ, где внутренних идей для покупок почти нет. Только за прошлую неделю на площадку пришло 111 млн долларов, неделей ранее — около 118 млн долларов. Это большие суммы — за счет этого покупаются ОФЗ, акции, в том числе и в составе индексов, собранных из активов развивающихся стран.
Фундаментально, полагает аналитик, у рубля действительно нет оснований для бурного роста, но спекулятивный фактор сейчас перекрывает остальные доводы. Плюс ко всему, нефть сохраняется относительно дорогой, и в таком положении она продержится от пары недель до месяца. Поэтому рубль чувствует себя достаточно комфортно в текущих условиях, несмотря на сложности с покрытием российского бюджета и препятствиями для экспортеров. В ближайшей перспективе доллар постарается закрепиться выше 58,0 руб., но о движении в сторону 59,0 и выше будем говорить только тогда, когда черное золото начнут распродавать, ожидают в «Альпари».
Действительно, указывает аналитик ГК Forex Club Ирина Рогова, прогнозы относительно курса рубля разнятся. Кто-то говорит о его ослаблении, но официальные лица, напротив, пытаются убедить общественность в том, что российская валюта будет демонстрировать стабильность в течение даже ближайших трех лет. В частности, подобные прогнозы исходят от Минэкономразвития. Если говорить о причинах, которые могут надавить на рубль и, которые, вероятно, принимаются во внимание большинством аналитиков, то это может быть сезонность. Традиционно к концу года происходит ослабление российской валюты.
В текущем году это может быть обусловлено тем, считает аналитик, что компаниям предстоят выплаты по внешнему долгу. При этом их пик ожидается именно в 4 квартале: платежи составят 23,6 млрд долларов. Безусловно, это формирует повышенный спрос на валюту, что негативно для рубля. Второй фактор, который позволяет предрекать рублю падение – политика Центробанка. С одной стороны, уменьшение инфляции фактор позитивный. С другой, снижение ценового давления позволяет российскому регулятору пойти на дополнительное смягчение монетарной политики. А это сделает рубль менее привлекательным для carry trade. И это также способно несколько ослабить российскую валюту.
Но это только одна сторона медали. Есть и другая, отмечает Ирина Рогова. И эта сторона идет на пользу рублю. Во-первых, это динамика цен на нефть. Действительно, в последнее время котировки черного золота растут и это выступает в поддержку рубля. При этом, если верить официальным прогнозам, спрос на нефть будет расти. Вкупе со снижением добычи, о котором договорились в формате ОПЕК+, это может привести рынок энергоносителя к сбалансированному состоянию. И это позволит нефти удерживаться в пределах диапазона 48 – 60 долларов за баррель, ожидает аналитик.
Кроме того, в последние месяцы фиксируется стабильно высокий спрос на ОФЗ и, вероятно, так будет продолжаться. Дело в том, что доходности ОФЗ остаются одними из самых высоких среди развивающихся стран. Что тоже идет на пользу рублю. Ну и не стоит забывать про доллар.
Учитывая состояние американской экономики, ФРС США не сможет до конца года повысить ставку. Вполне возможно, полагает Ирина Рогова, что и сокращение баланса ФРС будет либо отложено, либо будет проводиться более медленно, чем предполагалось изначально. И это способно надавить на американскую валюту, в том числе, и по отношению к рублю. В свете сказанного можно сделать вывод о том, что рубль вряд ли покажет обвальное падение, хотя умеренное ослабление возможно. Но, скорее всего, ожидают в Forex Club, оно не будет длительным и до конца года доллар/рубль будет оставаться в диапазоне 55,60 – 61,00.
