По результатам состоявшегося 18–19 декабря заседания Федеральная резервная система (ФРС) подняла процентную ставку в США в диапазон 2,25–2,50%. Регулятор, говорится в его сообщении, пошел на данный шаг на фоне продолжающегося улучшения ситуации на рынке труда страны и ускорении темпов экономического роста. Так, в Штатах наблюдаются сейчас высокие темпы роста занятости, а уровень безработицы оставался низким.
Показатели долгосрочных инфляционных ожиданий в целом мало изменились, говорится в релизе, а темпы роста цен находятся у целевого диапазона 2%. Решение совпало с ожиданиями рынка и продолжило тенденцию. Сложившуюся в 2018 году – ФРС повышала ставку четыре раза: в марте, июне, сентябре и декабре. С высокой долей вероятности, полагают аналитики, ФРС продолжит повышать ставку и в 2019 году.
Этим регулятор наверняка вызовет новое недовольство американского президента – он не раз заявлял, что такой политикой ФРС сводит на нет все его усилия по укреплению темпов экономического роста в стране. Так, глава страны в своем Twitter перед заседанием ФРС написал: «Это невероятно, что с очень сильным долларом и практически без инфляции... пылающим Парижем и Китаем на спаде, ФРС еще рассматривает очередное повышение процентной ставки", - написал Трамп в Twitter.
Но вообще, полагает Ален Сабитов, аналитик ИК «Фридом Финанс», ФРС в целом достаточно мягкая в своей риторике. Реакция рынков на решение же говорит о том, что инвесторы не верят регулятору в оценке перспектив на будущий год, а она была негативной после заседания ФРС. Однако эксперт уверен, что рынок переоценивает вероятность рецессии в 2019 и солидарен с ФРС в том, что экономический рост замедлится, но тем не менее останется выше потенциального уровня. Большинство опережающих экономических индикаторов подтверждает подобный прогноз.
Таким образом в ИК «Фридом Финанс» рассчитывают, что вскоре произойдет восстановление на фондовых площадках США. Подобное восстановление может быть драйвером роста и для развивающихся площадок. К тому же снижение прогноза по повышению процентных ставок в 2019 с 3 до 2 также можно отнести к позитивным моментам для глобальных рынков, так как стоимость долларового фондирования окажется ниже, чем ожидалось ранее.
Переход от агрессивной до умеренной денежно-кредитной политики для рубля и российской экономики в целом позитивен, полагает Ален Сабитов: нельзя исключать, что у ЦБ откроется окно возможностей для понижения ключевой ставки в конце года. Но российский рынок реагирует не на решения ФРС, а на динамику на внешних площадках после этого заседания. Сейчас фьючерсы на американские индексы в красной зоне, но возможно, рынок сегодня отыграет часть падения. Российский рынок преимущественно в красной зоне, если индекс Мосбиржи уйдет ниже 200 дневной средней, вблизи которой он сейчас находится, то резко повышается вероятность дальнейшего снижения к концу года.
Что же касается рубля, то, отмечает валютный стратег ГК TeleTrade Александр Егоров, решение ФРС спровоцировало укрепление доллара. Накануне публикации итогов заседания американская валюта снижалась на международном валютном рынке. На Московской бирже доллар напротив рос на фоне снижения нефтяных котировок и внешних рисков. Неудачный аукцион Минфина РФ по размещению очередного транша ОФЗ, спровоцировал импульсное снижение курса российского рубля. Стоимость доллара достигала в моменте 67,77 руб.
Вместе с тем, продолжает аналитик несмотря на то что после решения ФРС курс доллар на локальном рынке откатился ниже - к 67,20 руб., такое решение американского регулятора в среднесрочной перспективе несет риски ослабления рубля. Потенциальное укрепление доллара означает риски снижения фондовых индексов, а также курсов валют развивающихся рынков. Кроме того, часто прослеживается обратная корреляция стоимости нефти и американской валюты.
После периода волатильности, который будет наблюдаться в преддверии католического Рождества, в начале следующего года рубль может продолжить ослабление против основных валют. Курс доллара на Московской бирже имеет потенциал рост в направлении 70 - 75 руб. Способствовать этому будут также изменения в налоговой политике: роста ставки НДС и топливных акцизов в РФ, вероятность расширения санкций США и их союзников, а также сложная ситуация на рынке нефти.
И, скорее всего, говорит Александр Егоров, такое развитие событий можно охарактеризовать как контролируемую девальвацию рубля. Банк России на своем заседании 14 декабря «с упреждением» повысил ключевую ставку до 7.75%. Кроме того российский регулятор, как показал опыт кризиса 2014 года, имеет необходимый арсенал инструментов стабилизации курса рубля в случае его резких колебаний. К середине года, на фоне адаптации российской экономики к сложившимся обстоятельствам, ожидают в TeleTrade, курс доллара стабилизируется в диапазоне 67- 73 руб. А в дальнейшем может вернуться к значениям близким к текущему курса уходящего 2018г.
