Хотя нерезиденты в уходящем году вывели из российских активов рекордный объем средств, превышающий 1 млрд долларов, внутренние инвесторы практически полностью заместили спрос. Это позволило отечественным фондовым индексам войти в число наиболее результативных с точки зрения привлечения денег активов развивающихся стран.
Как пишет «КоммерсантЪ» сол ссылкой на данные BofA Merrill Lynch, учитывающего статистику EPFR, отток средств инвесторов из фондов, ориентированных на российский рынок за три последние недели, составил 330 млн долларов. Всего за 12 месяцев из российских фондов вывели более 1 млрд долларов. Больше фонды теряли только в 2013 году — 3,1 млрд долларов. Негативный настрой иностранных инвесторов по отношению к России сохранялся большую часть года и был связан с западными санкциями и постоянным ужесточением риторики США в отношении России. Негатива добавила и резко подешевевшая нефть.
Между тем, несмотря на бегство иностранных инвесторов, фондовые индикаторы российского рынка акций оказались в числе лучших. Индекс Московской биржи, рассчитываемый в рублях, прибавил более 11%, долларовый индекс РТС снизился лишь на 7%. Большинство других фондовых индексов развивающихся стран потеряли с начала года 10–28%. Европейские индексы снизились за это же время на 16–20%, а американские индексы опустились в пределах 8%.
С одной стороны, отмечает руководитель аналитического департамента компании «ФинИст» Катя Френкель, 1 млрд - это большие цифры, но это если бы мы увидели их в спокойное время. Инвесторам сейчас страшно, во всем мире происходят безумные вещи: торговые войны, санкции против нескольких стран, падающая нефть... Одним словом - большая неопределенность. В этих условиях инвесторы становятся спекулянтами - то есть не держат активы подолгу, а стараются использовать краткосрочные стратегии. Учитывая, что в 2013 году отток капитала из нашей страны был в три раза выше - в нынешней картине мира уход 1 млрд долларов не кажется таким уж и большим.
Скорее всего, объясняет аналитик, просто ускорился темп хождения активов. Конечно, это очень опасно. Если инвесторы случайно начнут выводить средства из какой-то страны - просто по стечению обстоятельств, это все может привести к панике, тогда и до кризиса недалёко. «Не думаю, что это все начнётся с России, – говорит Катя Френкель. – Да, отток в условиях дальнейших введений санкций может усилиться, если санкции будут вынуждать перестраивать всю нашу экономику. Но если ограничения будут продолжать вводиться против определенных лиц - тенденция на вывод капитала из России замедлится».
Спекулятивный капитал пуглив, и его можно понять, отмечает, в свою очередь, аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. Его прогноз роста российского ВВП в 2019 году составляет 1.8%. Это примерно 153-е место в мире, то есть в наличии как минимум сотня экономик, которые растут быстрее, а возможно, и предоставляют более сильную защиту для иностранного капитала. Страны Балтии растут темпами от 2.8% до 3.3% в год. Казахстан — уверенные 3%, Белоруссия — аналогично. Киргизия и Таджикистан — под 5%. За последние 10 лет развивающиеся страны в среднем выросли на 55%, мы — только на 6.5%, поэтому капиталы естественным образом бегут туда, где можно больше заработать.
Правительство могло бы достаточно легко переломить эту тенденцию, считает аналитик, достаточно было бы даже просто анонсировать реформы экономики, чтобы инвесторы задумались и попытались купить бумаги российских компаний, пока еще дешевые. Даже декларация реформ, связанных с защитой частной собственности, со свободной деятельностью иностранных компаний и организаций, с созданием привлекательных условий для работы IT-компаний и притока IT-специалистов, реформа судебной системы, гарантирующая независимую защиту интересов всех участников всех рынков, все это могло бы дать дополнительные 1-2 процентного пункта к росту ВВП.
Как считает Алексей Антонов, приток инвестиций будут сдерживать растущие налоги и стоимость топлива по отношению к потребительской корзине. Падение реальных доходов граждан на 11% в течение четырех лет ведет к сжатию потребительской активности, к росту оборота торговли всего около 1% в год. А инвесторы привыкли доверять экономикам с развитым потреблением, которое выступает локомотивом для всех секторов, для банковской сферы, для производства. Впрочем, реформы, как обычно, наступят, когда к этому неожиданно подойдет политическая ситуация, и, поскольку все процессы в мире стали развиваться стремительно, в России реформы могут произойти и до окончания очередного электорального цикла.
