Как вы в целом оцениваете итоги американского рынка акций за 2021 году? Многие аналитики ждали коррекции во втором полугодии, почему ее не случилось?
Прошедший 2021 год оказался одним из лучших за последнее десятилетие. И дело даже не в том, что индексы выросли более чем на 25 процентов (прежде всего индекс S&P500), а в том каким удивительно спокойным оказался этот год, и насколько уверенным был рост, фактически без серьезных просадок и коррекций. Ну а цифра в 70 обновлений своего исторического максимума тем же индексом S&P500 говорит сама за себя, и скорее всего повторения такого достижения в ближайшее время мы вряд ли увидим.
Что же касается ожидаемой коррекции, то здесь работает правило — когда все чего-то очень ждут, то это с большой вероятностью не произойдет. Но это не значит, что коррекции не будет. Она обязательно будет и поскольку ее сроки перенесены на более поздний период, то и сила этой коррекции будет более значительной. Так что с коррекцией просто нужно еще немного подождать.
Если же попытаться ответить на вопрос почему ее не случилось в 2021 году, то первый ответ, лежащий на поверхности — на рынке слишком много денег, которые просто некуда девать, и они все идут и идут на покупку ценных бумаг. А поскольку серьезных поводов для треволнений в 2021 году не было, то покупатели и не думали останавливаться в своих покупках и выкупали любые мало-мальские провалы, которые впрочем случались очень и очень редко.
В декабре 2015 г ФРС впервые за 9 лет повысила ставку, что спровоцировало сильный обвал американских фондовых индексов. Ожидаете ли вы повторения такого же сценария после повышения ставки в 2022 году?
Да, действительно вполне возможно, что начало процесса повышения ставок ФРС станет тем триггером, который в конечном итоге приведет к началу коррекции. Впрочем, коррекция может начаться и раньше, поскольку все понимают, что в условиях высокой инфляции повышение ставок неизбежно. Поэтому сейчас надо скорее думать не о том, когда именно начнется коррекция, а насколько глубокой она будет и как ее пройти с наименьшими потерями.
Какое в целом у вас видение динамики американского рынка? Что будет его поддерживать и играть против покупок?
В первой половине года на фоне ужесточения кредитно-денежной политики ФРС американский рынок сходит вниз на 15-20 процентов по всем основным индексам. Этот процесс будет достаточно резким, но относительно недолгим. И, скорее всего, ближе к осени начнется восстановление котировок с выходом к концу года на отметки, превышающие цены начала года на 5—10 процентов.
Главным фактором, работающим на продажу, будет глобальная перекупленность акций компаний роста и прежде всего акций большинства технологических компаний.
Главным же фактором, способствующим новым покупкам будут деньги, которые в большом количестве по-прежнему находятся на руках у инвесторов.
От каких уровней по S&P500, на ваш взгляд, стоит задумываться о новых средне- и долгосрочных покупках?
По моему мнению, можно будет начать достаточно уверенно покупать при достижении индексом S&P500 уровней в районе 3700 — 3800 пунктов.
Какие отрасли и эмитенты обещают быть наиболее прибыльными в 2022 году?
О том, что будет более прибыльным, а что нет, можно говорить только в том случае, если понимать, когда вы начнете свои покупки. Допустим, акции ведущих микрочиповых компаний, таких как NVidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD), Applied Material (AMAT) и целого ряда других могут оказаться очень прибыльными, если вы их купите после коррекции, когда они упадут на 30-50 процентов. Если же вы их купите в начале 2022 года, то вы вряд ли на них заработаете слишком много по итогам года.
С другой стороны, если коронавирусная эпидемия будет подходить к концу (а вероятность этого достаточно велика), то серьезный рост в десятки, если не в сотню процентов, можно ожидать от целого ряда компаний — короналузеров, чей бизнес очень сильно пострадал от коронавируса. Это прежде всего авиаперевозчики, отельеры, управляющие круизными судами, казино и курортами.
В связи с высокой ключевой ставкой Банка России и такой же высокой доходностью ОФЗ покупка российских акций для получения дивидендов становится малоинтересной. Какие американские бумаги вы бы рекомендовали взять долгосрочным инвесторам с точки зрения получения стабильно высоких дивидендов?
На американском рынке большой выбор компаний, выплачивающих стабильно очень высокие дивиденды. В нынешнем году надо постараться найти те компании, которые не только будут выплачивать хорошие дивиденды, но еще и пострадают в меньшей степени в случае коррекции на рынке. И здесь в первую очередь стоит обратить внимание на, во-первых, такие телекоммуникационные компании как Verizon Communications (VZ) и AT&T (T).
Во-вторых, много достойных кандидатов на включение в дивидендный портфель можно найти среди компаний потребительского сектора товаров первой необходимости (Consumer Defensive). И, наконец, в-третьих, есть чем «поживиться» в рядах коммунальных и электроэнергетических компаний, например, такие как Duke Energy (DUK) или The Southern Company (SO).
Для тех же, кто хочет немного пощекотать себе нервы, можно также предложить выбрать в свой дивидендный портфель акции каких-нибудь нефтегазовых компаний, многие из которых тоже весьма щедры на выплату дивидендов. Однако волатильность акций этих компаний весьма и весьма высока и отсюда следуют часто плохо предсказуемые риски.
