Опубликованные вчера протоколы последнего заседания ФРС при поверхностном взгляде выглядели довольно обыденно. Они, правда, показали, что регулятор готов на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики более быстрыми темпами, чем ждал рынок. Но индексы, упавшие было в первые минуты после публикации, затем даже перешли к росту.
Потом акции притормозили. Одно место в протоколах выглядело отнюдь не безобидно и указывало на проблемы крупных финансовых структур, скрытые пока от глаз широкой публики. Участники заседания, как выяснилось, обсуждали факторы уязвимости, связанной с ликвидностью рынков казначейских облигаций и посредническими возможностями частного сектора. В частности, было отмечено, что практика торговли и управления рисками ключевых участников, которая не была полностью видна регуляторам, ведет к проблемам с ликвидностью у крупных банков, брокеров и их клиентов. В случае дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики эта уязвимость грозит финансовой стабильности США.
Об этом, как оказалось, говорили несколько участников заседания. Они отметили риски на финансовых рынках, связанных с сырьевыми товарами, возросшие в связи с ситуацией вокруг Украины, уже вызвавшей повышение цен и волатильность по широкому спектру энергоносителей, сельскохозяйственной продукции и металлов.
Отметим, что сложившаяся ситуация, повторяясь в разных вариациях, уже не раз приводила к проблемам в США и в мире. Одним из ярких примеров стала история 2007—2009 годов, когда власти упустили из вида практику работы инвестбанков и рейтинговых агентств в области низкокачественных ипотечных ценных бумаг. Тогда это привело к мировому финансовому кризису.
К чему приведет на этот раз то, что «практика торговли и управления рисками некоторых ключевых участников сырьевых рынков не была полностью видна регулирующим органам», пока неясно. Неизвестно и кто эти ключевые игроки. Но раз об этом говорилось на заседании ФРС по денежно-кредитной политике, то, значит, дело действительно пахнет керосином. А выражаясь деликатнее — возникновением угрозы масштабного финансового кризиса в США.
Учитывая же тот факт, что чиновники ФРС в массе своей пока не слишком в это верят и будут продолжать ужесточать денежно-кредитную политику, есть вполне реальные шансы на то, что угроза в обозримом будущем перестанет быть призрачной. И, видимо, совсем не зря миллиардер-инвестор Майкл Бьюрри, прославленный игрой на понижение во времена ипотечного кризиса в США, опубликовал недавно загадочный пост: «Как я уже сказал в 2008 году, это все равно, что смотреть на авиакатастрофу. Это больно, это не весело, и я не улыбаюсь». Возможно, он и на этот раз знает, какой финансовый кит всплывет вскоре кверху брюхом.
