После четырех дней роста подряд европейские акции прервали самое длинное с марта «медвежье ралли» – большинство индексов ЕС закрыли день в минус. Главной причиной этого стали неожиданные данные по инфляции в еврозоне. Темпы роста потребительских цен взлетели до нового рекорда – 8,1% в годовом исчислении.
Между тем аналитики прогнозировали, что эта цифра в 19 странах, использующих евро, вырастет с 7,4% в апреле до 7,7% в мае. При этом новые данные свидетельствовали, что за ускорение инфляции ответственны не только энергоносители. Рост цен на питание, алкоголь и табак составил 7,5% (6,3% месяцем ранее). Темпы роста потребительских цен без учета вклада в них продуктов и энергии выросли до 4,4% в годовом исчислении с 3,9%. Это позволяет говорить о том, что инфляция начинает укореняться в экономике.
Цены давно и с ускорением растут по всей Европе, но ЕЦБ долго сохранял сверхмягкую (с отрицательной депозитной ставкой -0,5%) денежно-кредитную политику. Сначала он обвинял во всем разрывы в цепочках поставок в ходе пандемии, а затем – ситуацию вокруг Украины, которая привела к подорожанию энергии и продуктов питания. Но теперь, когда многие центробанки мира давным-давно поднимают ставки, уже и ЕЦБ готов говорить о своей политике, и его чиновники уже спорят о приемлемых темпах ее ужесточения. Пока запланировано постепенное повышение ставки на заседаниях в июле и в сентябре (по 25 базисных пунктов на каждом), но после данных по инфляции появились сомнения в достаточности этих мер.
«Эти данные, на мой взгляд, подтверждают необходимость сделать первый шаг к повышению ставок, – заявил Reuters управляющий центральным банком Словакии Петер Казимир. – Мой базовый уровень составляет 25 б. п. (в июле), но я готов говорить и о 50 б. п.».
Главы центральных банков Австрии, Нидерландов и Латвии недавно также заявили, что повышение на 50 б. п. должно быть на столе в июле. Но в Италии и Испании, где особенно велик уровень долга, по понятным причинам выступают против. Во вторник управляющий Банка Италии Игнацио Виско высказался за постепенность подъема ставки, ссылаясь на неопределенность экономических перспектив.
Рынки однако уверены, что теперь победят «ястребы», отчего и усилилась распродажа акций. Ведь даже такой темп ужесточения едва ли способен в обозримом будущем решить проблему инфляции, подбирающейся к двузначным цифрам. А вот довести слабеющую экономику Европы до рецессии, а какие-то страны и до преддефолтного состояния – вполне.
И данные из Франции во вторник только подогрели эти опасения. Национальный институт статистики и экономических исследований (INSEE) сообщил, что ВВП страны упал на 0,2% в I квартале этого года. Ранее он считал, что рост был просто равен нулю. При этом главным виновником сокращения экономики была инфляция, снизившая расходы домохозяйств.
«Последние данные по инфляции за май во Франции и других странах подтверждают ожидаемый нами рост и необходимость постепенной, но решительной нормализации денежно-кредитной политики», — заявил глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гальо.
А случившийся одновременно с этим пересмотр статистики в Италии со спада ВВП на 0,2% до роста на 0,1% мало что изменил. Разве что титул слабейшей из крупнейших экономик еврозоны пока перешел к Франции. Но и та, и другая в I квартале, по сути, не росли.
Для инвесторов в их акции картина, в любом случае, не выглядит оптимистичной – тем более на фоне перспектив скорого подъема ставок. И французский CAC 40 снизился во вторник на 1,43%, а итальянский FTSE MIB – на 1,22%. Общеевропейский Europe Stoxx 600 потерял за день 0,72%.
