Высокие учетные ставки в последние два года принесли хороший доход долговым инвесторам, а вот правительству США и оплачивающим его работу налогоплательщикам не позавидуешь, потому что им придется выплатить в 2024 году рекордную сумму по обслуживанию 34-триллионного госдолга. В марте Министерство финансов США выплатило по процентам ок. 89 млрд долларов, т.е. в среднем, пишет Bloomberg, приблизительно по 2 млн долларов в минуту. Причем, сумма астрономических платежей в обозримом будущем не только не уменьшится, но и, скорее всего, станет еще больше, потому что американское правительство никак не может взять под контроль свои расходы. К тому же, Белому дому не приходится рассчитывать на помощь Федрезерва, потому что возглавляющий главный американский банк Джером Пауэлл уже четко и окончательно дал всем понять, что снижать ставку в ближайшем будущем он не собирается.
По данным сент-луисского отделения ФРС, в этом году расходы на обслуживание госдолга превысят триллион долларов. Это абсолютный рекорд, который почти вдвое больше расходов на выплату процентов по долгу весной 2022 года, когда Пауэлл начал повышать учетную ставку в надежде взять под контроль инфляцию. В первом квартале 2023 года, кстати, правительство потратило на обслуживание долга ок. 234 млрд долларов.
Сейчас доходность 10-летних трежерис находится вблизи 4,50%. До начала агрессивного ужесточения монетарной политики Федрезерва два года назад ставка находилась в районе 0, и для того, чтобы получить приемлемый доход инвесторам приходилось сильно рисковать. Сейчас они могут рассчитывать на стабильный доход и при этом не рискуют потерять деньги из-за американских гособлигаций. Они сейчас очень довольны, что убедительно подтверждают 6 (!) триллионов долларов, находящиеся сейчас в фондах денежных рынков.
Резкий скачок расходов на обслуживание госдолга привел к парадоксальной ситуации на Уолл-стрит. Существует точка зрения, что высокие процентные ставки позволили потребителям получить стабильный и довольно высокий доход. Это также означает, по крайней мере, логика здесь присутствует, что высокие ставки помогли не взять инфляцию под контроль, а придали ей дополнительный импульс.
Джек Мэнли из JPMorgan заявил на прошлой неделе, что если ФРС действительно хочет снизить инфляцию, то им нужно было снижать учетную ставку, а не повышать ее.
«По-моему, мы в данном случае очутились в странной ситуации, схожей с загадкой о курице и яйце,- подчеркнул он.- Мы не сможем существенно надавить на инфляцию до тех пор, пока не сумеем существенно надавить на расходы на жилье. А существенно надавить на расходы на жилье, мы сможем лишь в одном случае, когда Федрезерв снизит ставку».
