Обозначился новый фактор для потенциального роста цен на нефть

Утро среды, 18 декабря 2024 года, нефтетрейдеры встретили в напряжении, ожидая решения ФРС США по процентной ставке. На рынке пытаются также оценить потенциальное влияние введения санкций в отношении танкерного флота, который на Западе считают перевозящим российскую нефть, законтрактованную выше давно провалившегося потолка цен. Фьючерсы на нефть марки Brent стоят 73,20 доллара за баррель, а нефть марки West Texas Intermediate - 70,08 доллара.
 
По прогнозам, сегодня ФРС снизит процентные ставки в третий раз с начала цикла смягчения политики.

Ну и, конечно, излюбленная тема ноября-декабря, это прогнозы политики Дональда Трамп и ее влияния на рынок нефти.

Президентство Байдена было не лучшим временем для американо-саудовских отношений. После того как Байден объявил Саудовскую Аравию государством-изгоем и заявил о приверженности энергетическому переходу, судьба двусторонних отношений была более или менее предрешена. Теперь, при Трампе, полагают некоторые зарубежные аналитики, ситуация может измениться. 

На первый взгляд, Соединенные Штаты и Саудовская Аравия являются соперниками в нефтяной сфере, и США сыграли ведущую роль в ослаблении влияния Саудовской Аравии на цены своим рекордно высоким уровнем добычи. Но, по мнению обозревателя Reuters Явена Чана, обе страны выиграют от заявленного Трампом намерения усилить давление на Иран, нанеся удар по его нефтяной промышленности более жесткими санкциями.

Эти санкции ограничат доступность иранской нефти на международных рынках, что в конечном итоге приведет к сокращению мировых поставок и росту цен. Это то, что нужно как американским производителям нефти, так и Aramco, отмечает Чан. Для американских производителей это повышение уровня безубыточности, которое требует более высоких цен. Для Aramco это амбициозные планы наследного принца Мухаммеда по экономической диверсификации, которые привели к тому, что безубыточность государственного бюджета составляет 100 долларов за баррель нефти. Короче говоря, и Америке, и Саудовской Аравии нужны более высокие цены на нефть. Чтобы добиться этого, Трамп может ввести новые нефтяные санкции против Ирана.

Однако в этом сценарии есть проблема. Она заключается в том, что большинство нефтяных трейдеров твёрдо убеждены, что спрос на нефть слаб и с каждым часом становится всё слабее. Кроме того, ужесточение санкций США против Тегерана практически неизбежно и всеми ожидаемо, поэтому любая реакция цен на внешнюю политику Трампа будет незначительной.

С точки зрения объёмов экспорт иранской нефти может оказаться слишком незначительным, чтобы повлиять на цены. Последние данные за ноябрь показывают, что в среднем в день Иран экспортирует 1,31 млн баррелей нефти в Китай. Китай практически является единственным клиентом Ирана. Показатель за ноябрь примерно на 0,5 млн баррелей в день ниже среднего показателя за октябрь и является самым низким за последние четыре месяца, сообщают иранские СМИ. Таким образом, можно с уверенностью сказать, что в этом году Иран ежедневно экспортировал менее 2 млн баррелей в день.

Тем временем Саудовская Аравия, похоже, полна решимости сохранить ограничения на добычу. Прогнозируемый избыток предложения в 2025 году уже пересматривается. Это лишь вопрос времени, когда этот прогноз будет пересмотрен в сторону дефицита, поскольку спрос снова преподносит сюрприз, что пойдет на пользу как США, так и Саудовской Аравии.

Но и в целом на азиатском направлении сейчас все очень непросто. Как, например, утверждает Bloomberg, нефтяные рынки Ближнего Востока сжимаются, поскольку Объединенные Арабские Эмираты сокращают продажи, а поставки из Ирана затруднены из-за санкций. Цены на несколько ключевых ближневосточных сортов нефти выросли, по словам трейдеров.

Грузы катарской компании Al-Shaheen с февральской погрузкой были примерно на 1 доллар за баррель дороже регионального эталона по сравнению с премией в размере целых 70 центов за январь. Цены на оманскую нефть — популярный сорт среди нефтепереработчиков в Китае — и на сорт Мурбан из ОАЭ также выросли по сравнению с эталонным сортом из Дубая за последний месяц, согласно данным General Index.

Более высокие цены указывают на возросшую нехватку нефти из стран Персидского залива для азиатских импортеров и связаны с тем, что ОАЭ планируют сократить продажи в начале следующего года, а ОПЕК+ стремится к более строгой дисциплине в соблюдении целевых показателей добычи. Растущее внимание и санкции США и Европы в отношении поставок иранской нефти также препятствуют поставкам.

Сегодня есть риск опуститься ниже 73 долл. за баррель, полагает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. Что касается новостей о возросшей нехватке нефти из стран Персидского залива», то здесь, по ее словам, подразумеваются два события. Первое — пару месяцев назад США ужесточили санкции против судов, перевозящих иранскую нефть. Санкции оказались эффективны — покупатели из Азии начали чаще отказываться от грузов, доставленных на подсанкционных судах, и были вынуждены переключиться на нефть из других стран региона. Второй момент — политика ОАЭ в соблюдении дисциплины соглашений ОПЕК+. Недавно поступили сообщения от нефтетрейдеров о том, что ОАЭ намерена сократить поставки нефти в начале следующего года. 

Что касается возможного улучшения отношений между Трампом и Саудовской Аравией, то такой сценарий существует, говорит эксперт. Трамп желает нарастить добычу в США. Для этого необходимо поддерживать цены на нефть выше 70 долл. за баррель — уровень, который экономически необходим для бурения новых скважин в Пермском бассейне. Для этого страна могла бы ужесточить санкции против Ирана и убрать с рынка порядка 1,7 млн барр./сут. иранской нефти. Это поддержало бы нефтяные цены, а Саудовская Аравия могла бы нарастить объемы своего экспорта. 

«Но последние две недели под ударом находится российская нефть, —  добавляет Людмила Рокотянская. —  Довольно жесткие заявления прозвучали от министра финансов США Джанет Йеллен. США рассматривают возможность для ужесточения санкций против “теневого флота” России, также изучается сценарий снижения потолка цен на российскую нефть.  Если такие ограничения будут действительно введены, это будет позитивом для мировых нефтяных цен, но под ударом окажутся объемы российского нефтяного экспорта».

Руководители нефтяных компаний США с нетерпением ждут, когда избранный президент Дональд Трамп отменит экологические нормы и введет послабления для добычи сланцевой нефти, себестоимость которой, по оценочным данным, составляет около 40 долл. за баррель, подтверждает независимый эксперт в сфере частных инвестиций Руслан Пичугин. Однако, уверен он, несмотря на это, вряд ли стоит ожидать значительного увеличения объемов добычи черного золота в США в течение второго срока Трампа. 

«Мы также предполагаем, что он сохранит Ближний Восток в числе приоритетов своей политики, —  отмечает эксперт. —  В первый срок президентства Трампа отношения между Саудовской Аравией и США были весьма продуктивными. Тогда Трамп значительно усилил давление на Иран. Следующие четыре года могут вновь ознаменоваться политикой “максимального давления”. Санкции против Ирана могут оказать положительное влияние на нефтяные котировки, хотя это воздействие, вероятно, будет ограниченным. В то же время Ближний Восток готовится к взаимодействию с “новым” Трампом. В частности, если ему не удастся увеличить ежедневную добычу на 3-4 млн баррелей, что является задачей не одного дня, он может попытаться убедить Саудовскую Аравию повысить добычу нефти для снижения цен на мировом рынке». 

На сегодняшний день макроэкономические факторы могут помочь Трампу сдержать обещание снизить цены на нефть: слабый спрос на углеводороды в Китае в сочетании с намерениями ОПЕК+ не увеличивать добычу может привести к снижению цен в ближайшие месяцы до уровня 70 долл. за баррель. Рынок испытывает избыток предложения — китайская экономика не демонстрирует того спроса, который был ранее. 

«Наиболее вероятный сценарий для цен на нефть будет определяться фундаментальными факторами. На 10.15 утра цена нефти марки Brent на MOEX составляля 73,47 долл. за баррель. В среднесрочной перспективе уровень поддержки 70 долл. за баррель, скорее всего, сохранится», —  заключает Руслан Пичугин.