Тарифные войны Дональда Трампа и угрозы их развязывания против многих других стран вновь укрепили американский доллар. Но складывается впечатление, что это укрепление будет носить временный характер. Все больше инвесторов ставят против «зеленого». Они ссылаются при этом на охлаждение американской экономики и опасения того, что торговые войны ее еще больше ослабят, пишет Bloomberg. Число «зеленых» медведей растет сейчас с каждым днем: среди них такие крупные инвестиционные фонды, как Invesco, Columbia Threadneedle, Mount Lucas Management и другие. Тревожное ожидание, похоже, воцарилось и на Уолл-стрит: Morgan Stanley и Societe Generale вместе с рядом других крупных банков предупреждают клиентов о потенциально возможном сложном будущем для доллара.
Анализ событий последних дней и, в первую очередь, реакции рынков на угрозы Белого дома ввода тарифов позволяет говорить о том, что над долларом сгущаются тучи. Американская валюта уже не получает, как раньше, мощную поддержку от перспективы того, что пошлины могут вновь раскочегарить инфляцию и надолго сохранить учетную ставку на высоком уровне. Сейчас рынки и инвесторы все больше задумываются над рисками, которые трамповские тарифы могут таить в себе и для экономики США. Она, кстати, уже и сама начинает показывать первые признаки охлаждения.
В результате усиливаются ожидания рынков того, что ФРС продолжит снижать ставку, и соответственно ослабляется притягательность американской валюты. В довершение ко всему исключительность США, сыгравшая главную роль в росте доллара в последнем квартале 2024 года на 7,1%, явно ослабевает. Инвесторы и рынки анализируют внутреннюю и внешнюю политику новой администрации и находят в ней все меньше поводов для оптимизма.
«Не думаю, что он (Трамп) сможет еще существенно укрепить доллар, потому что это очень дорогое мероприятие,- цитирует Bloomberg Кита Джукса, возглавляющего отдел валютной стратегии в лондонском отделении SocGen.- Возникает вопрос: а не сможет ли он ослабить доллар? Еще как сможет, если нанесет ущерб американской экономике».
Главная мировая валюта сейчас почти на 2% ниже пика, достигнутого после победы на президентских выборах перед инаугурацией Дональда Трампа. Показательна в этом отношении прошлая неделя: в четверг после того, как Трамп подтвердил, что 4 марта будут введены тарифы против Мексики, Канады и КНР, доллар рванул вверх, словно стремясь отыграть февральские потери. В пятницу доллар продолжил укрепляться на встрече в Белом доме между Трампом и Зеленским. Тем не менее, вернувшийся сейчас на повестку дня интерес к оборонной стратегии Европы может укрепить и скорее всего укрепит на ожиданиях роста расходов на оборону европейские валюты против доллара. К примеру, после воскресного минисаммите в Лондоне, где много говорили о необходимости резкого роста расходов на оборону, в понедельник утром евро, польский злотый, румынский лей и скандинавские валюты заметно усилились по отношению к доллару.
В то время, как обстановка за границами США разворачивается явно не в пользу американской валюты, внутри Штатов заголовки о тарифах ее поддерживают, потому что, по крайней мере, теоретически подорожавший импорт должен снижать спрос как на товары, так и на валюту, на которую он покупается.
Одновременно с этой динамикой и факторами резкое снижение продажи недвижимости и рост числа заявлений на получение пособий по безработице на прошлой неделе показали, что проблемы имеются не только у европейской экономики.
«Какое-то время рынок оценивал только положительную сторону административной политики (Белого дома),- объясняет глава отдела инвестиций Mount Lucas Дэвид Аспелл.- Но необходима полная оценка того, что они (правительство) делают, потому что это может тормозить рост».
Откат доллара от совсем недавнего пика напомнил аналитикам из Morgan Stanley начало первого президентского срока Дональда Трампа в 2017 году. Тогда, вскоре после инаугурации, доллар тоже ослаб после мощного ралли, вызванного его победой на выборах 2016 года.
Перемена в настроениях происходит и на долговом рынке США, но в любом случае более-менее заметное ослабление доллара будет зависеть от политики Федрезерва в отношении учетной ставки и политики центробанков других стран.
Еще значимее, конечно, причем этот фактор стоит с большим знаком вопроса – последствия введения тарифов Белым домом на товары не только конкурентов и соперников, но и ближайших союзников и соседей. Причем, здесь мнения аналитиков ввиду неопределенности сильно поляризованы: одни говорят о том, что тарифы укрепят доллар, другие доказывают, что американская валюта продолжит слабеть.
– новый журнал для тех, кто развивает Россию.