Moody’s вернуло на финансовые рынки лозунг «Продавай Америку»

Пятничное снижение кредитного рейтинга Америки авторитетным рейтинговым агентством Moody’s Ratings с Ааа до Аа1 подняло доходность американских гособлигаций, особенно, долгосрочных выше психологического рубежа в 5% и понизило индекс S&P 500 Index. Напоминание о том, насколько серьезна ситуация с госдолгом США и дефицитом бюджета не прошло бесследно: оно вернуло на повестку дня сомнения в надежности американских активов, которые на несколько дней после подписания временного перемирия в торговой войне между США и Китаем ушли на второй план.

Уже в понедельник, 19 мая, доходность 10-летних трежерис поднялась до 4,52%, а 30-летних – до 5%. Последний раз цифра «5» в графе доходность этот вида американских гособлигаций стояла в 2023 году. Тогда она, кстати, поднялась до 5,18%, максимума с 2007 года.

«Снижение трежерис не удивительно на фоне безжалостного и необоснованного фискального мотовства, которое будет только нарастать,- предупреждает главный специалист по инвестициям Franklin Templeton Investment Solutions Макс Гокман.- Стоимость обслуживания долга продолжит расти, а крупные инвесторы как суверенные, так и институциональные постепенно начнут менять трежерис на другие защитные активы. Это, к сожалению, может создать опасную и крутую «медвежью» долговую спираль, еще больше усилит давление на доллар и ослабит привлекательность американских активов».

Между тем, аналитики Wells Fargo & Co. в прогнозе для клиентов банка написали об ожидаемом ими росте доходности 10-ти и 30-летних трежерис еще на 5-10 базисных пунктов в ответ на недавнее решение Moody’s по рейтингу США.

Обычно рост доходности облигаций укрепляет валюту, но сейчас не в пользу доллара тревоги относительно американского госдолга.

В апреле президент Трамп начал тарифную войну со всей планетой. Это привело к новой массовой продаже американских активов, которая стихла лишь после заключения временного перемирия между делегациями США и Китая в Женеве в начале мая. Однако сейчас, после снижения кредитного рейтинга США, ситуация, которую хорошо описывает лозунг: «Продавай Америку!», похоже, возвращается на фондовые рынки. Реакция фондовых рынков на решение Moody’s была предсказуемой. Так, в 7.30 утра по Гринвичу 19 мая фьючерсы на S&P 500 снизились в Лондоне более чем на 1%, а контракты на Nasdaq 100 - еще больше.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила в интервью Tribune Dimanche, что недавнее ослабление доллара отражает «неопределенность и потерю доверия к американской политике в определенных сегментах финансовых рынков».

Рост доходности трежерис осложнит для правительства США обслуживание госдолга. Он также угрожает ослабить американскую экономику, подняв процентные ставки по займам, например, по ипотеке и кредитным картам.

Власти, конечно, пытаются успокоить рынки и инвесторов. Министр финансов США Скотт Бессент, к примеру, на днях заявил, что администрация Трампа планирует снижать государственные расходы и укреплять экономику. Он также призвал не драматизировать решение Moody’s Ratings, назвав его «запаздывающим индикатором».

Между тем, тревоги в отношении американского долга и дефицита бюджета вполне обоснованы: дефицит все больше приближается к 2 трлн долларов в год (св. 6% ВВП), а долг скоро превысит антирекорд после Второй мировой войны. Управление Конгресса США по бюджету (СВО) прогнозирует, что к 2029 году отношение долга к ВВП достигнет 107%. В Moody’s, кстати, ожидают, что дефицит бюджета США к 2035 году вплотную приблизится к 9%.

Ситуацию осложняет еще и то, что американские законодатели под мощным давлением президента Трампа и Белого дома активно обсуждают сейчас закон о снижении налогов, который еще больше увеличит долг и дефицит и обойдется американским налогоплательщикам в следующие 10 лет почти в 4 трлн долларов.

Едва ли можно считать случайностью и совпадение по времени двух событий: снижения кредитного рейтинга США агентством Moody’s и заявление американского Минфина о том, что китайский центробанк в марте уменьшил объем трежерис в своем портфеле. При этом в Минфине попытались успокоить инвесторов и заявили о том, что внешний спрос на трежерис в марте оставался сильным. Едва ли эти слова кого-то успокоили, потому что главная, так сказать, доля в потере доверия к американским гособлигациям пришлась на апрель.