Мнение аналитиков инвестиционного банка Goldman Sachs и министра финансов США Скотта Бессента в отношении стейбклоина совпадает. Они прогнозируют большое расширение рынка платежей и предсказывают мощную «лихорадку» стейблкоинов, вызванную принятыми недавно в США правилами обращения этих криптомонет, которые должны сочетать стабильность фиатных валют с удобством криптовалюты. Эти правила введены в действие принятым в июле законом о стейблкоинах (GENIUS Act).
Стейблокины, поддерживаемые долларом или американскими гособлигациями, должны, по их мнению, резко повысить спрос на последние, о чем, как нетрудно догадаться, мечтают в Министерстве финансов США. Впрочем, немало оппонентов считают, что стейблкоины скорее перераспределят денежную массу, чем повысят спрос на госдолг.
Главным сторонником стейблкоинов в администрации Трампа, по данным Financial Times (FT), является Скотт Бессент. Он считает, что они могут поддержать рынок трежерис и что правительство увеличит продажи краткосрочного госдолга, чтобы удовлетворить рост вызванного ими спроса.
«Бессент отправил сигнал для Уолл стрит: он ждет, что стейблкоины — токены, которые поддерживаются такими высококачественными ценными бумагами, как трежерис, станут важным источником роста спроса на американский госдолг», — пишет FT.
«Эта передовая технология укрепит статус доллара как мировой резервной валюты, расширят доступ к долларовой экономике для миллиардов жителей нашей планеты и приведут к резкому росту спроса на трежерис, которые поддерживают стейблкоины, — подчеркнул главный финансист Америки в июле. — GENIUS Act дает быстро растущему рынку стейблкоинов правила и прозрачность, необходимые для превращения его в многотриллионный сектор».
Аналитики Goldman Sachs не сомневаются, что скоро начнется стейблкиновая лихорадка.
«Сейчас объем глобального рынка стейблкоинов составляет 271 миллиард долларов, — пишут авторы аналитической записки для клиентов банка. — Мы считаем, что USDC (стейблкоин, выпущенный компанией Circle и привязанный к доллару) резко увеличит сейчас свою долю на рынке благодаря легализации при помощи закона (GENIUS Act) криптовалютной экосистемы. Эта экосистема будет расти и развиваться, потому что для нее закон будет чем-то вроде катализатора. Мы ожидаем рост USDC на 40% или 77 млрд долларов по сравнению с 2024 годом».
В Goldman Sachs уверены в огромном потенциале стейблкоинов и полагают,что его рынок может вырасти до триллионов долларов. Главным источником роста стейблкоина в долгосрочной перспективе, по их мнению, являются платежи. Кстати, этот его потенциал до сих пор раскрыт еще слабо. Львиная доля операций со стейблкоинами сейчас связана с торговлей криптовалютами.
Поскольку стейблкоины в США должны поддерживаться долларами или гособлигациями по курсу 1:1, то каждый выпущенный стейблкоин увеличивает спрос на поддерживающие его трежерис. Это, уверены многие экономисты, должно сильно изменить долговой рынок. Особенно большие перемены произойдут на рынке краткосрочных облигацией с низкой доходностью.
Авторы исследования Банка международных расчетов (BIS) полагают, что приток средств в стейблкоины понизят доходность, например, 3-месячных трежерис на 2-2,5 базисных пункта в течение 10 дней, что будет благоприятным для американского бюджета. Но эффект этот носит ассиметричный характер: отток их увеличит доходность облигаций в 2-3 раза сильнее, чем приток.
Один из скептиков, Пол Донован из UBS, считает, что Скотт Бессент преувеличивает достоинства стейблкоинов и что они не столько повысят спрос на краткосрочный долг США, что, конечно, крайне важно для Минфина США, сколько будут перераспределять денежные потоки.
«Человек, который продает трежерис для того, чтобы купить стейблкоины, которые в свою очередь являются инвестицией в трежерис, никак не повысит спрос на американские долговые инструменты», — объясняет Донован.
– новый журнал для тех, кто развивает Россию.