Рынок искусственного интеллекта находится под угрозой краха

«Росконгресс» предупредил о серьёзных рисках формирования финансового пузыря на рынке компаний, специализирующихся на развитии искусственного интеллекта (ИИ). Вероятность его краха в 2026 году, по оценкам экспертов, превышает 50%.

В настоящее время на этом рынке наблюдаются классические признаки формирования финансового пузыря, передаёт РИА Новости со ссылкой на доклад «Росконгресса» «Экономика ИИ: биржевой ажиотаж, окупаемость проектов и дефицит энергии».

«По трём из четырёх критериев сектор ИИ демонстрирует признаки пузыря», – отметили авторы исследования.

Эксперты при этом выделили четыре основных признака финансовых пузырей: завышенная оценка активов, чрезмерная концентрация на одном типе активов, избыточные капиталовложения и высокий уровень левериджа. В настоящее время рынок ИИ демонстрирует три из этих показателей.

Динамика рынка впечатляет: с начала 2024 года индекс S&P 500 вырос на 7,5 триллионов долларов, причем 4,9 триллиона из этой суммы обеспечили всего 17 компаний, связанных с развитием ИИ-технологий. При этом исторический анализ показывает тревожную тенденцию. 

«Анализ пузырей в истории, начиная с золота в 1970-х годах и интернет-бума конца 1990-х, показывает, что биржевые котировки в реальном выражении росли в десять раз за период от 10 до 15 лет. Акции американского технологического сектора недавно достигли этого порога», – подчеркнули исследователи.

Ситуация усугубляется тем, что инвесторы продолжают активно вкладываться в акции ИИ-компаний, несмотря на очевидные риски. По мнению аналитиков, такое поведение участников рынка граничит с «финансовым помешательством».

Особую тревогу вызывает разрыв между инвестициями в ИИ-проекты и реальной отдачей от них. Создалась замкнутая система финансирования: производители чипов инвестируют в клиентов, те закупают чипы, а облачные провайдеры берут кредиты под залог оборудования, которое может устареть до погашения долга. Первая половина 2026 года станет решающим периодом для ИИ-сектора. 

«Компаниям необходимо будет продемонстрировать устойчивый рост выручки, который позволит окупить производимые инвестиции за разумное время», – предупредили эксперты.

Основным индикатором грядущего кризиса может стать изменение денежно-кредитной политики. 

«Исторический анализ показывает, что единственным надежным ориентиром наступления обвала является повышение процентных ставок и ужесточение финансовых условий», – говорится в докладе.

Смена руководства ФРС в мае 2026 года может повлиять на ситуацию. 

«Позиция будущего главы ФРС Кевина Уорша, рассматривающего ИИ как дезинфляционный фактор, может продлить период мягких монетарных условий», – прогнозируют аналитики.

Однако даже при благоприятных финансовых условиях, добавили они, сектор столкнётся с физическими ограничениями. 

«Объём данных для обучения моделей конечен, а наращивание вычислительных мощностей упирается в дефицит электроэнергии и пропускную способность электросетей. Эти проблемы могут достичь критического уровня к 2028 году», – отмечают эксперты. 

После этого срока игнорировать накопившиеся проблемы в секторе ИИ будет невозможно, заключают авторы исследования.