На Европу, похоже, надвигается стагфляция

Деловая активность в частном секторе еврозоны не росла такими медленными темпами с мая прошлого года. Война в Заливе не только подтолкнула вверх инфляцию, но и поставила под угрозу наметившееся в последние месяцы восстановление экономик зоны единой европейской валюты, в которую входят 20 стран Евросоюза.  

Индекс деловой активности (PMI), рассчитываемый аналитиками и экономистами S&P Global, опустился в марте до 50,5. Он остался, правда, выше 50, рубежа, отделяющего рост экономики от спада, но сильно просел по сравнению с показателем февраля, составившим 51,9. Это максимальное снижение ожиданий на экономический рост с февраля 2022 года, даты начала спецоперации на Украине. Экономисты, кстати, прогнозировали снижение до 51.

В первой экономике континента, Германии, PMI тоже снизился сильнее прогнозов, но тоже остался выше 50 пунктов. Хуже ситуация с деловой активностью во второй экономике еврозоны и ЕС – Франции, где он уже три месяца кряду опускается ниже 50 пунктов. В обеих странах просел сектор услуг, а вот у производственного сектора все оказалось более-менее в порядке.

Не лучше ситуация с деловой активностью и за пределами зоны евро: в Великобритании он, к примеру, тоже опустился, хотя и остался выше 50. На другой стороне Атлантического океана, похоже, по крайней мере, пока все в порядке – PMI в США, который должен выйти сегодня вечером, скорее всего останется на уровне 51,9.

«PMI еврозоны свидетельствует о приближении стагфляции,- объясняет главный экономист S&P Global Market Intelligence Крис Уильямсон.- Война на Ближнем Востоке толкает резко вверх цены и душит рост (экономики). Расходы компаний растут с максимальной за три года скоростью на спровоцированном войной скачке цен на энергоносители и нарушениях цепочек поставок».

Война между США и Израилем с одной стороны и Израилем с другой угрожает и без того слабому росту экономики еврозоны. Рынки ставят на то, что для обуздания рванувшей вверх инфляции придется поднимать учетную ставку. В ЕЦБ, например, не исключают подъема ставки уже на следующем заседании в апреле.

«Мы еще не видим стагфляции, но видим движение в ее направлении»,- заявил в интервью член Совета управляющих ЕЦБ Борис Вуйчич, который также призвал коллег проявлять максимальную бдительность.

Появление статистики по мартовскому индексу деловой активности почти не отразилось на доходности 10-летних гособлигаций ФРГ, оставшейся в районе 3%. Евро слегка просел (на 0,2%) до 1,1593 доллара. Денежные рынки ставят на ужесточение монетарной политики: ставка по прогнозам может вырасти к концу года на 70 пунктов.

«PMI еврозоны показывает существенное замедление экономики из-за войны в Заливе,- комментирует экономист Дэвид Пауэлл.- В предстоящие месяцы ситуация, скорее всего, ухудшится, потому что настроения, способствовавшие росту в марте, уже начинают проходить...»