Наступивший год обещает быть непростым для инвесторов в российские акции. Разброс ожиданий примерно такой: аналитики Промсвязьбанка полагают, что индекс Мосбиржи вырастет до 2640 пунктов до конца года, то есть примерно на 7,5%, а в «Открытие Брокер» полагают, что индекс сильно не изменится, а основной доход акционеры будут получать от дивидендных выплат.
Что до долларового индекса РТС, то он в 2019 году вырастет на 15%, прогнозируют аналитики ИГ «Атон». По их оценкам, это произойдет за счет большой дешевизны (P/E по индексу РТС на 2019 5,4x, дисконт 50% к MSCI EM) и рекордно высокой дивидендной доходности — 7,2%. «Если не принимать во внимание политические риски, российский фондовый рынок можно охарактеризовать как глубоко недооцененный, — полагают в “Атоне”. — Однако в связи с риском введения дальнейших санкций со стороны США и туманными перспективами нормализации отношений встроенная премия за риск для российского рынка, вероятно, сохранится и будет препятствовать значительным притокам капитала на российский рынок. Таким образом, Россия остается рискованной инвестицией, но с заманчивым минимальным вознаграждением в виде щедрой дивидендной доходности».
«Эксперт» аккумулировал рекомендации российских аналитиков по отечественным акциям. Картина простая и понятная: слабый рубль (который будет колебаться в коридоре 65–70 за доллар) играет на руку экспортерам — металлургам и особенно нефтяникам, однако повторить успехи 2018 года, когда EBITDA сырьевиков выросла на 30–40%, вряд ли удастся. Интересные истории также могут показать непоколебимые госбанки, а также IT-компании, например «Яндекс» и «Ростелеком». Солидарны аналитики и в том, что в наступившем году стоит полагаться не на рост котировок, а на дивиденды.
Сырье, которое все еще нужно
Договоренности ОПЕК+, к которым страны пришли в декабре 2018 года (сокращение добычи на 1,2 млн баррелей в сутки от уровня октября, из которых 800 тыс. баррелей в сутки придется на ОПЕК, а остальные 400 тыс. — на страны, не входящие в картель, в том числе на Россию), придали оптимизма нефтяному рынку. Так что, отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Владимир Лящук, акции нефтяных компаний станут локомотивом российского фондового рынка в первом полугодии 2019 года — на фоне восстановления цен на нефть, а также ожидаемых дивидендных выплат по итогам года минувшего.
