После того как инфляция в июне достигла 6,5%, ни у кого не осталось сомнений, что ЦБ снова поднимет ключевую ставку. Вопрос был только в том, будет она повышена на 0,5 процентного пункта (п. п.) или на 1 п. п. Банк России не обманул ожиданий и поднял ставку с 5,5 до 6,5% в минувшую пятницу. Регулятор уверен: все дело в разогнавшемся спросе и повышение ставки может его остановить. Хотя многие экономисты говорят, что сейчас мы наблюдаем в России импортируемую инфляцию и бороться с ней монетарными методами не очень эффективно (подробнее см. «Кто тут жадный?», «Эксперт» № 21 за 2021 год и «Импортируемая инфляция никуда не денется», № 24 за 2021 год). Они также отмечают, что, если бы рублю позволили укрепиться, это уменьшило бы размер проблемы.
В этой истории есть один очень интересный момент: курс ЦБ на повышение ставки сам по себе укрепляет рубль. Рост ставок, помимо того что сокращает доступность рублевой ликвидности, еще и увеличивает привлекательность рублевых инструментов для кэрри-трейдеров.
Банки запасаются деньгами
