Конец тарифной войны: Трамп проиграл

Рекорд показан и в постоянных ценах: по нашим расчетам, дефицит в части торговли товарами (без учета услуг, Трамп именно этот дефицит хотел сократить своими пошлинами изначально) составил 5,13 трлн в долларах 2017 года, что заметно выше 4,96 трлн за 2024-й. Главный виновник дефицита — резкий рост импорта в первом квартале прошлого года (см. график): тогда в США спешили завезти как можно больше импортных товаров, прежде чем начнут действовать пошлины. И делали это не только и не столько китайцы, сколько европейцы.

Второй скачок произошел в октябре — тогда торговый дефицит сильно сжался. Экономисты также объясняют это разовыми факторами: осенью пошли разговоры о том, что пошлинами будут обложены лекарства, и в сентябре в Штаты завезли с запасом импортные препараты. Соответственно в октябре и ноябре лекарств почти не ввозили. Плюс сильно подскочил ввоз золота.

Вообще, ежемесячные показатели торгового дефицита в августе, сентябре и октябре 2025 года за вычетом фармацевтики и золота были несколько меньше, чем дефициты в аналогичные месяцы 2024-го. Это позволило торговой команде президента Дональда Трампа заявить об определенном успехе.

По году же мы видим, что торговый дефицит остался на месте: Америка все еще меняет товары со всего мира на US Treasuries и не спешит наращивать внутреннее производство. Аналитики Council on Foreign Relations (известный аналитический центр и издатель журнала Foreign Affairs) пишут, что импорт автомобилей, на которые были наложены высокие пошлины, сократился, при этом производство автомобилей в США не увеличилось, вследствие чего продажи авто также упали. Та же ситуация с товарами длительного пользования: бытовой техникой, мебелью и тому подобным. Даже с учетом запасов, накопленных в преддверии введения пошлин в апреле 2025 года, импорт во второй половине 2025-го снизился. С другой стороны, импорт полупроводников и компьютеров существенно вырос.

«Импортные пошлины не сокращают торговый дефицит и не создают рабочие места в обрабатывающей промышленности. Вместо этого они усиливают инфляцию цен и ограничивают преимущества, которые США могли бы получить от международной торговли», — возмущается Американский институт предпринимательства и предполагает: недавнее решение Верховного суда, отменившее многие пошлины Трампа, — хорошая возможность для него отказаться от политики, которая не принесла плодов. Цифры таковы: в 2025 году США потеряли 50 тыс. рабочих мест в обрабатывающей промышленности, а объем производства практически не изменился.

Год назад мы писали, что основная жертва тарифной войны не Китай, а ЕС (подробнее см. «В тарифной войне наметилась жертва, и это не Китай», «Монокле» № 16 за 2025 год). За минувшее время Китай еще больше сократил поставки своих товаров в США, и это можно даже назвать разводом: импорт из Поднебесной сократился почти в полтора раза по сравнению с 2024 годом, с 439 до 308 млрд долларов. А вот импорт в Штаты из ЕС в прошлом году даже вырос: с 606 до 633 млрд. Трампу не удалось развязаться с европейским бизнесом.