На торгах Мосбиржи 11 ноября резко взлетели бумаги «Сургутнефтегаза» — обычные акции достигли отметки 40,85 рубля за акцию. К концу торгов, правда, цена отошла от новых максимумов, опустившись до 39,76 рубля за акцию, и рост, таким образом, составил 17,7%. «Префы» выросли на 3,81%, до 39,66 рубля за акцию и в ходе торгов впервые за шесть лет достигли исторического максимума, подсчитали аналитики БКС.
Взлет бумаг «Сургутнефтегаза» тем более интересен, что каких-то значимых причин для повышения котировок — новостей, крупных сделок — не было, цена нефти также оставалась стабильной. Нефть марки Brent по состоянию на 21:47 мск составила 82,76 долларов за баррель (+0,15%). Причиной роста мог стать как спекулятивный рост, так и поступление на рынок той или иной инсайдерской информации. Акционеры компании много лет ждут распределения ликвидных активов «Сургутнефтегаза». По итогам третьего квартала 2021 года они выросли на 82,465 млрд — до 3,813 трлн рублей.
В БКС Экспресс происходящее связывают с высокой в целом стоимостью энергоносителей, от которой выигрывают все нефтегазовые компании. Благоприятное сочетание дорогой нефти и дешевизны российской валюты способствует росту и других представителей нефтегазового сектора.
«Кроме того, традиционно большой запас иностранной валюты на счетах “Сургутнефтегаза”, курсовая переоценка которой влияет на размер дивидендов, является еще одним фактором подъема привилегированных акций на фоне относительной слабости рубля», — говорится в сообщении компании.
Необъяснимые взлеты вызывают недоумение
Тем временем акции «Сургутнефтегаз», в пятницу, 12 ноября, приостановили феноменальное необъяснимое ралли, отмечает главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман. Сегодня на открытии торгов котировки после неудачной попытки штурма отметки 41 рубль откатились чуть ниже 40 руб. Это естественная техническая реакция перед выходными после внезапного резкого взлёта. Но недоумение остаётся от самого его факта, говорит эксперт.
Сейчас родственные компании не показывают ничего подобного. Например, бумаги «Роснефти» практически не меняют позицию с начала недели. «Лукойл» даже дешевеет — почти на 4% с понедельника.
«Да и у самого «Сургутнефтегаза» чистая прибыль компании, из которой платятся дивиденды, упала втрое», — обращает внимание Гойхман
Возможно, предполагает он, секрет роста котировок кроется в известной «фишке» компании — её накоплениях ликвидных активов, которые участники рынка называют «кубышкой». Это выведенные из текущего оборота денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, долгосрочные депозиты. Они в основном выражены в валюте. И после взлёта доллара на мировом рынке в среду-четверг из-за данных о высокой инфляции, инвесторы могут ожидать его дальнейшего укрепления и переоценки накоплений.
Но и это натянутое объяснение, полагает Гойхман. Поскольку речь не идёт о том, чтобы направить «кубышку» к распределению, то есть изъять средства из вложений и использовать для текущих нужд или повысить за счёт них дивиденды. Поэтому речь вполне может идти лишь о закрытой, инсайдерской информации или манипуляциях спекулянтов. Как бы то ни было, заключает эксперт, ралли вряд ли продолжится, и в ближайшее время котировки, скорее всего, ждёт значительная коррекция.
Акции «Сургутнефтегаза» вообще показывают иногда трудно объяснимый рост, обращает внимание главный аналитик по нефтегазовому сектору компании «Открытие Инвестиции» Алексей Кокин. Это может быть связано с надеждами инвесторов на изменение подхода компании к распределению свободного денежного потока или накопленных средств, считает он.
Эксперт напоминает, что «Сургутнефтегаз» раcполагает необычно высокой денежной позицией: согласно отчетности за первое полугодие 2021 года по МСФО сумма денежных средств и депозитов составляла в середине года около 4 трлн руб., или 55 млрд долл. Для сравнения: рыночная капитализация компании — около 1,45 трлн руб.
Некоторые инвесторы продолжают надеяться, что хотя бы часть денежной позиции будет либо распределена между акционерами, либо инвестирована в проекты с большим возвратом на капитал, чем предлагают депозиты. Менее оптимистичные инвесторы ожидают, что компания изменит дивидендную политику и повысит долю свободных денежных средств, направляемых на дивиденды по обыкновенным акциям.
